কোন পদ্ধতিটি এন্টারপ্রাইজের মান সম্পর্কে আরও নির্ভরযোগ্য ডেটা দেবে। পুঁজিবাজার পদ্ধতি সংখ্যালঘু শেয়ারের মূল্যায়নের উপর ভিত্তি করে

এল.ডি. Revutsky, Ph.D., সিনিয়র গবেষক

নিবন্ধের একেবারে শুরুতে, লেখক ধারণা এবং সাধারণ ধারণাগুলির বিষয়বস্তু নির্ধারণ করা প্রয়োজন বলে মনে করেন, যার মধ্যে উপাদানটির শিরোনামে নির্দেশিত সমস্যাটি বিবেচনা করা হবে। Ozhegov এর অভিধান অনুসারে, একটি "ধারণা" হল একটি উপস্থাপনা, কিছু সম্পর্কে তথ্য।

প্রথমত, আসুন নিবন্ধে ব্যবহৃত ধারণাগুলির অভিধানের সংজ্ঞাগুলি নিয়ে চিন্তা করি। বিশেষ মনোযোগ"নির্ভুলতা" এবং "নির্ভরযোগ্যতা" ধারণার উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে।

পরিমাপ (গণনা) নির্ভুলতা- পরিমাপ (গণনা) বৈশিষ্ট্য, পরিমাপ করা (গণনা করা) আনুমানিক মানের সত্য (প্রকৃত, সত্য) মানের সাথে এর ফলাফলের ঘনিষ্ঠতার ডিগ্রি প্রতিফলিত করে। সংজ্ঞাটি আধুনিক বিশ্বকোষীয় অভিধান থেকে নেওয়া হয়েছে এবং সাধারণ জ্ঞানের সীমার মধ্যে নিবন্ধের বিষয়ের সাথে অভিযোজিত হয়েছে।

সঠিকতা- স্ট্যান্ডার্ডের সাথে সত্য সম্মতির ডিগ্রি (উশাকভের ব্যাখ্যামূলক অভিধান)।

সঠিকতা- বাস্তবতার সাথে চিঠিপত্রের এক বা অন্য ডিগ্রি (ওজেগোভের ব্যাখ্যামূলক অভিধান)।

নির্ভরযোগ্য(একটি সংজ্ঞার ফলাফল - কিছুর পরিমাপ বা গণনা) - সত্য, সত্য, প্রকৃত, সন্দেহাতীত, সন্দেহের বাইরে, বাস্তবতার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ, সঠিক ইত্যাদি। (Efremova, Ozhegov, Ushakov, ইত্যাদির অভিধান)।

এই উপাদানটির লেখকের জন্য অপ্রত্যাশিত ছিল অভিধানে দেওয়া "নির্ভরযোগ্যতা" ধারণার সংজ্ঞাগুলির অস্পষ্টতা, সুস্পষ্ট অনিশ্চয়তা এবং অসঙ্গতি। নির্ভরযোগ্য অগত্যা জেনুইন হতে পারে না, তবে সত্যের (সত্যতা) মূল্যের মানদণ্ডও থাকতে পারে না। ঈশ্বরকে কেউ দেখেনি, কিন্তু অনেকেই তার অস্তিত্বে বিশ্বাস করে। মূল্যবান বস্তুর প্রকৃত মূল্য কেউ জানে না এবং কোনো পরিস্থিতিতে জানতে পারে না, তবে এই বস্তুর মূল্যের একটি কম-বেশি নির্ভরযোগ্য মূল্যায়ন প্রায়শই ব্যবসায়িক সংস্থা এবং তৃতীয় পক্ষের স্টেকহোল্ডারদের দ্বারা চাহিদা থাকে, উদাহরণস্বরূপ, রাষ্ট্রের জন্য বিভিন্ন ব্যবহারিক অর্থনৈতিক এবং সামাজিক উদ্দেশ্য, এবং একটি উপায় বা অন্য এটি নির্ধারণ করতে হবে.

"নির্ভরযোগ্য" শব্দটি "বিশ্বাসের যোগ্য", "যথেষ্ট সত্য" ("বিশ্বস্ত") শব্দগুচ্ছ থেকে এসেছে যারা এই বা সেই তথ্যে আগ্রহী, কিন্তু এর মানে এই নয় যে, পরিমাপের একটি নির্ভরযোগ্য ফলাফল। বা গণনা করা যখন সব পরিস্থিতিতে একেবারে সত্য. জন্য বিভিন্ন মানুষএকে অপরের থেকে ভিন্ন একই মানের বিভিন্ন গণনার ফলাফল নির্ভরযোগ্য বলে বিবেচিত হতে পারে।

প্যারামিটার- একটি মান যা একটি মেশিন, ডিভাইস, সিস্টেম বা ঘটনা, প্রক্রিয়া, সংস্থা, বস্তুর কিছু মৌলিক সম্পত্তির বৈশিষ্ট্য (Ozhegov এর ব্যাখ্যামূলক অভিধান)।

প্যারামিটার- একটি গাণিতিক সূত্রে অন্তর্ভুক্ত একটি পরিমাণ এবং একটি ঘটনা বা একটি নির্দিষ্ট সমস্যার জন্য একটি ধ্রুবক মান বজায় রাখা। (উশাকভের ব্যাখ্যামূলক অভিধান)।

মূল্যায়ন করা বস্তুর মানের ড্রাইভার- মূল্যবান বস্তুর মান গণনা করার জন্য সূত্রের শর্তাবলী, যার উপর এই মানের মান বৃহত্তর বা কম পরিমাণে নির্ভর করে।

নিবন্ধে, অবশ্যই, আমরা খরচ-গঠনের পরামিতি (সূচক) এবং পছন্দসই মানের ড্রাইভার সম্পর্কে কথা বলছি। একটি এন্টারপ্রাইজের মূল্যের একটি খরচ-গঠনকারী ড্রাইভারের মধ্যে, বিশেষত, এর উৎপাদন খরচ এবং প্রযুক্তিগত ভিত্তি, (এই ড্রাইভার নির্ধারণের সূত্রে), বেশ কয়েকটি খরচ-গঠন পরামিতি (কাজের সময় ব্যবহারের জন্য দক্ষতা অনুপাত, অপ্রয়োজনীয়তা, পরিধান, উত্পাদন স্কেল) ব্যবহার করা যেতে পারে, যখন ড্রাইভারগুলি নিজেরাই মানগুলি পৃথক স্বাধীন কাঠামোগত, এর মাত্রার উপাদান উপাদান। এন্টারপ্রাইজ ভ্যালু ড্রাইভারের উদাহরণ: আর্থিক প্রতিশ্রুতি, অবকাঠামো খরচ, যদি থাকে; এন্টারপ্রাইজের মালিকানার ক্ষেত্রে জমির প্লটের মূল্য।

