মূলধন কাঠামোতে নিম্নলিখিত উত্সগুলি অন্তর্ভুক্ত রয়েছে। এন্টারপ্রাইজ মূলধন কাঠামো

এন্টারপ্রাইজের মূলধনটি বিভিন্ন দৃষ্টিকোণ থেকে বিবেচনা করা যেতে পারে। প্রথমত, এটি পার্থক্য করা দরকারী প্রকৃত মূলধন, অর্থাৎ ফর্ম বিদ্যমান, এবং অর্থ মূলধন, অর্থাৎ অর্থের আকারে বিদ্যমান এবং উত্পাদনের উপায়গুলি অর্জন করতে ব্যবহৃত হয়, নিশ্চিত করার জন্য তহবিলের উত্সগুলির একটি সেট হিসাবে অর্থনৈতিক কার্যকলাপউদ্যোগ প্রথম অর্থ মূলধন বিবেচনা করুন.

ইক্যুইটি এবং ঋণ মূলধন

এন্টারপ্রাইজের কার্যক্রম নিশ্চিত করে এমন তহবিলগুলি সাধারণত নিজস্ব এবং ধার করা হয়।

ইক্যুইটিএন্টারপ্রাইজ তার সম্পূর্ণ মালিকানাধীন মূল্য (আর্থিক মূল্য) প্রতিনিধিত্ব করে।

অ্যাকাউন্টিংয়ে, ইক্যুইটির পরিমাণ ব্যালেন্স শীটে সমস্ত সম্পত্তির মূল্য, বা এন্টারপ্রাইজের বিভিন্ন দেনাদারদের কাছ থেকে দাবি না করা পরিমাণ সহ, এবং এন্টারপ্রাইজের সমস্ত বাধ্যবাধকতার মধ্যে পার্থক্য হিসাবে গণনা করা হয় এই মুহূর্তেসময়

একটি এন্টারপ্রাইজের ইক্যুইটি বিভিন্ন উত্স দ্বারা গঠিত: অনুমোদিত, বা শেয়ার মূলধন, বিভিন্ন অবদান এবং দান, লাভ যা সরাসরি এন্টারপ্রাইজের ফলাফলের উপর নির্ভর করে। একটি বিশেষ ভূমিকা অনুমোদিত মূলধনের অন্তর্গত, যা নীচে আরও বিশদে আলোচনা করা হবে।

ধার করা মূলধন- এটি সেই মূলধন যা এন্টারপ্রাইজ বাইরে থেকে ঋণ, আর্থিক সহায়তা, জামানত প্রাপ্ত পরিমাণ এবং অন্যান্য আকারে আকৃষ্ট করে। বাইরের উৎসএকটি নির্দিষ্ট সময়ের জন্য, কোনো গ্যারান্টির অধীনে নির্দিষ্ট শর্তে।

স্থায়ী এবং কার্যকরী মূলধন

উপাদান অবতার মধ্যে মূলধন বিভক্ত করা হয় এবং.

প্রতি স্থায়ী মূলধনটেকসই ব্যবহারের উপাদান উপাদান অন্তর্ভুক্ত, যেমন ভবন, কাঠামো, যন্ত্রপাতি, সরঞ্জাম, ইত্যাদি।

ওয়ার্কিং ক্যাপিটালপ্রতিটি উত্পাদন চক্রের জন্য তহবিল ক্রয়ের জন্য ব্যয় করা হয়েছে (কাঁচামাল, মৌলিক এবং সহায়ক উপকরণ, ইত্যাদি), পাশাপাশি।

স্থির মূলধন বেশ কয়েক বছর ধরে কাজ করে, যখন সঞ্চালিত মূলধন একটি উৎপাদন চক্রের সময় সম্পূর্ণরূপে খরচ হয়।

বেশিরভাগ ক্ষেত্রে স্থায়ী মূলধনকে এন্টারপ্রাইজের স্থায়ী সম্পদ (স্থায়ী সম্পদ) দ্বারা চিহ্নিত করা হয়। যাইহোক, স্থির মূলধনের ধারণাটি আরও বিস্তৃত, যেহেতু স্থির সম্পদ (বিল্ডিং, কাঠামো, যন্ত্রপাতি এবং সরঞ্জাম) ছাড়াও, যা এটির একটি উল্লেখযোগ্য অংশকে প্রতিনিধিত্ব করে, স্থায়ী মূলধনের মধ্যে রয়েছে নির্মাণের অগ্রগতি এবং দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগ - নগদমূলধনের স্টক বাড়ানোর লক্ষ্যে।

আর্থিক মূলধন কাঠামো এবং আর্থিক ঝুঁকি

যে কোনো আর্থিক ও অর্থনৈতিক কর্মকাণ্ডের জন্য পুঁজির অবিরাম বিনিয়োগ প্রয়োজন। বজায় রাখা এবং প্রসারিত করা উৎপাদন প্রক্রিয়াএবং এর কার্যকারিতা উন্নত করতে, নতুন প্রযুক্তি প্রবর্তন এবং নতুন বাজার বিকাশের জন্য সরাসরি বিনিয়োগ প্রয়োজন ()। বিনিয়োগ বাজেটের সমন্বয় ও বিকাশের সাথে আর্থিক ব্যবস্থাপনার অন্যতম প্রধান কাজ হল আকৃষ্ট করার খরচের অপ্টিমাইজেশন আর্থিক সম্পদ, মূলধন গঠন অপ্টিমাইজেশান.

অর্থায়নের উত্সের পছন্দ শিল্প এবং এন্টারপ্রাইজের স্কেল সহ অনেক কারণের উপর নির্ভর করে, প্রযুক্তিগত বৈশিষ্ট্য, পণ্যের সুনির্দিষ্ট বৈশিষ্ট্য, রাষ্ট্রীয় নিয়ন্ত্রণের প্রকৃতি এবং ব্যবসার কর, ব্যাংকিং কাঠামোর সাথে সম্পর্ক, বাজারে খ্যাতি ইত্যাদি।

মূলধন গঠনএন্টারপ্রাইজ দ্বারা ব্যবহৃত, শুধুমাত্র আর্থিক নয়, কিন্তু অপারেটিং এবং বিনিয়োগ কার্যক্রমের অনেক দিক নির্ধারণ করে, এই কার্যকলাপের চূড়ান্ত ফলাফলের উপর সক্রিয় প্রভাব ফেলে। এটি সম্পদ এবং ইক্যুইটি, আর্থিক স্থিতিশীলতা এবং তারল্য অনুপাতের উপর রিটার্নকে প্রভাবিত করে, এন্টারপ্রাইজ বিকাশের প্রক্রিয়াতে লাভজনকতা এবং ঝুঁকির অনুপাত গঠন করে।

আর্থিক কাঠামোমূলধন হল তহবিলের প্রধান উত্সগুলির কাঠামো, যেমন, ইক্যুইটি এবং ঋণ মূলধনের অনুপাত।

এন্টারপ্রাইজের আর্থিক মূলধন নিজস্ব এবং ধার নিয়ে গঠিত।

ইক্যুইটি

ইক্যুইটি এবং রিজার্ভের মধ্যে বিনিয়োগকৃত মূলধন এবং সঞ্চিত অন্তর্ভুক্ত রয়েছে।

পুঁজি বিনিয়োগ করেছেনমালিক দ্বারা বিনিয়োগ করা মূলধন (, লক্ষ্যকৃত রাজস্ব)। এন্টারপ্রাইজের নিজস্ব মূলধন - ধরে রাখা উপার্জন, বিভিন্ন তহবিল।

সঞ্চিত লাভ- এটি হল মুনাফা, কর এবং লভ্যাংশের নেট, যা কোম্পানি পূর্ববর্তী এবং বর্তমান সময়ের মধ্যে অর্জন করেছে।

ধার করা মূলধন (এন্টারপ্রাইজের বাধ্যবাধকতা)

একটি এন্টারপ্রাইজের মূলধন কাঠামোতে ধার করা মূলধন স্বল্প- এবং দীর্ঘমেয়াদী দায়গুলি নিয়ে গঠিত।

দীর্ঘমেয়াদী দায়িত্বএগুলি হল এক বছরের বেশি মেয়াদের ঋন এবং ধার।

স্বল্পমেয়াদী বাধ্যবাধকতা- এগুলি হল 1 বছরের কম মেয়াদের দায় (উদাহরণস্বরূপ, স্বল্পমেয়াদী ঋণ এবং ধার, প্রদেয় অ্যাকাউন্ট)।

বিশ্ব অনুশীলন দেখায় যে সবচেয়ে "সস্তা" উত্স হল ঋণ অর্থায়ন, যেহেতু ঋণদাতারা এন্টারপ্রাইজের মালিকদের তুলনায় আরও সুবিধাজনক অবস্থানে রয়েছে। তারা তাদের বিনিয়োগ ফেরত দেওয়ার অধিকার ধরে রাখে এবং দেউলিয়া হওয়ার ক্ষেত্রে, শেয়ারহোল্ডারদের দাবির আগে তাদের দাবি সন্তুষ্ট হবে। তবুও, ঋণ অর্থায়নের অনিয়ন্ত্রিত বৃদ্ধি একটি এন্টারপ্রাইজের আর্থিক স্থিতিশীলতা উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস করতে পারে, এর শেয়ারের বাজার মূল্য হ্রাস করতে পারে এবং ঘটনাগুলির প্রতিকূল বিকাশের ক্ষেত্রে এন্টারপ্রাইজটিকে দেউলিয়া হওয়ার ঝুঁকিতে ফেলতে পারে।

এন্টারপ্রাইজের আর্থিক স্থিতিশীলতা মূল্যায়নের জন্য সহগগুলি নিম্নরূপ:

1. ইক্যুইটি ঘনত্ব অনুপাত

যেখানে K c - ইক্যুইটি; কে - মোট (নিজের এবং ধার করা) মূলধন; K ksk - মূলধনের আর্থিক কাঠামোতে ইক্যুইটির অংশ।

আর্থিক স্থিতিশীলতা বজায় রাখতে, K csk কমপক্ষে 60% (K csk ≥ 60%) হওয়া উচিত।

2. আর্থিক নির্ভরতার সহগ

যেখানে K z - ধার করা মূলধন; কে সঙ্গে - নিজস্ব মূলধন; টু fz - বহিরাগত ঋণের উপর এন্টারপ্রাইজের আর্থিক নির্ভরতাকে চিহ্নিত করে।

Kfz যত বেশি, আর্থিক নির্ভরতা তত বেশি, এন্টারপ্রাইজের আর্থিক স্থিতিশীলতা তত খারাপ।

একটি এন্টারপ্রাইজের আর্থিক স্থিতিশীলতা ধারণার সাথে জড়িত "মূলধনের মূল্য".