মেলা(বিশেষ করে, আনুমানিক মান) অভিধানের সংজ্ঞা অনুসারে - নিরপেক্ষভাবে প্রতিষ্ঠিত, সত্য, ন্যায়সঙ্গত, বৈধ, কঠিন, সঠিক, মনোযোগের যোগ্য (অনুমোদন), একটি কাল্পনিক মান নয়। এটা লক্ষ্য করা অসম্ভব যে "ন্যায্য" ধারণাটি সুস্পষ্ট অস্পষ্ট, পৌরাণিক ধারণার বিভাগের অন্তর্গত এবং উল্লিখিত অভিধানের সংজ্ঞা অনুসারে, কার্যত "নির্ভরযোগ্য" এর পৌরাণিক ধারণার সাথে মিলে যায়।

ন্যায্য মূল্য, এর কাস্টম (চুক্তিভিত্তিক) মূল্যায়নের বিপরীতে, সংজ্ঞা অনুসারে অবিশ্বস্ত হতে পারে না।

"ন্যায্য মূল্য" এর সংজ্ঞা, তুলনামূলকভাবে সম্প্রতি চালু হয়েছে আন্তর্জাতিক মানআর্থিক বিবৃতি (IFRS) উপরের অভিধান সংজ্ঞা থেকে উল্লেখযোগ্যভাবে পৃথক। এই ধারণা এবং এর সংজ্ঞা সম্পর্কে আরও তথ্যের জন্য, দেখুন।

"নির্ভরযোগ্য" এবং "ন্যায্য" ধারণাগুলির সংজ্ঞাগুলিতে উপস্থিতি যেমন "সত্য", "অকৃত্রিম", "বাস্তবতার সাথে সঙ্গতিপূর্ণ" শব্দগুলির বাস্তব অবস্থা প্রতিফলিত করে না। এই ধারণাগুলির অভিধান সংজ্ঞায় এই ধরনের শব্দ এবং বাক্যাংশ থাকা উচিত নয়।

এই অনুচ্ছেদে অর্থনৈতিকভাবে উল্লেখযোগ্য উদ্যোগের অধীনেশক্তিশালী মাঝারি, বড় এবং বৃহত্তম উদ্যোগ এবং তাদের বিভিন্ন বোঝায় সাংগঠনিক ফর্মএবং সমিতির কাঠামোগত গঠন.

উদ্যোগের খরচ অধীনেএটি তাদের সম্পত্তি-জমি বা জমি-সম্পত্তি কমপ্লেক্সের আনুমানিক মূল্য বোঝায়। উদ্যোগের বাজার মূলধনের সূচক, যেমন তাদের সিকিউরিটিজের (শেয়ার) সম্পূর্ণ প্যাকেজের মোট মূল্য এই নিবন্ধে বিবেচনা করা হয় না।

উন্নত বাজারে প্রতিনিধিত্বকারী উদ্যোগগুলির জন্য, এবং এইগুলি প্রধানত একই উদ্দেশ্যে মাইক্রো, ছোট এবং ছোট উদ্যোগ, যদি প্রয়োজন হয়, তারা সাধারণত বাজার মূল্য নির্ধারণ করে। এই জাতীয় উদ্যোগগুলির জন্য, ইতিমধ্যে অনেকগুলি বিক্রি-ক্রয় করা বস্তু রয়েছে - অ্যানালগগুলি, যা তাদের মান গণনা করার জন্য একটি তুলনামূলক (বাজার) পদ্ধতির পদ্ধতিগুলিকে পরিসংখ্যানগতভাবে যুক্তিসঙ্গতভাবে ব্যবহার করা সম্ভব করে তোলে।

আরেকটি বিষয় হল অর্থনৈতিকভাবে উল্লেখযোগ্য উদ্যোগের মূল্য নির্ধারণ, যা একটি নিয়ম হিসাবে অনন্য এবং বাজারে প্রতিনিধিত্ব করা হয় না। এই ধরনের উদ্যোগের খরচ (টুকরো বাণিজ্য লেনদেনের বস্তু) তুলনামূলক পদ্ধতির পদ্ধতি দ্বারা নির্ধারণ করা যায় না। এই বস্তুর জন্য, এটি বাজার নয়, কিন্তু ন্যায্য নির্ভরযোগ্য মান নির্ধারণ করতে বাধ্য হয়।

আজ, অনেক মূল্যায়নকারী তাদের ব্যবহারিক কাজে ন্যায্য নয়, তবে একটি এন্টারপ্রাইজের "বাজার" মূল্য নির্ধারণ করে না শুধুমাত্র খরচ এবং আয় পদ্ধতির পদ্ধতি দ্বারা, তবে তুলনামূলক পদ্ধতির পদ্ধতি দ্বারাও, যদি তারা অন্তত খুঁজে বের করতে পরিচালনা করে। মূল্যবান বস্তুর একটি কম বা কম উপযুক্ত অ্যানালগ। কিছু কারণে, তারা ভুলে যায় যে বাজার পদ্ধতি ব্যবহার করে একটি এন্টারপ্রাইজের মূল্যের একটি নির্ভরযোগ্য মূল্যায়ন শুধুমাত্র তখনই পাওয়া যেতে পারে যখন বস্তুর একটি প্রতিনিধি নমুনা থাকে - অ্যানালগ এবং স্বাভাবিক অবস্থায় এটি একটি বা দুটি নয়, কয়েক ডজন অন্তর্ভুক্ত করা উচিত। analogues