মূলধনের মূল্য (খরচ)- এটি একটি নির্দিষ্ট পরিমাণ আর্থিক সংস্থান ব্যবহারের জন্য অর্থের মোট পরিমাণ যা এই ভলিউমের শতাংশ হিসাবে প্রকাশ করা হয়।

মূলধন মূল্য বৈশিষ্ট্য:

• মূল্যের স্তর যা এন্টারপ্রাইজ মালিকদের দিতে হবে
• বিনিয়োগকৃত মূলধনের উপর ফেরতের হার

প্রতিটি উৎস আর্থিক সম্পদএর দাম আছে। অতএব, বরাদ্দ মূলধনের ওজনযুক্ত গড় মূল্যের সূচক।

আকৃষ্ট তহবিলের উত্সগুলির মূল্য আকৃষ্ট তহবিলের শতাংশ হিসাবে গণনা করা হয়। উন্নত মূলধনের মোট পরিমাণে পৃথক উত্সের দাম এবং তাদের অংশ জেনে এটি নির্ধারণ করা সম্ভব মূলধনের ওজনযুক্ত গড় মূল্য:

যেখানে C থেকে - এন্টারপ্রাইজের মূলধনের মূল্য; j হল তহবিলের উৎসের সংখ্যা; C j - প্রতিটি উৎসের মূল্য; q j হল মূলধনের মোট পরিমাণে উৎসের অংশ।

আর্থিক ঝুঁকি

মূলধনের আর্থিক কাঠামোর মূল্যায়ন গণনার সাথে অবিচ্ছেদ্যভাবে যুক্ত আর্থিক ঝুঁকি.

অর্থপ্রদান আর্থিক সুবিধার প্রভাবদেয় পরিমাপআর্থিক ঝুঁকি.

আর্থিক ঝুঁকিএকটি জটিল ধারণা যা এর সম্ভাব্যতা অন্তর্ভুক্ত করে:

• ধার করা মূলধনের অত্যধিক পরিমাণের কারণে লাভের ক্ষতি;
• সুদ এবং মূলধন বিলম্বিত প্রদান।

আর্থিক লিভারেজ গণনা করার পদ্ধতি:

আমিপদ্ধতি:

যেখানে SNP হল আয়কর হার; ER - অর্থনৈতিক লাভজনকতা; থেকে z - ধার করা মূলধন; কে সঙ্গে - নিজস্ব মূলধন; SRSP - গড় গণনাকৃত সুদের হার; EFR হল আর্থিক লিভারেজের প্রভাব (ধার করা তহবিল ব্যবহারের সাথে যুক্ত নিজস্ব তহবিলের লাভের সম্ভাব্য বৃদ্ধি)।

যদি SRSP< ЭР, то у предприятия, использующего ধার করা তহবিল, ইক্যুইটির উপর রিটার্ন EGF-এ বৃদ্ধি পাবে।

যদি SRSP > ER হয়, তাহলে একটি এন্টারপ্রাইজের ইক্যুইটি অন রিটার্ন যেটি একটি লোন নেয় সেই এন্টারপ্রাইজের তুলনায় কম হবে যেটি নয়৷

17. কোম্পানির মূলধন, এর কাঠামো।

মূলধন- এগুলি হল মানুষের দ্বারা সৃষ্ট সম্পদ যা পণ্য ও পরিষেবার উৎপাদনের জন্য ব্যবহৃত হয়, অর্থাৎ সঞ্চিত বস্তুগত সম্পদের সমষ্টি।

মূলধন বিভক্ত:

- স্থায়ী জন্য - উত্পাদনের উপায় ক্রয়ের উদ্দেশ্যে তহবিল;

- পরিবর্তনশীল - গঠনের উদ্দেশ্যে তহবিল কর্মশক্তি;

- ওয়ার্কিং ক্যাপিটাল - প্রোডাকশন ওয়ার্কিং ক্যাপিটাল এবং সার্কুলেশন ফান্ডে বিনিয়োগ করা টাকা।

বাজার অর্থনীতি ব্যবস্থার সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ অপরিহার্য বৈশিষ্ট্য হল পণ্য-অর্থ সম্পর্কের একটি বিস্তৃত ব্যবস্থা। শ্রম, বস্তুগত পণ্য এবং পরিষেবা সহ উত্পাদনের কারণগুলির গতিবিধি নগদ এবং নগদ অর্থের পাশাপাশি অন্যান্য অর্থের সাহায্যে মধ্যস্থতা করা হয়। অর্থনৈতিক কার্যসম্পাদন. প্রকৃতপক্ষে, এর অর্থ হ'ল এন্টারপ্রাইজ নিজেই তৈরি করা এবং এর কার্যকারিতা উভয়ই একটি উপযুক্ত পরিমাণ নগদ আকারে একটি নির্দিষ্ট পরিমাণ মূলধনের বিনিয়োগ জড়িত।

এন্টারপ্রাইজের আর্থিক সংস্থান- এটি নগদ, যার মধ্যে পণ্য উত্পাদনের জন্য প্রয়োজনীয় সরঞ্জাম, কাঁচামাল এবং উপকরণ কেনার জন্য অর্থে পরিণত করা যেতে পারে এমন সমস্ত কিছু অন্তর্ভুক্ত করে, অর্থ প্রদান মজুরিএবং আরও অনেক কিছু যা এন্টারপ্রাইজের কার্যকারিতার জন্য প্রয়োজনীয়।

একটি এন্টারপ্রাইজের আর্থিক সংস্থানগুলি তাদের দ্বারা উত্পাদিত বিক্রিত পণ্যগুলির জন্য অর্থ গ্রহণের পাশাপাশি আর্থিক বাজারে তহবিল সংগ্রহের (তাদের শেয়ার বিক্রি করা, লভ্যাংশ গ্রহণ করা, ঋণ গ্রহণ করে) ব্যবসায়িক সংস্থাগুলির উত্পাদন এবং অর্থনৈতিক ক্রিয়াকলাপের ফলে গঠিত হয়। , ইত্যাদি)।

এন্টারপ্রাইজের কার্যক্রম নিশ্চিত করে এমন তহবিলগুলি সাধারণত নিজস্ব এবং ধার করা হয়।

ইক্যুইটিএন্টারপ্রাইজ হল এন্টারপ্রাইজের সম্পত্তির মূল্য (আর্থিক মূল্য), এটির সম্পূর্ণ মালিকানাধীন। অ্যাকাউন্টিংয়ে, ইক্যুইটি মূলধনের পরিমাণ হিসাব করা হয় ব্যালেন্স শীটে সমস্ত সম্পত্তির মূল্য বা সম্পদের মধ্যে পার্থক্য হিসাবে, যার মধ্যে এন্টারপ্রাইজের বিভিন্ন দেনাদারদের কাছ থেকে দাবি করা হয়নি এবং একটি নির্দিষ্ট সময়ে এন্টারপ্রাইজের সমস্ত বাধ্যবাধকতা রয়েছে৷

একটি এন্টারপ্রাইজের ইক্যুইটি বিভিন্ন উত্স দ্বারা গঠিত: অনুমোদিত, বা শেয়ার মূলধন, বিভিন্ন অবদান এবং দান, লাভ যা সরাসরি এন্টারপ্রাইজের ফলাফলের উপর নির্ভর করে। একটি বিশেষ ভূমিকা অনুমোদিত মূলধনের অন্তর্গত, যা নীচে আরও বিশদে আলোচনা করা হবে।

ধার করা মূলধন- এটি হল মূলধন যা এন্টারপ্রাইজ বাইরে থেকে ঋণ, আর্থিক সহায়তা, নিরাপত্তার জন্য প্রাপ্ত পরিমাণ এবং অন্যান্য বাহ্যিক উত্সের মাধ্যমে একটি নির্দিষ্ট সময়ের জন্য, নির্দিষ্ট শর্তে, যেকোনো গ্যারান্টির অধীনে আকৃষ্ট করে।

স্বীকৃত মূলধনউপাদান নথি দ্বারা নির্ধারিত পরিমাণে তার কার্যক্রম নিশ্চিত করার জন্য একটি এন্টারপ্রাইজ তৈরি করার সময় সম্পত্তিতে প্রতিষ্ঠাতাদের (অংশগ্রহণকারীদের) তহবিলের একটি সেট (অবদান, অবদান, শেয়ার) প্রতিনিধিত্ব করে।

অনুমোদিত মূলধন হল এন্টারপ্রাইজের প্রাথমিক, প্রাথমিক মূলধন। এর মান প্রস্তাবিত অর্থনৈতিক (উৎপাদন) কার্যকলাপ বিবেচনা করে নির্ধারিত হয় এবং এন্টারপ্রাইজের রাষ্ট্রীয় নিবন্ধনের সময় স্থির করা হয়।

এন্টারপ্রাইজের আর্থিক ব্যবস্থাপনা পরবর্তীটির প্রধান, আর্থিক এবং বিনিয়োগ কার্যক্রমের দক্ষতা উন্নত করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে। আর্থিক বস্তুর পরিচালনার জন্য বাধ্যতামূলক শর্তগুলির মধ্যে একটি হল তাদের ব্যবহারের কার্যকারিতার মূল্যায়ন। এই সমস্যা সমাধানে, মূলধনের খরচের মূল্যায়ন সাহায্য করে।

মূলধন খরচ- কোনো ব্যবসায় বিনিয়োগ করা মূলধনের পরিমাণের সুদের হার (একটির ভগ্নাংশ), যা বিনিয়োগকারীকে তার মূলধন ব্যবহারের জন্য একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে পরিশোধ করতে হবে।

মূলধনের খরচের মূল্যায়ননিম্নলিখিত উপায়ে করা যেতে পারে।

1. মূলধনের ব্যয়ের উপাদান দ্বারা উপাদান মূল্যায়ন (SC)। এই মূল্যায়নের সময়, মোট মূলধন পৃথক উপাদানে বিভক্ত হয়, যার প্রতিটি মূল্যায়নের বস্তু (C/) হিসাবে বিবেচিত হয়। একই সময়ে, একটি সাধারণ পছন্দের ঋণ, একটি ব্যাঙ্ক বাণিজ্যিক ঋণ এবং মূলধনের অন্যান্য প্রদত্ত উত্সগুলির মতো মূলধনের উপাদানগুলি আলাদাভাবে মূল্যায়ন করা হয়। একটি সরলীকৃত আকারে, এই উপাদানগুলির মূল্য মূলধনের জন্য প্রদত্ত সুদের পরিমাণের সমান।

2. মূলধনের ব্যয়ের সাধারণ মূল্যায়ন (মূলধনের ওজনযুক্ত গড় খরচ - WCA)। বিভিন্ন তহবিল উৎসের নির্দিষ্ট ওজন বিবেচনায় নিয়ে এই ধরনের মূল্যায়নকে উপাদান-দ্বারা-উপাদান মূল্যায়নের (C/) ওজনযুক্ত গড় হিসাবে গণনা করা হয়। (দি)।একই সময়ে, মোট মূলধন থেকে বিনামূল্যে স্বল্পমেয়াদী দায় বাদ দেওয়ার সুপারিশ করা হয়।

SSK = U CiDi.