উপরোক্ত বিবেচনার উপর ভিত্তি করে, এটি উপসংহারে আসা যেতে পারে বিবেচিত স্কেলের উদ্যোগগুলির ন্যায্য মূল্য নির্ধারণের জন্য, শুধুমাত্র খরচ এবং আয় পদ্ধতির পদ্ধতিগুলি ব্যবহার করা যেতে পারে এবং একটি তুলনামূলক (বাজার) পদ্ধতির পদ্ধতিগুলি এই ধরণের সমস্যাগুলি সমাধানের জন্য বস্তুনিষ্ঠভাবে প্রযোজ্য নয়।

বর্তমানে, এন্টারপ্রাইজগুলির মূল্যায়নের অনুশীলনে সর্বাধিক ব্যবহৃত হয় ব্যয় পদ্ধতির দুটি পদ্ধতি (নিট সম্পদের পদ্ধতি - তাদের পুনরুদ্ধারের পদ্ধতি - পুনঃমূল্যায়ন করা, প্রাসঙ্গিক মুদ্রাস্ফীতি সূচক এবং ঐতিহাসিক খরচের সকল প্রকার অবচয়কে বিবেচনা করে। , সেইসাথে প্রতিস্থাপন পদ্ধতি) এবং আয় পদ্ধতির দুটি পদ্ধতি (পদ্ধতি ডিসকাউন্টিং প্রত্যাশিত ভবিষ্যত নগদ প্রবাহ- DCF পদ্ধতি, এবং বর্তমান প্রকৃত বার্ষিক নেট আয় বা প্রকৃত বার্ষিক মুনাফার সরাসরি মূলধন পদ্ধতি)। খরচ পদ্ধতির বর্ণনার উপর চিন্তা করার কোন মানে হয় না: এন্টারপ্রাইজ মূল্যায়নের উপর অসংখ্য পাঠ্যপুস্তকে এগুলি বিস্তারিত আছে, প্রায়ই ভুলভাবে "একটি ব্যবসার মূল্যায়ন (বা কেবল মূল্যায়ন)" বলা হয়, উদাহরণস্বরূপ, দেখুন।

এই পাঠ্যপুস্তক এবং অনুরূপ প্রকাশনার শিরোনামের ভুলতার প্রশ্নটি নিবন্ধে বিবেচনা করা হয়েছে।

দেশে উদ্যোগের মূল্য নির্ধারণের জন্য আজ ব্যবহৃত আয় পদ্ধতির পদ্ধতির উপর সংক্ষিপ্তভাবে চিন্তা করা প্রয়োজন বলে মনে করি।

আমি বিশ্বাস করি যে নিম্নলিখিত, সুপরিচিত কারণে, এই নিবন্ধের অনেক পাঠককে খুশি করবে না - মূল্যায়ন সম্প্রদায়ের প্রতিনিধিরা। যাইহোক, আমি অন্তত কেউ চাই যে দেশের বহু মিলিয়ন ডলারের সম্পদের "মূল্য নির্ধারণ" করার সময় আজ কী করা হচ্ছে তা নিয়ে ভাবুন, নিজেদের জন্য উপযুক্ত সিদ্ধান্তে আঁকুন এবং বর্তমান পরিস্থিতি সংশোধন করার জন্য কী করতে হবে তা নিয়ে ভাবুন।

বর্তমানে, রাশিয়ান মূল্যায়ন অনুশীলনে, আয় পদ্ধতির পদ্ধতি ব্যবহার করে উদ্যোগের মান নির্ধারণ করতে শুধুমাত্র দুটি পদ্ধতি ব্যবহার করা হয়:

এন্টারপ্রাইজগুলির উত্পাদন বা পরিষেবা কার্যক্রম থেকে উদ্ভূত প্রত্যাশিত নগদ প্রবাহকে ছাড় দেওয়ার পদ্ধতি;

প্রকৃত বার্ষিক নেট নগদ আয়ের সরাসরি মূলধনের পদ্ধতি বা যে বছরে উদ্যোগগুলির প্রকৃত বার্ষিক নেট আয় থেকে তাদের মূল্য গণনা করা হয়।

এই পদ্ধতিগুলির মধ্যে প্রথমটির ব্যবহার ব্যাপক, প্রায় সর্বজনীন হয়ে উঠেছে; দ্বিতীয়টি খুব কমই বিভিন্ন কারণে ব্যবহৃত হয়।

দুর্ভাগ্যবশত, আমাদের বলতে হবে যে তারা তাদের সাহায্যে যে সমস্যাটি সমাধান করে তা সমাধানের জন্য প্রথম বা দ্বিতীয় পদ্ধতিটিই উপযুক্ত নয়। অন্য কথায়: এই পদ্ধতিগুলি ব্যবহার করে, মূল্যায়ন করা উদ্যোগগুলির ন্যায্য মূল্য নির্ধারণ করা অসম্ভব।

ডিডিপি পদ্ধতির জন্য, উপরে উল্লিখিত উদ্দেশ্যে এর অপ্রযোজ্যতার বিষয়টি নিবন্ধে কিছু বিশদে বিবেচনা করা হয়েছে।

দ্বিতীয় পদ্ধতি সম্পর্কে নিম্নলিখিত উল্লেখ করা উচিত।

দেশের বর্তমান অর্থনৈতিক পরিস্থিতিতে, বেশিরভাগ উদ্যোগই পূর্ণ ক্ষমতায় কাজ করে না। উৎপাদন ক্ষমতা. এন্টারপ্রাইজগুলির আজকের উত্পাদন লোডের সাধারণ স্তর 10 থেকে 20-25% পর্যন্ত।

এই জাতীয় উদ্যোগগুলির প্রকৃত বার্ষিক আর্থিক আয় অবশ্যই তাদের উত্পাদন লোডের অর্জিত স্তরের সাথে মিলে যায়। অতএব, এন্টারপ্রাইজগুলির উত্পাদন এবং প্রযুক্তিগত ভিত্তির আনুমানিক খরচ মূল্যায়ন করা হচ্ছে - এই উদ্যোগগুলির প্রধান ব্যয়-গঠন নির্দেশক, তাদের নিজ নিজ প্রকৃত বার্ষিক আয় বা লাভের সরাসরি মূলধনের পদ্ধতি দ্বারা গণনা করা হয়, এর চেয়ে অনেক কম হতে দেখা যায়। তাদের ন্যায্য মান, স্বাভাবিক (সম্পূর্ণ) উৎপাদন লোডে তাদের কাজের শর্তের সাথে সঙ্গতিপূর্ণ। এটি দেখা যাচ্ছে, উদাহরণস্বরূপ, একটি 20% উত্পাদন লোডে পরিচালিত একটি এন্টারপ্রাইজের উত্পাদন এবং প্রযুক্তিগত ভিত্তির ব্যয় তার ন্যায্য মূল্যের চেয়ে প্রায় 5 গুণ কম হবে যখন সংশ্লিষ্টটির সরাসরি মূলধন পদ্ধতি ব্যবহার করে একটি এবং অন্যটি নির্ধারণ করা হবে। নগদ আয় বা লাভ। এই এন্টারপ্রাইজটি ক্রয়-বিক্রয়, একত্রীকরণ বা অধিগ্রহণ করার সময়, বৈজ্ঞানিকভাবে ভিত্তিহীন একাধিক অবমূল্যায়ন এর মূল্য, এবং তারপর দাম, রাষ্ট্র ও সমাজের, দেশের সমগ্র জনসংখ্যার জন্য উল্লেখযোগ্য অর্থনৈতিক ক্ষতির কারণ হবে।

এই পরিস্থিতি উপেক্ষা করে, দেশের অর্থনীতির জন্য এর ক্ষতিকর পরিণতি বিবেচনায় না নিয়ে, এই নিবন্ধের লেখকের মতে, এটিকে মৃদুভাবে বলা, অগ্রহণযোগ্য, এবং আপনি যদি একটি কোদালকে কোদাল বলেন তবে এটি অপরাধ।

প্রায় 10 বছর আগে, আমরা উদ্যোগের ন্যায্য মূল্য নির্ধারণের জন্য আয় পদ্ধতির আদর্শিক আয় (সম্পদ) পদ্ধতির প্রস্তাব দিয়েছিলাম, যা একটি এন্টারপ্রাইজের আনুমানিক আদর্শিক আর্থিক আয়ের সরাসরি মূলধনের পদ্ধতির একটি বিশেষ ক্ষেত্রে, কিন্তু বিনামূল্যে। মৌলিক পদ্ধতির মৌলিক ত্রুটিগুলি থেকে।

সুস্পষ্ট কারণে, উদ্যোগের ন্যায্য মূল্য নির্ধারণের জন্য আয় পদ্ধতির প্রস্তাবিত আধুনিক পদ্ধতি বোঝা, স্বীকৃতি এবং ব্যবহারিক প্রয়োগ খুঁজে পায় না। আজ, এন্টারপ্রাইজগুলির ব্যাপক কাস্টম-নির্মিত মূল্যায়ন এখনও DCF পদ্ধতি এবং এর (এই ধরনের মূল্যায়ন) ছাড়া করতে পারে না, সেইসাথে এটি, যেমন এই পদ্ধতি, অনুগামী. বর্তমান পরিস্থিতির একটি সন্দেহজনক ন্যায্যতার জন্য, মূল্যায়ন বিশেষজ্ঞরা একটি পৌরাণিক কাহিনী নিয়ে এসেছেন এবং সম্প্রচার করেছেন যা অনুসারে মূল্যায়নের আদেশকৃত মূল্য, বিশেষ করে, বৃহৎ সম্পত্তির, এটির মূল্যায়নের বিদ্যমান পদ্ধতিগুলির যেকোনো একটি দ্বারা প্রাপ্ত করা যেতে পারে। আসলে তা নয়। অন্যান্য পদ্ধতির সাথে একই কাজ করার চেয়ে DCF পদ্ধতি দ্বারা প্রাপ্ত খরচ অনুমানের ফলাফলগুলি পরিচালনা করা অনেক সহজ, যেমন নির্ধারিত মূল্যের অবমূল্যায়ন বা অত্যধিক মূল্যায়ন কীভাবে অর্জন করা হয় তা দেখা সহজ।

"নির্ভুলতা" ধারণার উপরের অভিধানের সংজ্ঞাগুলির উপর ভিত্তি করে, একটি অকাট্য সিদ্ধান্তে আসা সহজ যে সংশ্লিষ্ট গণনার ফলস্বরূপ প্রাপ্ত উদ্যোগের ন্যায্য মূল্যের অনুমানের নির্ভুলতা প্রশ্নের বাইরে, কারণ তাদের তুলনার জন্য প্রকৃতিতে একটি ভিত্তি (মান) এর অভাব, t.e. এই ধরনের বস্তুর সত্য (বাস্তব, বাস্তব) মানের সূচক।

এইভাবে, উদ্যোগের মূল্য নির্ধারণের ফলাফলের নির্ভুলতা (অশুদ্ধতা) এর স্তর (ডিগ্রি) নির্ধারণের কাজটির কোনও বিজ্ঞান-ভিত্তিক এবং কেবল সঠিক সমাধান নেই এবং থাকতে পারে না।

একটি বিরোধিতামূলক সত্য রয়েছে: উদ্যোগের ন্যায্য মূল্য নির্ধারণের ফলাফলের নির্ভুলতা নির্ধারণের জন্য গণনার সূত্রটি আশ্চর্যজনকভাবে প্রাথমিক। এই জাতীয় ফলাফলের নির্ভুলতার স্তর (ডিগ্রি) এই সূচকটির সত্য (বাস্তব, বাস্তব, রেফারেন্স) মানের সাথে সংশ্লিষ্ট গণনা দ্বারা প্রতিষ্ঠিত এর মানের অনুপাত দ্বারা নির্ধারিত হয়। আনুমানিক স্তরের মাত্রা হল একটি ইউনিটের ভগ্নাংশ বা শতাংশ পয়েন্ট। সুনির্দিষ্ট সূত্রটি অবশ্যই সহজ, কিন্তু সমস্যাটি হল যে এটির সম্মুখীন সমস্যাটি সমাধান করার অনুমতি দেয় না, কারণ মৌলিক (উদ্দেশ্য) অসম্ভাব্যতার কারণে যখন লবটি কোনোভাবে গণনা করা হয় তখন শর্তগুলির অধীনে তার হরটির মান স্থাপন (গণনা করা) করা যায় না। একই কারণে, বিবেচনাধীন ফলাফলের অশুদ্ধতার ডিগ্রী নির্ধারণ করা অসম্ভব, যা পার্থক্য "1 - পছন্দসই নির্ভুলতার সূচক"।