3. ইক্যুইটি এবং ধার করা মূলধনের মূল্যের মূল্যায়নের তুলনীয়তা। এই মূল্যায়নের প্রয়োজনীয়তা ইক্যুইটির অবমূল্যায়ন এবং এর শেয়ারের কৃত্রিম অবমূল্যায়নের সাথে জড়িত। ভিতরে এই ক্ষেত্রেবর্তমান বাজার মূল্যায়নে ইক্যুইটির অভিব্যক্তি দ্বারা তুলনাযোগ্যতা নিশ্চিত করা হয়।

4. মূলধনের ব্যয়ের গতিশীল মূল্যায়ন, যা মূলধন বাড়াতে গঠিত এবং পরিকল্পিত সময়ের জন্য গতিশীল সূচকগুলির গণনা জড়িত।

5. মূলধনের প্রান্তিক ব্যয়ের অনুমান (MCC)। এই মূল্যায়নটি অতিরিক্ত উত্থাপিত তহবিল উত্স (DC) এর পরিমাণের সাথে সম্পর্কিত মূলধনের ওজনযুক্ত গড় ব্যয় (WACC) বৃদ্ধিকে চিহ্নিত করে:

PSK \u003d DSSK / DK।

6. মূলধনের প্রান্তিক দক্ষতার মূল্যায়ন (EKlim)। এই সূচকটি গণনা করার জন্য, পরিকল্পিত অর্থায়নের উত্স (DSSC) পরিষেবা প্রদানের অতিরিক্ত ব্যয় এবং এন্টারপ্রাইজের পরিকল্পিত ক্রিয়াকলাপের জন্য লাভ বৃদ্ধি (DP) তুলনা করা প্রয়োজন:

EKlim = DP/DSSK।

মূলধনের ব্যয় নির্ণয়ের প্রয়োজনীয়তা অর্থনৈতিক অনুশীলনে অর্থায়নের বিভিন্ন উত্স ব্যবহারের সাথে জড়িত। মূলধনের ব্যয় প্রয়োগের প্রধান ক্ষেত্র হ'ল বিনিয়োগের অর্থনৈতিক দক্ষতার মূল্যায়ন।

মূলধন খরচ- ডিসকাউন্ট রেট যা বিনিয়োগের কার্যকারিতা মূল্যায়নের পদ্ধতিতে ব্যবহৃত হয়, অর্থাত্, যার সাহায্যে একটি বিনিয়োগ প্রকল্পের প্রক্রিয়ায় উপস্থিত সমস্ত নগদ প্রবাহ সময়মত বর্তমান মুহুর্তে আনা হয়। মূলধনের খরচ একটি কর্মক্ষমতা সূচক, তাই এর মান বিভিন্ন ব্যবস্থাপনার সরঞ্জাম ব্যবহারের দ্বারা প্রভাবিত হতে পারে।

আর্থিক ব্যবস্থাপনার জন্য, মূলধন কীভাবে কার্যকরভাবে ব্যবহার করা হয় তা জানা গুরুত্বপূর্ণ। মূলধনের ওজনযুক্ত গড় খরচ অনুমান করে এই সমস্যাটি সমাধান করা হয়।

একটি সূচক যা উত্সের সর্বোত্তম কাঠামো বজায় রাখার জন্য ব্যয়ের মোট পরিমাণের আপেক্ষিক স্তরকে প্রতিফলিত করে, মূলধনের ব্যয়কে চিহ্নিত করে, নাম ভরযুক্ত মূলধনের গড় খরচ(ওয়েটেড এভারেজ কস্ট ক্যাপিটাল, WACC)। এটি তার কার্যকলাপে বিনিয়োগ করা মূলধনের ন্যূনতম রিটার্ন, এর লাভজনকতা প্রতিফলিত করে এবং গাণিতিক গড় ওজনের সূত্র দ্বারা গণনা করা হয়

WACC = Уnj = 1kjdj,

যেখানে kj হল তহবিলের j-তম উৎসের খরচ;

ডিজে- আপেক্ষিক গুরুত্বতাদের মোট যোগফলের মধ্যে j-তম উৎস।

WACC এর অর্থনৈতিক অর্থ প্রধানত নতুন আকৃষ্ট আর্থিক ইউনিটের মান নির্ধারণে। WACC-এর মূল উদ্দেশ্য হল মূলধন বাজেটিং-এ ডিসকাউন্ট ফ্যাক্টর হিসাবে ফলিত মান ব্যবহার করা। WACC একটি অপেক্ষাকৃত স্থিতিশীল মান। এটি মূলধনের বর্তমান কাঠামোকে চিহ্নিত করে। এই ক্ষেত্রে, সর্বোত্তমতাকে কিছুটা শর্তসাপেক্ষে বোঝা উচিত, যেহেতু এটি প্রায়শই বাধ্যতামূলক প্রকৃতির হয়, যেহেতু কোম্পানির মালিক এবং ব্যবস্থাপনা সূত্রের কাঠামো পরিবর্তন করতে চাইতে পারে, তবে এটি বেশ কয়েকটি উদ্দেশ্যমূলক এবং বিষয়গত কারণে সম্ভব নয়। পরিস্থিতি যাইহোক, যদি ইতিমধ্যে প্রতিষ্ঠিত কাঠামো সন্তোষজনক বলে বিবেচিত হয়, তবে এটিকে এন্টারপ্রাইজের ক্রিয়াকলাপগুলির অর্থায়নের জন্য তহবিলের নতুন উত্স আকর্ষণ করে সমর্থন করা উচিত।

অনেক আর্থিক ব্যবস্থাপনা কাজের জন্য একটি WACC স্কোর অপরিহার্য। এটি মূলধনের ব্যয়কে আকর্ষণ করতে সহায়তা করে, আর্থিক কৌশল বাস্তবায়নের জন্য প্রয়োজনীয় প্রকল্পগুলির জন্য অর্থায়নের বিকল্পগুলির পছন্দ।

ওজন নির্বাচন করার জন্য দুটি পদ্ধতি আছে। প্রথম ক্ষেত্রে, ওজনগুলি মূলধন উপাদানগুলির বাজারের অনুমানের ভিত্তিতে নেওয়া হয়, দ্বিতীয়টিতে - ব্যালেন্স শীট অনুমানের ভিত্তিতে। উভয় পন্থা প্রায়ই আর্থিক ব্যবস্থাপনায় ব্যবহৃত হয়। একটি পদ্ধতি বেছে নেওয়ার মানদণ্ড হল এর ব্যবহারের জন্য প্রয়োজনীয় তথ্যের প্রাপ্যতা।

গণনার নির্ভুলতা WACCবিশেষ করে আর্থিক ব্যবস্থাপনায় গুরুত্বপূর্ণ। এটি নির্ভর করে এন্টারপ্রাইজের পৃথক উত্সগুলির মূলধনের ব্যয়ের মানগুলি কতটা সঠিকভাবে গণনা করা হয় তার উপর। যাইহোক, কোন ভবিষ্যদ্বাণীমূলক অনুমান আনুমানিক সূচকের নিখুঁত নির্ভুলতা দেয় না, তাই, উপরের মডেলগুলি, যা গণনার জন্য শেষ পর্যন্ত ব্যবহৃত হয় wacc,আদর্শ বলে বিবেচিত হয় না। কিন্তু একই সময়ে তারা বিশ্লেষণমূলক উদ্দেশ্যে গ্রহণযোগ্য।

গতিবিদ্যার কথা বলছি WACCsএর অনুকূল অর্থ, তারপরে দ্ব্যর্থহীনভাবে সঠিক রায় এই ঘটনানা একমাত্র জিনিস যা অবিসংবাদিত বলে বিবেচিত হয় তা হল দাবি যে, অন্যান্য জিনিস সমান হচ্ছে, হ্রাস পাচ্ছে WACCএন্টারপ্রাইজের মান বৃদ্ধিতে অবদান রাখে, যা সাধারণত এর হিসাবে বোঝা যায় বাজার মূল্য. যাই হোক না কেন, এই মূল্যায়ন বিশ্লেষণের জন্য একটি অত্যন্ত কার্যকরী হাতিয়ার। এটি অর্থের পরিপ্রেক্ষিতে এন্টারপ্রাইজে কৌশলগত ব্যবস্থাপনা গঠনে অবদান রাখে। যেহেতু প্রধান কৌশলগত আর্থিক লক্ষ্যগুলির মধ্যে একটি হল এন্টারপ্রাইজের বাজার মূল্য, এটি WACCএটি পরিচালনা করার জন্য আপনাকে মূল্যায়ন এবং প্রয়োজনীয় আর্থিক সিদ্ধান্ত নিতে দেয়।

মূলধন- এন্টারপ্রাইজ তৈরি এবং বিকাশের জন্য প্রধান অর্থনৈতিক ভিত্তি। এর কার্যকারিতা প্রক্রিয়ায়, মূলধন রাষ্ট্র, মালিক এবং কর্মীদের স্বার্থ নিশ্চিত করে। অবস্থান থেকে আর্থিক ব্যবস্থাপনাএকটি এন্টারপ্রাইজের মূলধন তার সম্পদ গঠনে বিনিয়োগ করা আর্থিক, উপাদান এবং অস্পষ্ট আকারে তহবিলের মোট মূল্যকে চিহ্নিত করে।