এই পরিস্থিতিতে, রাশিয়ান ফেডারেশনের তদন্ত কমিটির নেতৃত্বের কাছে স্বাভাবিকভাবেই প্রশ্ন জাগে, এই ব্যক্তিদের দ্বারা প্রস্তাবিত কী ধরনের ভূমিকা? অপরাধমূলক দায়পেশাদার মূল্যায়নকারীরা (7 বছর পর্যন্ত সময়ের জন্য) মূল্যায়নের "অশুদ্ধতা" জন্য, উদাহরণস্বরূপ, রাষ্ট্রীয় সম্পদ, আমরা কি বলতে পারি? কে এবং কিভাবে ন্যায্য মূল্য নির্ধারণের অযৌক্তিকতা মূল্যায়ন করবে, বিশেষ করে, এন্টারপ্রাইজগুলির, জেনে রাখবে যে কিছু ক্ষেত্রে এই জাতীয় মূল্যায়নের ফলাফল মূল্যায়নকারীর ফৌজদারি মামলা হবে, যার অপরাধ, যদি সে সুস্পষ্ট, ইচ্ছাকৃতভাবে অনুমতি না দেয়। জালিয়াতি, আদালতে প্রমাণ করা কার্যত অসম্ভব হবে?

কোনো কিছুর ব্যবধান অনুমানের নির্ভুলতার প্রশ্নটি নিজেই দার্শনিক এবং সম্ভবত সাধারণ জ্ঞানের সুযোগের বাইরে। তার বক্তব্যের বৈধতা অত্যন্ত প্রশ্নবিদ্ধ।

ব্যয় গণনার নির্ভুলতার উপরোক্ত সমস্যাটির কোনও সমাধান নেই তা সত্ত্বেও, উদ্যোগের ন্যায্য মূল্য নির্ধারণের ফলাফলের নির্ভরযোগ্যতা (অনির্ভরযোগ্যতা) সমস্যাটি সেট করা, আলোচনা করা এবং কোনওভাবে সমাধান করা যেতে পারে।

এন্টারপ্রাইজের ন্যায্য মূল্য নির্ধারণের ফলাফলগুলি নির্ভরযোগ্য হিসাবে স্বীকৃত হতে পারে যদি মূল্যায়নকারীদের অবশ্যই কয়েকটি শর্ত মেনে চলতে হবে, যার মধ্যে প্রধানটি নীচে দেওয়া হল:

এন্টারপ্রাইজের ন্যায্য মূল্য গণনা করার জন্য ব্যবহৃত পদ্ধতিগুলি রাষ্ট্র এবং সমাজের প্রতিনিধি সহ মূল্যায়ন প্রক্রিয়ার ফলাফলে আগ্রহী সকল ব্যক্তির জন্য বৈজ্ঞানিকভাবে সঠিক, সঠিক, সন্দেহাতীত হওয়া উচিত (অনন্য উদ্যোগের জন্য, এগুলি নেট সম্পদের পদ্ধতি বা ব্যয় পদ্ধতির প্রতিস্থাপন এবং লাভজনক নিয়ন্ত্রক - একটি সম্পদ পদ্ধতি বা এই ধরনের সমস্যা সমাধানের জন্য একটি আয় পদ্ধতির নেট আয়ের সরাসরি মূলধনের একটি পরিমার্জিত পদ্ধতি);

এন্টারপ্রাইজের ন্যায্য মূল্য সূচক নির্ধারণের প্রতিটি পদ্ধতির জন্য, বারবার যাচাই করা আবশ্যক, সাধারণভাবে স্বীকৃত ধারণাগত (বিশ্লেষণমূলক), আধা-প্রসারিত এবং সম্পূর্ণ প্রসারিত গণনা সূত্র, যার কাঠামোগত গঠন মূল্যায়ন কাজের প্রতিটি নির্দিষ্ট ক্ষেত্রে নির্দিষ্ট করা হয়, এন্টারপ্রাইজের মূল্য কি তার উপর নির্ভর করে;

উদ্যোগের ন্যায্য মূল্য নির্ধারণের মূল নীতিটি একটি একক পদ্ধতিগত এবং পদ্ধতিগত পদ্ধতির অধীন হওয়া উচিত, যা কয়েকটি শব্দে নিম্নরূপ প্রণয়ন করা হয়েছে: একটি নির্ভরযোগ্য মান থেকে মূল্যবান বস্তুর একটি নির্ভরযোগ্য মান পর্যন্ত ;

এন্টারপ্রাইজের ন্যায্য মূল্য গণনা করতে ব্যবহৃত প্রাথমিক ডেটার গুণমান সম্পর্কে কোনও সন্দেহ থাকা উচিত নয় (প্রাথমিক ডেটা মূল্যায়নকারীর নিজের দ্বারা সংগ্রহ করা উচিত এবং মূল্যায়নের ক্লায়েন্ট ডেটা প্রেরণ না করা পর্যন্ত অপেক্ষা করা উচিত নয়, প্রায়শই উদ্দেশ্যমূলকভাবে বিকৃত আকারে );

সৌভাগ্যবশত, এবং সম্ভবত মূল্যায়নকারীর বিরক্তির জন্য, নির্ভরযোগ্য ন্যায্য মান একক-মূল্যবান নয়, তবে একটি ব্যবধান মান যার সীমানা (রেফারেন্স, সংকেত) মান রয়েছে, এটি নির্ধারণের নির্বাচিত পদ্ধতিগুলির উপর নির্ভর করে (একটি নিয়ম হিসাবে, খরচ পদ্ধতির পদ্ধতি ব্যবধানের একটি সীমানা বিন্দু দেয়, আয় পদ্ধতির পদ্ধতি - অন্যটি);

মূল্যায়নের গ্রাহক, একটি নিয়ম হিসাবে, মূল্যায়নকারীকে একটি স্প্রেড ব্যবধান নয়, তবে মূল্যায়ন করা এন্টারপ্রাইজের নির্ভরযোগ্য ন্যায্য মূল্যের একটি একক-সংখ্যার মান নির্দেশ করতে হবে (এই প্রয়োজনীয়তা পূরণের জন্য, মূল্যায়নের গ্রাহকদের একটি বিকাশ করা উচিত বিশ্বাসযোগ্য, মূল্যায়ন সম্প্রদায়ে সম্মত, এই ধরনের সমস্যা সমাধানের জন্য সবচেয়ে সহজ অ্যালগরিদম);

এন্টারপ্রাইজগুলির নির্ভরযোগ্য ন্যায্য মূল্যের একক-সংখ্যার মানগুলি অবশ্যই তাদের প্রান্তিক মানের মধ্যে ব্যবধানের মধ্যে থাকতে হবে;

একই সাথে উপরের অ্যালগরিদমের সাথে, প্রয়োজনীয় মানগুলির বিচ্ছিন্ন আনুমানিক অনুমানগুলিকে বৃত্তাকার করার জন্য স্পষ্ট নিয়মগুলি প্রস্তাব করা উচিত, তাদের মাত্রার স্কেল (বিলিয়ন, মিলিয়ন বা হাজার হাজার পর্যন্ত);

মূল্যায়নকারীর পেশাগত অবস্থা, মূল্যায়নকারী কোম্পানির খ্যাতি যেখানে তিনি কাজ করেন এবং অবশেষে, SROO-এর ব্র্যান্ড, যার মধ্যে উল্লেখিত মূল্যায়ন কোম্পানি রয়েছে, যথাসম্ভব উচ্চ হওয়া উচিত।

আমি সেই ব্যক্তিদের প্রতি অসীমভাবে কৃতজ্ঞ থাকব যারা এন্টারপ্রাইজগুলির ন্যায্য মূল্য গণনা করার ফলাফলগুলিকে নির্ভরযোগ্য হিসাবে স্বীকৃতি দেওয়ার জন্য উপরোক্ত সেটের শর্তগুলির স্পষ্টীকরণ, সম্প্রসারণ, যুক্তিযুক্তকরণের প্রস্তাব দেবেন।

আমি সংক্ষিপ্তভাবে তালিকাভুক্তদের মধ্যে থেকে স্বতন্ত্র অবস্থার সংমিশ্রণ নিয়ে আলোচনা করব।

আমার দৃঢ় মতামত, তুলনামূলক (বাজার) পদ্ধতির পদ্ধতি, ডিসিএফ পদ্ধতির মাধ্যমে অনন্য উদ্যোগের ন্যায্য মূল্য নির্ধারণের সমস্যাগুলি সমাধান করা - শিল্পের দৈত্য এবং সামগ্রিকভাবে দেশের অর্থনীতি। বাস্তব বিকল্পএবং অন্যান্য অনুরূপ পদ্ধতি - সম্পাদিত মূল্যায়ন কাজের অবিশ্বস্ত ফলাফল প্রাপ্তির 100% গ্যারান্টি। একই সময়ে, প্রাপ্ত অনুমানগুলি সর্বদা গ্রাহকদের প্রয়োজনীয়তাগুলিকে সম্পূর্ণরূপে পূরণ করবে, নিঃসন্দেহে তাদের স্বার্থ পূরণ করবে, তারা রাষ্ট্র এবং সমাজের স্বার্থের সাথে সঙ্গতিপূর্ণ হোক বা তাদের বিরোধিতা করুক না কেন।

যাইহোক, এখানে ডিডিপি পদ্ধতির উপর একটি অতিরিক্ত বিবেচনা দেওয়া উপযুক্ত। এই পদ্ধতিটি আপনাকে এন্টারপ্রাইজের ভবিষ্যত বার্ষিক ছাড়যুক্ত নগদ প্রবাহের পরিমাণ নির্ধারণ করতে দেয় যা রাইড-অফ পর্যন্ত তার অপারেশনের পুরো অবশিষ্ট সময়ের জন্য। এন্টারপ্রাইজের নির্ভরযোগ্য ন্যায্য মূল্যের একটি সূচক হিসাবে এই পরিমাণ গ্রহণ করা সম্পূর্ণ অযৌক্তিকতা ছাড়া অন্যথায় বলা যাবে না। আমাদের দেশে এবং বিদেশে উভয় উদ্যোগের মূল্যের কার্যত সমস্ত মূল্যায়নকারী বর্তমান সময়ে এই অযৌক্তিকতাকে মেনে চলে এতে অবাক হওয়া অসম্ভব। এটি তাদের জন্য কেবল অর্থনৈতিকভাবে উপকারী: কাজের সময় এবং মানসিক প্রচেষ্টার ন্যূনতম ব্যয়ের সাথে, তারা গ্রাহকদের তাদের সর্বাধিক হালকা "শ্রমের" জন্য (কখনও কখনও ডাম্পিং) অর্থ প্রদানের জন্য যা চেয়েছিল তা দেয় যা তাদের উপযুক্ত। সাধারণ জ্ঞান, বিবেক, নৈতিকতা, নৈতিকতা, নীতি, ধর্মপরায়ণতা এখানে নেই। এটা বিশ্বাস করা কঠিন যে পেশাদার মূল্যায়নকারীরা বুঝতে পারেন না যে সমস্যা সমাধানের জন্য DCF পদ্ধতি প্রয়োগ করা যেখানে এটি কাজ করে না তা অসৎ। এটা ক্ষমার অযোগ্য যে মূল্যায়নকারীদের দ্বারা গৃহীত অবস্থান, স্বার্থপরতা দ্বারা নির্ধারিত, এর শিক্ষকদের দ্বারা ভাগ করা হয়। শিক্ষাগত শৃঙ্খলাবিশ্ববিদ্যালয়গুলিতে, অসংখ্য মনোগ্রাফের লেখক, পাঠ্যপুস্তক এবং শিক্ষণ সহসামগ্রিবিবেচনাধীন বিষয়ে, উদ্যোগের মূল্যায়নের মানের বিশেষজ্ঞ, মূল্যায়ন কার্যক্রমের তাত্ত্বিক (এর পরে OD হিসাবে উল্লেখ করা হয়েছে)। এখানে আপনি নিজেকে একটি প্রশ্ন করতে পারেন যেমন প্রথমে কী এসেছে: ডিম না মুরগি?