মূলধনের বৈশিষ্ট্য:

Ø মূলধন হল উৎপাদনের প্রধান উপাদান;

Ø মূলধন এন্টারপ্রাইজের আর্থিক সংস্থানগুলিকে চিহ্নিত করে যা আয় তৈরি করে। এই ক্ষমতায়, মূলধন ঋণ মূলধনের আকারে বিচ্ছিন্নভাবে কাজ করতে পারে, যা কার্যকলাপের আর্থিক ক্ষেত্রে আয় নিয়ে আসে;

Ø মূলধন তার মালিকের সম্পদ গঠনের প্রধান উৎস;

Ø মূলধন হল এন্টারপ্রাইজের বাজার মূল্যের প্রধান পরিমাপ;

Ø একটি এন্টারপ্রাইজের মূলধনের গতিশীলতা তার অর্থনৈতিক কার্যকলাপের দক্ষতার স্তরের সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ ব্যারোমিটার।

প্রধান মূলধনস্থায়ী সম্পদ, সেইসাথে অসমাপ্ত দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগ, অস্পষ্ট সম্পদ এবং নতুন দীর্ঘমেয়াদী আর্থিক বিনিয়োগ (বিনিয়োগ) অন্তর্ভুক্ত।

দীর্ঘমেয়াদী আর্থিক বিনিয়োগ অন্যান্য উদ্যোগে অনুমোদিত মূলধনে ইক্যুইটি অংশগ্রহণের খরচ, দীর্ঘমেয়াদী ভিত্তিতে শেয়ার এবং বন্ড ক্রয়কে প্রতিনিধিত্ব করে। আর্থিক বিনিয়োগের মধ্যে রয়েছে:

ঋণের বাধ্যবাধকতার বিপরীতে অন্য কোম্পানি দ্বারা জারি করা দীর্ঘমেয়াদী ঋণ;

আর্থিক লিজ দেওয়ার অধিকারের অধীনে দীর্ঘমেয়াদী লিজে স্থানান্তরিত সম্পত্তির মূল্য (অর্থাৎ, লিজের মেয়াদ শেষ হওয়ার পরে সম্পত্তির মালিকানা ক্রয় বা হস্তান্তর করার অধিকার সহ)।

ওয়ার্কিং ক্যাপিটালএগুলি হল জায়, অ্যাকাউন্ট গ্রহণযোগ্য এবং নগদ।

অর্থায়নের প্রধান উৎস ইক্যুইটি। এটি অনুমোদিত মূলধন, পুঞ্জীভূত মূলধন (রিজার্ভ এবং অতিরিক্ত মূলধন, সঞ্চয় তহবিল, ধরে রাখা আয়) এবং অন্যান্য আয় (লক্ষ্য অর্থায়ন, দাতব্য দান, ইত্যাদি)

অনুমোদিত মূলধন হল বিধিবদ্ধ কার্যক্রম নিশ্চিত করার জন্য প্রতিষ্ঠাতাদের তহবিলের পরিমাণ।

এন্টারপ্রাইজ তহবিলের উত্স হিসাবে অতিরিক্ত মূলধন সম্পত্তির পুনর্মূল্যায়ন বা তাদের নামমাত্র মূল্যের উপরে শেয়ার বিক্রির ফলে গঠিত হয়।

ইকুইটি মূলধন গঠনের উত্স:

1. অভ্যন্তরীণ

অবমূল্যায়ন কর্তন

এন্টারপ্রাইজ নেট লাভ

সম্পত্তি পুনর্মূল্যায়ন তহবিল

অন্যান্য উত্স - ভাড়া আয়

2. বহিরাগত

শেয়ারের অতিরিক্ত ইস্যু

রয়্যালটি মুক্ত আর্থিক সাহায্যরাষ্ট্র দ্বারা

অন্যান্য উত্স - একটি দাতব্য হিসাবে স্বতন্ত্র উদ্যোক্তা এবং আইনি সত্ত্বাকে স্থানান্তরিত বাস্তব এবং অস্পষ্ট সম্পদ।

ধার করা মূলধন- এগুলি হল ব্যাঙ্ক এবং আর্থিক সংস্থাগুলি থেকে ঋণ, ঋণ, প্রদেয় অ্যাকাউন্ট, লিজিং, বাণিজ্যিক কাগজ, ইত্যাদি। এটি দীর্ঘমেয়াদী (এক বছরের বেশি) এবং স্বল্পমেয়াদী (এক বছর পর্যন্ত) বিভক্ত।

ইক্যুইটি মূলধন এন্টারপ্রাইজের মালিকানাধীন তহবিলের মোট পরিমাণ হিসাবে বোঝা হয় এবং এটি সম্পদ গঠনে ব্যবহৃত হয়। তাদের বিনিয়োগ করা ইক্যুইটি থেকে গঠিত সম্পদের মূল্য এন্টারপ্রাইজের নেট সম্পদের প্রতিনিধিত্ব করে। ইক্যুইটি অন্তর্ভুক্ত:

স্বীকৃত মূলধন,

রিজার্ভ এবং অতিরিক্ত মূলধন,

ধরে রাখা উপার্জন,

এন্টারপ্রাইজে তৈরি বিভিন্ন লক্ষ্য আর্থিক তহবিল।

অনুশীলনে নিজস্ব তহবিলএন্টারপ্রাইজগুলি অভ্যন্তরীণ এবং বাহ্যিক আর্থিক উত্স থেকে গঠিত হতে পারে। সম্পদ

কোম্পানির নিজস্ব মূলধন গঠন দুটি প্রধান লক্ষ্য সাপেক্ষে:

অ-বর্তমান সম্পদের প্রয়োজনীয় পরিমাণের নিজস্ব মূলধনের ব্যয়ে গঠন;

একটি নির্দিষ্ট পরিমাণ বর্তমান সম্পদের নিজস্ব মূলধনের ব্যয়ে গঠন।

এন্টারপ্রাইজ মান- একটি বিশ্লেষণাত্মক সূচক, যা কোম্পানির মূল্যের একটি মূল্যায়ন, এটির অর্থায়নের সমস্ত উত্স বিবেচনা করে: ঋণের বাধ্যবাধকতা, পছন্দের শেয়ার, সংখ্যালঘু শেয়ার এবং কোম্পানির সাধারণ শেয়ার।

এন্টারপ্রাইজ মান =

এন্টারপ্রাইজের সমস্ত সাধারণ শেয়ারের মূল্য (বাজার মূল্যে গণনা করা হয়)

ঋণ বাধ্যবাধকতার খরচ (বাজার মূল্যে গণনা করা হয়)

এন্টারপ্রাইজের সমস্ত পছন্দের শেয়ারের মূল্য (বাজার মূল্যে গণনা করা হয়)

নগদ এবং নগদ সমতুল

মূলধনের খরচ হল একটি কোম্পানী বিভিন্ন উৎস থেকে মূলধন বাড়াতে যে মূল্য দেয়। মূলধনের এই মূল্যায়ন এই সত্য থেকে আসে যে মূলধনের একটি নির্দিষ্ট মান রয়েছে, যা এন্টারপ্রাইজের অপারেটিং এবং বিনিয়োগ ব্যয়ের স্তর গঠন করে।

প্রথম উপায় হল কোম্পানির নিজস্ব মূলধনের হিসাব (বই) মূল্য নির্ধারণ করা। এই পদ্ধতি অনুসারে, সমস্ত সম্পদ এবং দায়গুলি তাদের অধিগ্রহণ বা সংঘটনের খরচে তার ব্যালেন্স শীটে রেকর্ড করা হয়। ইক্যুইটি হিসাব করা হয় সম্পদের বইয়ের মূল্য এবং দায়বদ্ধতার মধ্যে পার্থক্য হিসাবে।

দ্বিতীয় পদ্ধতি - বাজার মূল্যের পদ্ধতি - এই সত্যটি নিয়ে গঠিত যে সম্পদ এবং দায়গুলি বাজার মূল্যের উপর মূল্যায়ন করা হয়, যার ভিত্তিতে ইক্যুইটি গণনা করা হয়। এই পদ্ধতিটি আরও নিখুঁতভাবে এন্টারপ্রাইজের সুরক্ষার প্রকৃত স্তরকে প্রতিফলিত করে, এটি আরও গতিশীল এবং বাস্তবসম্মতভাবে ইক্যুইটির খরচ মূল্যায়ন করা সম্ভব করে, কারণ সম্পদ এবং দায়গুলির বাজার মূল্য ক্রমাগত পরিবর্তিত হয়।

ভরযুক্ত মূলধনের গড় খরচ SSC হল একটি সাধারণ সূচক যা খরচের আপেক্ষিক স্তর বা মূলধনের আকর্ষণ এবং ব্যবহারের সাথে উদ্ভূত সমস্ত খরচের মোট পরিমাণকে চিহ্নিত করে:

যেখানে Di হল প্রতিটি উৎসের মোট ভাগ

i-ম উৎসের কি দাম, বার্ষিক গড় শতাংশ হিসাবে প্রকাশ করা হয়

মূলধনের প্রান্তিক খরচ-- এর ওজনযুক্ত গড় খরচের স্তরের দৃষ্টিকোণ থেকে মূলধনের অতিরিক্ত আকর্ষণের দক্ষতার সীমানা। এটি পূর্ববর্তী সময়ের তুলনায় মূলধনের ব্যয় বৃদ্ধিকে চিহ্নিত করে। মূলধনের প্রান্তিক ব্যয় হল বার্ষিক সুদের হার যা মূলধন একটি আর্থিক ইউনিট দ্বারা বাড়ানো হলে প্রয়োজন হয়:

যেখানে PSK হল মূলধনের প্রান্তিক খরচ;

∆SCK - মূলধনের ওজনযুক্ত গড় খরচ বৃদ্ধি;