সচেতন বিভ্রমের যুগ অনির্দিষ্টকালের জন্য স্থায়ী হতে পারে না। এখন সময় এসেছে সহকর্মীদের চিন্তা করার যে কি করা হচ্ছে এবং চেয়ারম্যানকে কারণ না দেওয়া তদন্ত কমিটি RF, মিস্টার Bastrykin A.I., সঞ্চালিত মূল্যায়ন কাজের অপর্যাপ্ত বিশ্বাসযোগ্য ফলাফলের জন্য মূল্যায়নকারীদের ফৌজদারি দায়বদ্ধতার প্রবর্তনের বিষয়ে তার স্থির ধারণার বাস্তবায়ন অনুসন্ধান এবং অর্জন করতে। মূল্যায়নে একধরনের পদ্ধতিগত জালিয়াতি পরিত্যাগ না করে এবং প্রথমত, ডিসিএফ পদ্ধতি ব্যবহার করা যেখানে এটি কাজ করে না, রাষ্ট্র ও সমাজের স্বার্থের জন্য অন্যায় এবং ডাম্পিং পেমেন্টকে অতিক্রম করা সম্ভব হবে না। সম্পাদিত মূল্যায়ন কাজ.

কেউ মূল্যায়ন পেশাদারদের জিজ্ঞাসা করতে চান যে তারা অত্যন্ত ব্যয়বহুল টেকসই পণ্যের মূল্য মূল্যায়নের জন্য ডিসিএফ পদ্ধতি ব্যবহার করবেন কিনা, উদাহরণস্বরূপ, আন্তর্জাতিক মহাকাশ স্টেশন (আইএসএস), যা তার সারমর্মে এক ধরণের উচ্চ প্রযুক্তির উদ্যোগ যা নতুন উত্পাদন করে। , অনন্য বৈজ্ঞানিক জ্ঞান যে একটি খুব উচ্চ মূল্য আছে. মানবতার জন্য? যদি তারা না করে, তাহলে কেন?

ব্যয় পদ্ধতির পদ্ধতিগুলি ব্যবহার করে উদ্যোগগুলির ন্যায্য মূল্য অনুমান করার জন্য বিশ্লেষণাত্মক সূত্র এবং অ্যালগরিদমগুলি সেই মূল্যায়নকারীদের দ্বারা লিখিত হওয়া উচিত যারা তাদের দৈনন্দিন মূল্যায়ন কার্যক্রমে (OD) এই পদ্ধতিগুলি ব্যাপকভাবে ব্যবহার করে।

আয় পদ্ধতির আদর্শ আয় পদ্ধতি ব্যবহার করে একই সমস্যা সমাধানের জন্য একটি পরিমার্জিত সূত্র নিবন্ধে উপস্থাপন করা হয়েছে। এন্টারপ্রাইজ মূল্যায়নের প্রতিটি নির্দিষ্ট ক্ষেত্রে, মূল্যায়নকৃত বস্তুর অস্তিত্বের শর্তগুলির সুনির্দিষ্টতার উপর নির্ভর করে এই সূত্রটির গঠন (মূল গঠন) নির্দিষ্ট করা উচিত। উদাহরণস্বরূপ, একটি এন্টারপ্রাইজের জমির প্লটের মূল্যের একটি সূচক শুধুমাত্র তখনই সূত্রে প্রবেশ করানো হয় যখন এটি ব্যক্তিগত সম্পত্তির অধিকারের ভিত্তিতে এন্টারপ্রাইজের অন্তর্গত হয়, যেমন রাষ্ট্র বা এই সাইটের অন্য মালিক থেকে কেনা.

এন্টারপ্রাইজগুলির ন্যায্য মূল্য নির্ধারণের সমস্যাগুলি সমাধানের জন্য প্রাথমিক ডেটার গুণমান উন্নত করা বিভিন্ন বিশেষায়িত উদ্যোগগুলির জন্য এই জাতীয় ডেটার স্ট্যান্ডার্ড তালিকাগুলির বিকাশের মাধ্যমে সহজতর করা হবে, খরচের পদ্ধতিগুলির জন্য প্রস্তাবিত সূত্রগুলির প্রাথমিক গঠনকে বিবেচনা করে। অনুশীলনে মূল্যায়নকারীদের দ্বারা ব্যবহৃত আয় পদ্ধতি।

এই নিবন্ধের পূর্ববর্তী পাঠ্যের উপর ভিত্তি করে, পাঠক ধারণা পেতে পারেন যে প্রতিষ্ঠানগুলির নির্ভরযোগ্য ন্যায্য মূল্যের সীমানা মানগুলি, বর্তমানে ব্যয় এবং আয় পদ্ধতির প্রাসঙ্গিক পদ্ধতি দ্বারা নির্ধারিত, দ্ব্যর্থহীন। বাস্তবে, দুর্ভাগ্যক্রমে, এটি এমন নয়। পছন্দসই খরচের প্রতিটি সীমানা মানগুলির নিজস্ব বিতরণ (ছত্রভঙ্গ) বহুভুজ রয়েছে। এই বহুভুজগুলির কনফিগারেশন এবং প্রস্থ নির্ভর করে বিভিন্ন পদ্ধতির বিভিন্ন পদ্ধতি দ্বারা খরচ অনুমান করার জন্য গণনার সূত্রগুলির সেই উপাদানগুলির সম্ভাব্য পরিবর্তনশীলতার ডিগ্রির উপর, যা ধ্রুবক নয়। উদাহরণস্বরূপ, এন্টারপ্রাইজের উত্পাদন এবং প্রযুক্তিগত ভিত্তির ন্যায্য মূল্য নির্ধারণের সূত্রে - এই জাতীয় বস্তুর মূল ব্যয়-গঠনের সূচক, কাঠামোগত এবং ব্যক্তিগত কাজের সংখ্যা, কাজের কাজের সময় তহবিল, আনুমানিক নির্দিষ্ট এন্টারপ্রাইজের উত্পাদনশীলতা (একটি স্ট্যান্ডার্ড ঘন্টার খরচ) শর্তসাপেক্ষে ধ্রুবক মান হিসাবে স্বীকৃত হয় এবং কাজের সময়ের উত্পাদনশীল (কার্যকর) ব্যবহারের সহগ, ব্যক্তিগত কাজের সংখ্যা সংরক্ষণ, স্থায়ী সম্পদের অবমূল্যায়নের অবিচ্ছেদ্য স্তর এবং সহগ যা উৎপাদনের স্কেল বিবেচনা করে নিঃসন্দেহে পরিবর্তনশীল (পরিবর্তনশীল) মান।