∆K - মূলধনের পরিমাণ বৃদ্ধি।

মূলধন গঠন- শেয়ার, বন্ড, সম্পদের অনুপাত যা কোম্পানির মূলধন তৈরি করে, অন্য কথায়, নিজের এবং ধার করা তহবিলের অনুপাত। একটি বিভাগ যা মানের উপর এই ফ্যাক্টরের প্রভাব প্রতিফলিত করে মোট লাভ, ফিন। লিভার হাত. এই নির্ভরতা এই ধারণার উপর ভিত্তি করে যে মূলধনের মূল্য তার কাঠামোর উপর নির্ভর করে।

মূলধন কাঠামো ব্যবস্থাপনা- ইক্যুইটি এবং ধার করা মূলধনের ব্যবহারের অনুপাত নির্ধারণের প্রক্রিয়া, যা ইক্যুইটিতে রিটার্নের স্তর এবং আর্থিক স্থিতিশীলতার স্তরের মধ্যে সর্বোত্তম অনুপাত নিশ্চিত করে, যেমন এন্টারপ্রাইজের বাজার মূল্য সর্বাধিক করা।

মূলধন কাঠামো মডেল

ঐতিহ্যগত মডেলঅনুমান করে যে একটি সর্বোত্তম মূলধন কাঠামো বিদ্যমান এবং মূলধনের মূল্য এটির উপর নির্ভর করে। মূলধনের মূল্য তার উপাদানগুলির মূল্যের উপর নির্ভর করে: নিজস্ব এবং ধার করা মূলধন। যখন মূলধনের গঠন পরিবর্তিত হয়, তখন এই উৎসগুলির দাম পরিবর্তিত হয়। ঋণ পুঁজির শেয়ারে সামান্য বৃদ্ধি মোট আয়তনউৎসের নিজস্ব উৎসের দামের পরিবর্তনের উপর উল্লেখযোগ্য প্রভাব নেই। ধার করা তহবিলের শেয়ার বৃদ্ধির সাথে সাথে, ইক্যুইটির দাম ক্রমবর্ধমান গতিতে বাড়তে শুরু করে এবং ধার করা মূলধনের দাম প্রথমে অপরিবর্তিত থাকে এবং তারপরে বাড়তে শুরু করে। যেহেতু ধার করা মূলধনের মূল্য ইক্যুইটি মূলধনের মূল্যের তুলনায় গড়ে কম, তাই একটি সর্বোত্তম মূলধন কাঠামো রয়েছে (ধার করা তহবিলের 30%-50% শেয়ার), যেখানে মূলধনের ওজনযুক্ত গড় মূল্যের সর্বনিম্ন মূল্য রয়েছে এবং তাই এন্টারপ্রাইজের দাম সর্বোচ্চ হবে।

মোডিগ্লিয়ানি-মিলার মডেলদুটি সংস্থার বিশ্লেষণ জড়িত: এল- একটি ফার্ম যে ঋণ মূলধন ব্যবহার করে এবং তাই আর্থিকভাবে নির্ভরশীল, এবং উ- একটি আর্থিকভাবে স্বাধীন কোম্পানী যা ধার করা উৎসকে আকর্ষণ করে না। তাদের মডেল তৈরির প্রক্রিয়ায়, এফ. মোডিগ্লিয়ানি এবং এম. মিলার দক্ষ এবং নিখুঁত বাজারের অস্তিত্ব ধরে নিয়েছিলেন (দালালদের জন্য কোন কমিশন নেই, সকল বিনিয়োগকারীদের জন্য সমান সুদের হার, সবার জন্য বিনামূল্যে এবং অ্যাক্সেসযোগ্য তথ্য, সিকিউরিটিজের বিভাজ্যতা)।

ধার করা তহবিল ব্যবহার করে একটি এন্টারপ্রাইজের মূল্য একটি আর্থিকভাবে স্বাধীন কোম্পানির মূল্যের সমষ্টির সমান (ধার করা মূলধন ব্যবহার না করে) এবং আর্থিক সুবিধার (লিভারেজ):

Vl = Vu + EGF

কোথায়: EGF - আর্থিক লিভারেজের প্রভাব

Tpr - কর্পোরেট আয়কর হার

ER - এন্টারপ্রাইজের অর্থনৈতিক লাভজনকতা

IAIS - গড় গণনাকৃত সুদের হার

ZS - ধার করা তহবিল

এসএস - নিজস্ব তহবিল

EBIT-নেট অপারেটিং আয় (সুদ এবং করের আগে)

Ksu - ইক্যুইটিতে প্রয়োজনীয় রিটার্ন

ধার করা মূলধনের ভাগ বৃদ্ধির সাথে সাথে আর্থিক লিভারেজের প্রভাব বৃদ্ধি পায়। আপনি ER > SIRT পর্যন্ত তহবিল সংগ্রহ করতে পারেন

এই মডেলের প্রধান অসুবিধা হল বাজারের বাস্তব পরিস্থিতির সাথে বেশিরভাগ তাত্ত্বিক অনুমানের অসঙ্গতি। ব্রোকারেজ খরচ, আর্থিক অসুবিধার সাথে যুক্ত খরচ, এজেন্সি খরচ, বাজারের প্রকৃত অবস্থা বিবেচনা করা হয় না।

আপস মডেলপূর্ববর্তী মডেলগুলির ত্রুটিগুলি বিবেচনা করে:

কোথায় পিভিএফআর্থিক সঙ্গে যুক্ত প্রত্যাশিত খরচ বর্তমান মান

অসুবিধা

পিভিএ-প্রত্যাশিত সংস্থার খরচের বর্তমান মূল্য

সম্পর্ক

T - কর্পোরেট আয়কর হার

ডি- বাজারদরঋণ মূলধন

আর্থিক অসুবিধার সাথে যুক্ত খরচ হল এন্টারপ্রাইজের দেউলিয়া হওয়ার হুমকির সময় অতিরিক্ত খরচ। তারা দেউলিয়া হওয়ার প্রত্যক্ষ এবং পরোক্ষ খরচে প্রকাশ করা হয়। দেউলিয়া হওয়ার প্রত্যক্ষ খরচ হল সম্পত্তির ক্ষতি, আইনি পরিষেবার অর্থপ্রদান, প্রশাসনিক খরচ ইত্যাদির কারণে খরচ। পরোক্ষ খরচের মধ্যে আর্থিক অসুবিধা সংক্রান্ত বিশেষ ব্যবস্থাপনার সিদ্ধান্ত প্রদানের খরচ, ভোক্তাদের কাজের সঙ্গে যুক্ত খরচ, উপকরণ সরবরাহকারী এবং অন্যান্য প্রতিপক্ষের খরচ অন্তর্ভুক্ত। . এই খরচগুলি বেশ বেশি এবং কখনও কখনও কোম্পানির মূল্যের 20% পর্যন্ত পৌঁছায়। এইভাবে, আর্থিক দুরবস্থা ইক্যুইটির প্রত্যাশিত রিটার্ন বাড়িয়ে একটি ফার্মের মূলধনের দাম বাড়িয়ে দেয় এবং ফার্মের মূল্য হ্রাস করে।

সংস্থার খরচ হল কোম্পানির ব্যবস্থাপনা প্রদান এবং এর কার্যকারিতা নিরীক্ষণের খরচ। এটি ঋণ মূলধনের মূল্য বৃদ্ধি করে এবং ইকুইটি মূলধনের মূল্য হ্রাস করে, যা ধার করা তহবিল সংগ্রহের দক্ষতা হ্রাস করে।

মূলধন কাঠামোর আপস মডেল

মূলধন গঠনসবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ মূল্যায়ন সূচক এক আর্থিক অবস্থাএন্টারপ্রাইজগুলি, ব্যবহৃত নিজস্ব এবং ধার করা মূলধনের পরিমাণের অনুপাতকে চিহ্নিত করে।

এই সূচকটি একটি এন্টারপ্রাইজের আর্থিক স্থিতিশীলতার স্তর নির্ধারণে, প্রভাব পরিচালনা করতে ব্যবহৃত হয় আর্থিক সুবিধামূলধনের ওজনযুক্ত গড় খরচ এবং অন্যান্য ক্ষেত্রে গণনা করার সময়।

মূলধন কাঠামো বিশ্লেষণ করা হয়ক্যাপিটাল ব্লকের ওজনযুক্ত গড় খরচ গণনার FinEkAnalysis প্রোগ্রামে।

ইক্যুইটি কাঠামো

ইক্যুইটি মূলধন এর মধ্যে থাকতে পারে:

• অনুমোদিত, অতিরিক্ত এবং সংরক্ষিত মূলধন,
• বিশেষ উদ্দেশ্য তহবিল
• লক্ষ্য অর্থায়ন,
• ভবিষ্যতের খরচ এবং অর্থপ্রদানের জন্য সংরক্ষণ,
• আনুমানিক রিজার্ভ।

নিজস্ব মূলধন ব্যালেন্স শীট দায়বদ্ধতার প্রথম বিভাগে প্রতিফলিত হয়।

স্থায়ী মূলধনের কাঠামো

স্থির মূলধনের কাঠামোতে তিনটি গ্রুপকে আলাদা করা হয়:

1. বাস্তব সম্পদ (স্থায়ী সম্পদ, স্থির সম্পদ) হল এমন সম্পদ যার একটি বস্তুগত রূপ রয়েছে।

2. অস্পষ্ট সম্পদ - সম্পদ যেগুলির প্রাকৃতিক-বস্তুগত রূপ নেই, কিন্তু 1 বছরেরও বেশি সময় ধরে এন্টারপ্রাইজের অর্থনৈতিক কার্যকলাপে অংশ নেয় এবং আয় তৈরি করে। অদম্য সম্পদগুলিও পুরো পরিষেবা জীবনের সময় অংশে পণ্যগুলিতে তাদের মূল্য স্থানান্তর করে।

• নির্মাণে এন্টারপ্রাইজ বিনিয়োগ;
• অন্যান্য উদ্যোগ এবং রাষ্ট্রের সিকিউরিটিজ (উদাহরণস্বরূপ, শেয়ার);
• অন্যান্য উদ্যোগকে প্রদান করা দীর্ঘমেয়াদী ঋণ;
• অন্যান্য সংস্থার অনুমোদিত মূলধনে এন্টারপ্রাইজের বিনিয়োগ।

কার্যকরী মূলধন কাঠামো

কার্যকরী মূলধন ব্যবস্থাপনার প্রক্রিয়ায়, তারা অন্তর্ভুক্ত করে:

• বস্তুগত কাজের মূলধন,
• হিসাব গ্রহণযোগ্য,
• অন্যান্য কার্যকরী মূলধন।

পরিবর্তে, ইনভেন্টরি আইটেমগুলিতে কার্যকরী মূলধন অন্তর্ভুক্ত:

• উত্পাদনশীল মজুদ;
• অসমাপ্ত উত্পাদন;
• সমাপ্ত পণ্য;
• পণ্য;
• অন্যান্য

গঠন কার্যকরী মূলধন- এটি নিবন্ধগুলির মধ্যে অনুপাত, অর্থনীতির বিভিন্ন ক্ষেত্রে এটি একই নয়।

পৃষ্ঠাটি কি সহায়ক ছিল?

মূলধন গঠন সম্পর্কে আরো পাওয়া যায়

1. একটি ভার্চুয়াল ক্লায়েন্ট বেস বিশ্লেষণের উপর ভিত্তি করে একটি এন্টারপ্রাইজের দেউলিয়া হওয়ার ঝুঁকির স্তর নির্ধারণ করা অভিজ্ঞতামূলক অধ্যয়নের তথ্যের উপর ভিত্তি করে, সর্বোত্তম মূলধন কাঠামোর নিম্নলিখিত তত্ত্বটি সামনে রাখা হয়েছিল। বাজার মূল্য
2. সুতরাং, বাহ্যিক অর্থায়নের উত্সগুলির ঝুঁকি বিবেচনায় নিয়ে সংস্থাগুলির মূলধন কাঠামোকে অপ্টিমাইজ করার সমস্যা, যার সমাধানের মধ্যে সর্বাধিক সংখ্যক সনাক্তকরণ জড়িত।
3. সর্বোত্তম মূলধন কাঠামো নির্ধারণ করা: ট্রেড-অফ তত্ত্ব থেকে এপিভি মডেল পর্যন্ত নিবন্ধটি মূলধন কাঠামোর স্থির এবং গতিশীল ট্রেড-অফ তত্ত্বগুলির একটি ওভারভিউ এবং লক্ষ্য স্তরের প্রধান নির্ধারকগুলির সনাক্তকরণ সম্পর্কিত অভিজ্ঞতামূলক গবেষণার ফলাফল উপস্থাপন করে। ঋণ বিশেষ
4. একটি কোম্পানির সর্বোত্তম মূলধন কাঠামোর সন্ধানে
5. অস্থিতিশীল আর্থিক বিকাশের পরিস্থিতিতে একটি শিল্প প্রতিষ্ঠানের মূলধন কাঠামোকে অনুকূল করার জন্য একটি মডেলের বিকাশ এই নিবন্ধে, মূলধন কাঠামো অপ্টিমাইজ করার জন্য বিদ্যমান মানদণ্ডের বিশ্লেষণের ভিত্তিতে, এই উপসংহারে পৌঁছেছে যে শর্তে এন্টারপ্রাইজগুলির দ্বারা সেগুলি ব্যবহার করা অনুপযুক্ত। অস্থিতিশীল আর্থিক উন্নয়ন
6. একীভূত আর্থিক বিবৃতির উপর ভিত্তি করে একটি কর্পোরেশনের দীর্ঘমেয়াদী আর্থিক সিদ্ধান্তের বিশ্লেষণ মূলধন কাঠামোর সূচক বিনিয়োগকৃত মূলধনের কাঠামোতে ধার করা মূলধনের ভাগ বিনিয়োগকৃত মূলধনের কাঠামোতে স্বল্পমেয়াদী ধার করা মূলধনের ভাগ দীর্ঘমেয়াদী ধার করা মূলধনের ভাগ বিনিয়োগকৃত মূলধনের কাঠামো ইক্যুইটি মূলধন গুণক
7. বিনিয়োগ প্রকল্পের মূল্যায়নে ত্রুটি প্রতিরোধ: করের অনুপস্থিতিতে মোডিগ্লিয়ানি-মিলারের ছাড়ের হার, মূলধন কাঠামো ফার্মের মূল্যকে প্রভাবিত করে না
8. মূলধন কাঠামোর বিশ্লেষণ এবং এন্টারপ্রাইজের আর্থিক স্থিতিশীলতা বৃদ্ধি বিমূর্ত নিবন্ধটি মূলধনের কাঠামো এবং এন্টারপ্রাইজের আর্থিক স্থিতিশীলতার উপর এর প্রভাবের বিশ্লেষণ নিয়ে আলোচনা করে
9. ছোট প্রতিষ্ঠানের মূলধন কাঠামো পরিচালনায় আর্থিক সিদ্ধান্তের যৌক্তিকতা যখন মূলধন কাঠামো রূপান্তরিত হয়, অর্থায়নের প্রতিটি উত্সের মূল্য পরিবর্তিত হয়, যখন পরিবর্তনের বিভিন্ন হার উল্লেখ করা হয়।
10. কর্পোরেট অর্থ ব্যবস্থাপনা
11. একটি কৃষি উদ্যোগের মূলধন কাঠামো অপ্টিমাইজ করার নীতিগুলি নিবন্ধটি একটি এন্টারপ্রাইজ দ্বারা আকৃষ্ট মূলধনের ব্যয় গণনা করার পদ্ধতিগুলি নিয়ে আলোচনা করে; ভোলোগদা পৌর জেলায় কৃষি উদ্যোগগুলির মূলধন কাঠামোর অধ্যয়নের ফলাফল;
12. রাশিয়ান কোম্পানির জীবনচক্রের বিভিন্ন পর্যায়ে মূলধন কাঠামোর উপর অভ্যন্তরীণ কারণগুলির প্রভাবের অধ্যয়ন বিষয় প্রতিটি কোম্পানির জন্য মূলধন কাঠামোর পছন্দ হল স্থিতিশীলতার মধ্যে ভারসাম্য খুঁজে বের করার জন্য ডিজাইন করা মূল সিদ্ধান্তগুলির মধ্যে একটি।
13. রাশিয়ান যৌথ-স্টক সংস্থাগুলির মূলধন গঠনের বর্তমান প্রবণতা এবং বৈশিষ্ট্যগুলি অ-পাবলিক যৌথ-স্টক সংস্থাগুলির মূলধনের গঠন এবং কাঠামো, পাবলিক কোম্পানিগুলির বিপরীতে, অদক্ষ এবং উন্নয়নে অবদান রাখে না
14. একটি কৃষি এন্টারপ্রাইজের সর্বোত্তম মূলধন কাঠামো গঠনের উপায় টীকা নিবন্ধটি একটি এন্টারপ্রাইজ দ্বারা উত্থাপিত মূলধনের খরচ গণনার পদ্ধতি নিয়ে আলোচনা করে।ভোলোগদা পৌর জেলায় কৃষি উদ্যোগের মূলধন কাঠামোর অধ্যয়নের ফলাফল।
15. একটি সংস্থার মূলধন কাঠামো এবং আর্থিক স্থিতিশীলতা: একটি ব্যবহারিক দিক মূলধন কাঠামোর সর্বোত্তম সমন্বয় এবং একটি সংস্থার আর্থিক স্থিতিশীলতার স্তর খুঁজে বের করার জন্য, নির্ধারক ফ্যাক্টর সিস্টেমগুলির জন্য মডেলিং পদ্ধতি ব্যবহার করার পরামর্শ দেওয়া হয়।
16. একটি এন্টারপ্রাইজের মূলধন কাঠামোর অপ্টিমাইজেশন একটি সর্বোত্তম মূলধন কাঠামোর জন্য একটি পূর্বশর্ত কার্যকরী কাজএন্টারপ্রাইজগুলি নিবন্ধটি মূল তত্ত্বগুলি অন্বেষণ করে এবং
17. একটি ট্রেড এন্টারপ্রাইজের মূলধনের খরচ পরিচালনার ক্ষেত্রে দেউলিয়া হওয়ার ঝুঁকি বিবেচনা করে
18. পুঁজি গঠনের কারণগুলির একটি অভিজ্ঞতামূলক অধ্যয়ন: ভলগা ফেডারেল জেলার কোম্পানিগুলির বিশ্লেষণ নিবন্ধটি ভলগার শীর্ষস্থানীয় কোম্পানিগুলির মূলধন কাঠামোর নির্ধারকগুলির একটি অভিজ্ঞতামূলক অধ্যয়ন উপস্থাপন করে ফেডারেল জেলানমুনা অন্তর্ভুক্ত 100 বৃহত্তম
19. একটি এন্টারপ্রাইজের মূলধন কাঠামোর অধ্যয়নের এই দিকটি তাত্ত্বিকভাবে গার্হস্থ্য এবং পাশ্চাত্য অর্থনৈতিক বিজ্ঞানে বেশ গভীরভাবে কাজ করা হয়েছে এবং পাওয়া গেছে
20. রাশিয়ায় সজ্জা এবং কাগজ শিল্পে উদ্যোগের মূলধন কাঠামোর অনুমান লেখক রাশিয়ায় সজ্জা এবং কাগজের উদ্যোগের মূলধন কাঠামো অধ্যয়ন করেছেন তথ্য ভিত্তি 2010-2015 বিশ্লেষণ করে ছয় বছরের মেয়াদে গঠিত হয়েছিল

মূলধন কাঠামোর ধারণাটি একটি এন্টারপ্রাইজের অর্থ পরিচালনার ক্ষেত্রে অন্যতম প্রধান এবং সবচেয়ে কঠিন।

আর্থিক ব্যবস্থাপনার তত্ত্বে, দুটি ধারণাকে আলাদা করা হয়: আর্থিক কাঠামো এবং এন্টারপ্রাইজের মূলধন কাঠামো। একটি এন্টারপ্রাইজের আর্থিক কাঠামো একটি এন্টারপ্রাইজের কার্যকলাপের অর্থায়নের একটি উপায় হিসাবে বোঝা যায়, অর্থাৎ, স্বল্পমেয়াদী সহ তহবিলের সমস্ত উত্সের কাঠামো। দ্বিতীয় মেয়াদ, বেশিরভাগ ক্ষেত্রে, তহবিলের উত্সগুলির একটি সংকীর্ণ অংশকে বোঝায় - দীর্ঘমেয়াদী দায়, যা তহবিলের নিজস্ব উত্স এবং দীর্ঘমেয়াদী ধার করা মূলধন।

মূলধন কাঠামো খেলে গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকামালিকদের দ্বারা বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নেওয়ার সময় এবং আর্থিক ব্যবস্থাপকউদ্যোগ থেকে স্বীকৃত মূলধনএন্টারপ্রাইজগুলি শেয়ারের অতিরিক্ত ইস্যুতে সিদ্ধান্ত গ্রহণ করে যাতে এটি বৃদ্ধি পায়। রিজার্ভ ক্যাপিটাল এর ব্যবহার ক্ষতিপূরণের সিদ্ধান্ত দ্বারা চিহ্নিত করা হয়। স্থায়ী মূলধন সম্প্রসারণের জন্য এর বিনিয়োগের সিদ্ধান্তগুলি ধরে রাখা আয়ের সাথে যুক্ত। দীর্ঘমেয়াদী দায়গুলি অ-কারেন্ট সম্পদের অর্থায়নের সিদ্ধান্ত দ্বারা চিহ্নিত করা হয়, এবং স্বল্পমেয়াদী দায় - বর্তমান সম্পদ গঠনের উপর।

ভিতরে সাধারণ দৃষ্টিকোণবিদেশী এবং দেশীয় উভয় অর্থনীতিবিদই মূলধন কাঠামোকে তাদের মোট আয়তনে সংস্থার কার্যক্রমের অর্থায়নের উত্সের অনুপাত হিসাবে বোঝেন। অর্থ ব্যবস্থাপনার দৃষ্টিকোণ থেকে, এর সীমানা নির্ধারণ করা গুরুত্বপূর্ণ। এই লক্ষ্যে, তিনটি পদ্ধতির পার্থক্য করা যেতে পারে।

তাদের মধ্যে প্রথমটিকে অ্যাকাউন্টিং বলা যেতে পারে, যার মতে মূলধন হল সংস্থার সম্পত্তি বাধ্যবাধকতা থেকে মুক্ত, কৌশলগত রিজার্ভ যা এটির বিকাশের জন্য শর্ত তৈরি করে, প্রয়োজনে ক্ষতি কভার করে এবং মূল্য নির্ধারণের অন্যতম গুরুত্বপূর্ণ কারণ। আমরা কথা বলছিপ্রতিষ্ঠানের নিজেই খরচ সম্পর্কে.

দ্বিতীয় পদ্ধতি (পশ্চিমী) হল মূলধন হল দীর্ঘমেয়াদী দায়, যেহেতু পশ্চিমা অ্যাকাউন্টিং অনুশীলনে দীর্ঘমেয়াদী ধার করা তহবিলগুলি তাদের উদ্দেশ্য এবং কার্যাবলীতে তাদের নিজস্ব অর্থের সমান। অনেক আধুনিক অর্থনীতিবিদ এই পদ্ধতি অনুসরণ করেন। এটি লক্ষ করা উচিত যে মূলধন কাঠামোর ধারণা অধ্যয়নের ক্রমবর্ধমান ভূমিকার সাথে, কিছু অর্থনীতিবিদ দীর্ঘমেয়াদী দায়গুলি ছাড়াও ঋণ মূলধনের গঠনে পার্থক্য করেন। বিভিন্ন ধরনেরস্বল্পমেয়াদী ব্যাংক ঋণ, যার ভূমিকা এন্টারপ্রাইজের কার্যক্রমের অর্থায়নে বৃদ্ধি পাচ্ছে। ইক্যুইটির অংশ হিসাবে, প্রাথমিকভাবে গঠিত অনুমোদিত মূলধন ছাড়াও, অর্থনীতিবিদরা ট্রাস্ট ফান্ড, রিজার্ভ এবং ধরে রাখা উপার্জনের আকারে এন্টারপ্রাইজের কার্যকলাপের ফলস্বরূপ পুঞ্জীভূত মূলধন বরাদ্দ করেন।

তৃতীয় পদ্ধতিটি ব্যবহারিক হিসাবে সংজ্ঞায়িত করা হয়েছে, যেহেতু ছোট এবং মাঝারি আকারের রাশিয়ান উদ্যোগগুলি অর্থায়নের উত্সগুলির মোট পরিমাণে প্রদেয় অ্যাকাউন্টগুলির একটি উচ্চ ভাগ দ্বারা চিহ্নিত করা হয়। সুতরাং, এই পদ্ধতি অনুসারে, মূলধন কাঠামোটি সম্পদের অর্থায়নের জন্য সংস্থার ব্যবসায়িক কার্যক্রম চলাকালীন সমস্ত ধরণের নিজস্ব এবং ধার করা তহবিলের অনুপাত হিসাবে বোঝা যায়।

এই পদ্ধতিটি উল্লেখযোগ্যভাবে সীমানা প্রসারিত করার অনুমতি দিয়েছে বাস্তবিক ব্যবহারমূলধন কাঠামোর তাত্ত্বিক ধারণা, যেহেতু এটি আপনাকে বৈশিষ্ট্যগুলি অধ্যয়ন করতে এবং কেবলমাত্র সুপারিশগুলি বিকাশ করতে দেয় না বড় উদ্যোগ, কিন্তু মাঝারি এবং ছোট কোম্পানিগুলির জন্যও, যাদের দীর্ঘমেয়াদী পুঁজিবাজারে প্রবেশাধিকার খুবই সীমিত৷

মূলধন কাঠামোর শাস্ত্রীয় সংজ্ঞা ব্যবহারিক একের চেয়ে সংকীর্ণ। ভ্যান হর্নের মতে, মূলধন কাঠামো অনুপাত হিসাবে বোঝা যায় মূল্যবান কাগজপত্র, যা ফার্ম দ্বারা অর্থায়নের জন্য ব্যবহৃত হয়। এফ. লি চেং এবং জে. আই. ফিনর্টির মতে, "মূলধন কাঠামো হল সিকিউরিটিজের একটি সেট।"

মূলধন কাঠামোর ধারণার অন্যান্য সংজ্ঞাগুলি নোট করা প্রয়োজন। সুতরাং, এস. রস, আর. ওয়েস্টারফিল্ড এবং বি. জর্ডান মূলধন কাঠামোকে "ইকুইটি মূলধনের সাথে ঋণের অনুপাত" হিসাবে বোঝেন; B. গ্রাহাম এবং D.L. ডড বলেন "মূলধন কাঠামো হল শেয়ারহোল্ডিং এবং একটি এন্টারপ্রাইজের মোট মূলধনের মধ্যে সম্পর্ক"; এবং I.A. ফর্মটি মূলধন কাঠামোকে "সকল প্রকারের নিজস্ব এবং ধার করা তহবিলের অনুপাত হিসাবে চিহ্নিত করে যা এন্টারপ্রাইজ তার ব্যবসায়িক কার্যক্রম চলাকালীন সম্পদের অর্থায়নের জন্য ব্যবহার করে।"

শেয়ার মূলধন আকারে নিজস্ব তহবিল. একই সময়ে, কোম্পানির মূলধনে প্রতিটি স্টেকহোল্ডারের অবদানের ভলিউম এবং শর্তাবলী পৃথক হয়।

সুতরাং, এটি অবশ্যই মনে রাখতে হবে যে নিজস্ব এবং ধার করা উত্সগুলির স্বতন্ত্র বৈশিষ্ট্য রয়েছে। সুতরাং, ইক্যুইটি মালিককে লভ্যাংশ আকারে নেট লাভের অংশ গ্রহণ করার এবং পরিচালনায় অংশ নেওয়ার অধিকার দেয়। যৌথ মুলধনী কোম্পানি. কিন্তু, এটি লক্ষ করা উচিত যে এই ক্ষেত্রে কোন আয়কর সুবিধা নেই এবং বিনিয়োগকৃত মূলধন ফেরতের সময় সংজ্ঞায়িত করা হয়নি।

ধার করা মূলধন পাওনাদারদের ঋণ এবং ধারের সুদের অর্থ গ্রহণের অধিকার দেয়। এই ক্ষেত্রে, ঋণ চুক্তিতে ঋণ পরিশোধের সময়কাল নির্ধারিত হয়। এছাড়াও, ঋণ মূলধনের মালিক কর সঞ্চয় পেতে পারেন, যেহেতু ঋণ এবং ধারের সুদ ট্যাক্সের আগে বিক্রয় থেকে লাভ থেকে প্রদান করা হয়। পরিশিষ্ট B ইক্যুইটি এবং ঋণ মূলধন বৃদ্ধির সুবিধা এবং অসুবিধাগুলির বিবরণ দেয়।

সুতরাং, মূলধন কাঠামোর উপর সরাসরি প্রভাব রয়েছে আর্থিক ফলাফলউদ্যোগ নিজস্ব এবং ধার করা মূলধনের মধ্যে অনুপাত হল প্রধান বিশ্লেষণাত্মক সূচকগুলির মধ্যে একটি, একটি প্রদত্ত এন্টারপ্রাইজে বিনিয়োগের ঝুঁকির মাত্রা দেখায়।

বিবেচিত বিধানগুলি বিবেচনায় নিয়ে, এই কাগজে মূলধন কাঠামোর অধীনে আমরা মূলধন গঠনের নিজস্ব এবং ধার করা উত্সগুলির মধ্যে সম্পর্ক বুঝতে পারব, যা একটি এন্টারপ্রাইজের আর্থিক এবং বিনিয়োগ কার্যক্রমে ব্যবহৃত হয়।

মূলধন কাঠামো গঠন নীতিতে ঝুঁকি, লাভজনকতা এবং তারল্যের মধ্যে একটি সমঝোতা জড়িত।

একই সময়ে, উদ্দেশ্যমূলক এবং বিষয়গত কারণগুলি রয়েছে, যা বিবেচনায় নিয়ে আপনাকে উদ্দেশ্যমূলকভাবে মূলধনের কাঠামো গঠন করতে দেয়, প্রতিটি নির্দিষ্ট উদ্যোগে এর সবচেয়ে কার্যকর ব্যবহারের শর্ত সরবরাহ করে।

যে উপাদানগুলি মূলধনের কাঠামো নির্ধারণ করে - কারণগুলির একটি সিস্টেম যা এন্টারপ্রাইজ দ্বারা ব্যবহৃত ইক্যুইটি এবং ধার করা মূলধনের মধ্যে অনুপাত নির্ধারণ করে। T.V এর কাজে উপস্থাপিত ফ্যাক্টর অনুযায়ী থার্মাল এবং M.N. গ্যাভরিলোভা, আমরা প্রধানগুলি হাইলাইট করি:

• - বিক্রয় ভলিউমের পরিকল্পিত বৃদ্ধির হার। বিক্রয়ের পরিমাণ যত দ্রুত বাড়বে, বহিরাগত অর্থায়নের প্রয়োজন তত বেশি। কম বৃদ্ধির হারে বাহ্যিক অর্থায়নঅনুপস্থিত হতে পারে, যেহেতু প্রয়োজনীয় সম্পদদায় বৃদ্ধি এবং পুনঃবিনিয়োগ লাভের কারণে প্রাপ্ত করা যেতে পারে;
• - কার্যকলাপের লাভজনকতা। এন্টারপ্রাইজের সম্পদ দ্বারা প্রদত্ত লাভজনকতা যত বেশি হবে, সেটেরিস প্যারিবাস, ফলে নগদ প্রবাহআরও বেশি হবে, এবং এইভাবে, পুনঃবিনিয়োগের জন্য আরও সুযোগ থাকবে;
• - আয়কর হার এবং আয়কর ব্যক্তি. আর্থিক লিভারেজ বৃদ্ধি উচ্চ আয়কর হার সহ ব্যবসাগুলিকে উপকৃত করে এবং ট্যাক্স ইনসেনটিভ সহ ব্যবসাগুলিতে খুব কম প্রভাব ফেলে। কর থেকে ধার করা মূলধনের উপাদানগুলি বাদ দেওয়ার সম্ভাবনার অপ্রাপ্যতা এটিকে একটি অলাভজনক উত্স করে তোলে (উদাহরণস্বরূপ, রাশিয়ায় বন্ডেড ঋণ)। মূলধন উপাদান পছন্দ ব্যক্তিগত আয়কর দ্বারা প্রভাবিত হয়. যদি একজন বিনিয়োগকারীর জন্য একটি বন্ড ধারণ করার মাধ্যমে যে নগদ প্রবাহ পান তা করযোগ্য হয়, কিন্তু একটি শেয়ার ধারণ করার ফলে মূলধন লাভ হয় না, তাহলে, অন্যান্য সমস্ত জিনিস সমান, বাজারের চাহিদাইক্যুইটি বন্ডের চেয়ে বেশি হবে। সুতরাং, সিকিউরিটিজ ইস্যু করার সময়, একটি এন্টারপ্রাইজকে বাজারের চাহিদা বিবেচনা করা উচিত;
• - মূলধনের পরিমাণ। দীর্ঘমেয়াদী ক্রেডিট, ব্যাঙ্ক লোন বা শেয়ার সংক্রান্ত সমস্যার সীমিত অ্যাক্সেসের কারণে অল্প পুঁজি সহ উদ্যোগগুলি স্বল্পমেয়াদী তহবিল এবং ধরে রাখা আয়ের বেশি ব্যবহার করতে পারে;
• - বিভক্ত নীতি. কোম্পানির লভ্যাংশ নীতির নির্দিষ্টতা অর্থায়নের বাহ্যিক উত্স আকর্ষণ করার জন্য তার প্রয়োজনীয়তার মাত্রাকে প্রভাবিত করে;
• - কোম্পানির সম্পদের কাঠামো। বর্তমান সম্পদের সংমিশ্রণে যত বেশি তরল সম্পদ, ধার করা মূলধন আকর্ষণ করার জন্য এন্টারপ্রাইজের ক্ষমতা তত বেশি;
• - ঝুঁকি। ঝুঁকির স্তর যা অর্থায়নের একটি নির্দিষ্ট উত্সের সাথে থাকে, অন্যান্য জিনিসগুলির মধ্যে, এটির রক্ষণাবেক্ষণের জন্য ব্যয়ের পরিমাণ দ্বারাও নির্ধারিত হয়। স্থির খরচ সহ আর্থিক উপকরণের ব্যবহার অর্থনৈতিক ও উৎপাদন কারণের প্রভাবে লাভের ওঠানামার সীমানা বাড়িয়ে দেয়;
• - উৎপাদন ক্ষমতা ব্যবহার। এর আগের মেয়াদে কোম্পানিটি ব্যবহার করলে উৎপাদন ক্ষমতাসম্পূর্ণরূপে, তারপর পরিকল্পনা সময়কালে বিক্রয়ের পরিমাণে উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধির জন্য, স্থায়ী সম্পদের বৃদ্ধি প্রয়োজন।

উশেভা এস.এন. তার কাজে নিম্নলিখিত বিষয়গুলি বিবেচনা করার পরামর্শ দিয়েছেন, যার বিবেচনা উদ্দেশ্যমূলকভাবে মূলধন কাঠামো গঠনে সহায়তা করবে:

• - এন্টারপ্রাইজের অপারেটিং কার্যক্রমের সেক্টরাল বৈশিষ্ট্য;
• -মঞ্চ জীবনচক্রউদ্যোগ;
• - পণ্য বাজারের সংমিশ্রণ;
• - আর্থিক বাজারের অবস্থা;
• - অপারেটিং কার্যক্রমের লাভের মাত্রা;
• - অপারেটিং লিভারেজ অনুপাত;
• - এন্টারপ্রাইজে ঋণদাতাদের মনোভাব;
• - আয়করের স্তর;
• - এন্টারপ্রাইজের মালিক এবং পরিচালকদের আর্থিক মানসিকতা;
• - নিজস্ব মূলধনের ঘনত্বের স্তর।

উপরোক্ত এবং অন্যান্য বিষয়গুলি বিবেচনায় নিয়ে, মূলধন কাঠামো ব্যবস্থাপনা দুটি মূল কাজ সমাধান করা সম্ভব করে: ইক্যুইটি এবং ঋণ মূলধনের গ্রহণযোগ্য অনুপাত নির্ধারণ করা; অতিরিক্ত অভ্যন্তরীণ বা বাহ্যিক পুঁজির আকর্ষণ নিশ্চিত করা। সুতরাং, মূলধন কাঠামোর গঠন অনেকগুলি কারণ দ্বারা প্রভাবিত হয় যা উপেক্ষা করা যায় না।

একই সময়ে, যে কোনও উদ্যোগের আর্থিক সংস্থান গঠনের জন্য একটি নীতি নির্ধারণ করা উচিত, যার প্রধান সুবিধাগুলির মধ্যে রয়েছে এই প্রশ্নের সমাধান: "উৎপাদন এবং অর্থনৈতিক ক্রিয়াকলাপের দক্ষতা উন্নত করতে কী বাড়ানো দরকার, নিজের বা ধার করা তহবিল?" মূলধন কাঠামোর উন্নতির সাথে সম্পর্কিত সিদ্ধান্ত গ্রহণকে প্রভাবিত করার কারণগুলি পরিশিষ্ট ডি-তে উপস্থাপন করা হয়েছে।

সুতরাং, একটি এন্টারপ্রাইজের মূলধন কাঠামো এবং এর অপ্টিমাইজেশন সম্পর্কে সিদ্ধান্ত নেওয়ার সময় পরিচালকরা যে দ্রুত পরিবর্তনশীল কারণগুলির উপর নির্ভর করে, তার ভিত্তিতে গঠনের উত্স সম্পর্কে সিদ্ধান্তগুলি নিম্নলিখিত প্রধান দিকগুলির উপর ভিত্তি করে হওয়া উচিত:

• - সুদের হারের স্তর। হুবহু এই সূচকসঙ্কটের সময়ে ব্যাংক ঋণকে অপ্রাপ্য করে তোলে। ব্যাংক ঋণ পরিশোধ না করার ঝুঁকির বিরুদ্ধে নিজেদের বীমা করে এবং সুদের হার এমন একটি স্তরে বাড়ায় যা এই উত্সকে আকর্ষণ করতে অদক্ষ করে তোলে;
• - শেয়ার বাজারের বর্তমান অবস্থা। স্টক মার্কেটে অনুকূল অবস্থার অধীনে, একটি এন্টারপ্রাইজ স্টক মার্কেটের পতনের সময়কালের তুলনায় বেশি দামে তার শেয়ার স্থাপন করতে পারে। অতএব, এই ধরনের পরিস্থিতিতে, শেয়ার ইস্যু করার চেয়ে বন্ড ইস্যু করা আরও আকর্ষণীয় হয়ে ওঠে;
• - বিনিয়োগকারীদের বৃত্ত এন্টারপ্রাইজের জন্য আকর্ষণীয়। উদাহরণস্বরূপ, একটি এন্টারপ্রাইজ বিস্তৃত বিনিয়োগকারীদের মধ্যে একটি বন্ড ইস্যু স্থাপন করতে পারে, বা শেয়ারের একটি বড় ব্লক ইস্যু করতে পারে এবং এটি সম্পূর্ণরূপে একটি কৌশলগত বিনিয়োগকারীর কাছে বিক্রি করতে পারে। পরবর্তী ক্ষেত্রে, একই বিনিয়োগকারীর ব্যয়ে এন্টারপ্রাইজের পক্ষে অতিরিক্ত সংস্থান আকর্ষণ করা সম্ভবত সহজ হবে। তবে, অন্যদিকে, এই ক্ষেত্রে, এন্টারপ্রাইজের মালিকদের নিয়ন্ত্রণের সম্পূর্ণ বা আংশিক ক্ষতি সহ্য করতে হবে, যা রাশিয়ান সংস্থাগুলি স্বাগত জানায় না।

উপসংহারে, এটি লক্ষ করা উচিত যে ক্রিয়াকলাপের বিভিন্ন ক্ষেত্রে এবং এমনকি একই শিল্পের উদ্যোগে একটি এন্টারপ্রাইজের ক্রিয়াকলাপের জন্য অর্থায়নের উত্সগুলির কাঠামো সর্বদা এক হয় না। এটি উপরে আলোচনা করা অনেক কারণের উপর নির্ভর করে। একটি এন্টারপ্রাইজের মূলধন কাঠামো মূলধন গঠন এবং এর ব্যবহারের দক্ষতাকে প্রভাবিত করে। অতএব, মূলধন কাঠামো গঠনের মূল বিষয় হল কোম্পানির নিজস্ব এবং ধার করা মূলধনের সংমিশ্রণে উত্সের পৃথক গোষ্ঠীর যুক্তিসঙ্গত অনুপাতের মূল্যায়ন।