স্বাভাবিকভাবেই, এই পরিমাণের পরিবর্তনশীলতাকে কীভাবে বিবেচনায় নেওয়া যায় এবং স্বাভাবিক করা যায় তা নিয়ে প্রশ্ন উঠেছে। সাধারণ উদ্যোগগুলির প্রযুক্তিগত নকশার বিদ্যমান নিয়মগুলিতে, এই জাতীয় কাজগুলি সফলভাবে সমাধান করা হয় (উদাহরণস্বরূপ, দেখুন)।

যে ক্ষেত্রে এই ধরনের কোন নিয়ম নেই, সেক্ষেত্রে এন্টারপ্রাইজ এবং অন্যান্য দুর্দশাগ্রস্ত সম্পদের মূল্যায়নে বিশেষজ্ঞ পেশাদার মূল্যায়নকারীদের আলোচনার টেবিলে বসতে হবে এবং সেই অনুযায়ী, নিয়ন্ত্রণ, পরিবর্তনশীলতার সীমাবদ্ধতা, এই ধরনের সহগগুলির বিচ্ছিন্ন মানগুলির স্পেসিফিকেশনের বিষয়ে সম্মত হবেন। প্রজননযোগ্যতার মাত্রা বাড়ানোর জন্য, গণনাকৃত মানগুলির অভিসারন একই এন্টারপ্রাইজের বিভিন্ন মূল্যায়নকারীর দ্বারা প্রাপ্ত বস্তুর মূল্যের মান, যদি এই ধরনের ঘটনা ঘটে।

মূল্যায়ন বিজ্ঞানের প্রতিনিধিদের এখনও তাদের গণনার ক্ষেত্রে উদ্যোগের ন্যায্য মূল্যের সীমানা মান ছড়িয়ে দেওয়ার ঝুঁকিগুলি কীভাবে মূল্যায়ন করা যায় এবং বিবেচনায় নেওয়া যায় সে বিষয়ে গুরুত্ব সহকারে কাজ করতে হবে।

এন্টারপ্রাইজের ন্যায্য মূল্য নির্ধারণের ফলাফলের নির্ভুলতা (অশুদ্ধতা) এবং নির্ভরযোগ্যতা (অনির্ভরযোগ্যতা) সম্পর্কিত উপরোক্ত সমস্ত বিবেচ্য বিষয়গুলি বিবেচনায় নিয়ে, এটি উপসংহারে পৌঁছেছিল যে ব্যাপকভাবে ইচ্ছাকৃতভাবে লঙ্ঘনের ঘটনাগুলি বাদ দেওয়ার জন্য এবং বিশেষত আর্থিক এবং এই মূল্যের গণনাকৃত সূচকগুলির অত্যধিক মূল্যায়নের দৃশ্যমান অবমূল্যায়নের মাধ্যমে রাষ্ট্র ও সমাজের অর্থনৈতিক স্বার্থ, আমরা বারবার দেশে একটি ছোট রাষ্ট্র মূল্যায়নকারী প্রতিষ্ঠান এবং স্বাধীন রাষ্ট্র বিশেষজ্ঞদের সংগঠিত করার জরুরি প্রয়োজন এবং সমীচীনতার প্রশ্ন উত্থাপন করেছি। এন্টারপ্রাইজ এবং অন্যান্য দুর্দশাগ্রস্ত সম্পদের মূল্যায়নের গুণমান।

এই প্রস্তাবের সারাংশ নিবন্ধে আরও বিশদে বর্ণনা করা হয়েছে।

রাষ্ট্রীয় মূল্যায়নকারী - তাদের বিশেষত্বের বহু বছরের অভিজ্ঞতা সহ সর্বোচ্চ যোগ্যতার মূল্যায়নকারীরা, যারা অলৌকিক কর্মীদের অন্তর্গত নয়, তারা মূল্যায়ন করা সম্পদের মূল্যের একেবারে সঠিক অনুমান জারি করতে সক্ষম হবে না, কারণ এটি কোনও অধীনে করা যাবে না। পরিস্থিতি স্বাধীন রাষ্ট্র বিশেষজ্ঞদের দ্বারা অনুমোদনের পরে তাদের মূল্যায়নের প্রধান সুবিধা হল যে রাষ্ট্র ও সমাজ সহ বাজার লেনদেনের সমস্ত অংশগ্রহণকারীদের দ্বারা এই মূল্যায়নগুলি, পরবর্তীদের মধ্যে পূর্বের চুক্তি দ্বারা, সুস্পষ্টভাবে নির্ভরযোগ্য হিসাবে স্বীকৃত এবং এমনকি কেউ চ্যালেঞ্জও করতে পারে না। সালিশি আদালতে।

AT সাম্প্রতিক সময়েরাশিয়ান ফেডারেশনের স্টেট ডুমা রাষ্ট্রীয় মালিকানাধীন সংস্থাগুলি এবং সরকারী সংস্থাগুলির অডিটিংয়ে বিদেশী অংশগ্রহণ সহ বিদেশী সংস্থাগুলি এবং দেশীয় সংস্থাগুলির উপর আইনী নিষেধাজ্ঞা প্রবর্তনের জন্য একটি নিঃসন্দেহে সঠিক প্রস্তাব পেয়েছে এবং আলোচনা করছে। দেশের জাতীয় সম্পদের সবচেয়ে গুরত্বের মূল্য নির্ধারণের জন্য একই কোম্পানির উপর একই নিষেধাজ্ঞা প্রবর্তন করা সময়োপযোগী হবে।

রাশিয়ার জাতীয় এবং বিশেষ করে অর্থনৈতিক নিরাপত্তা নিশ্চিত করা একটি কাজ যা রাষ্ট্রকে এক মিনিটের জন্যও ভুলে যাওয়া উচিত নয়।

কেউ কি কল্পনা করতে পারেন যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র, কানাডা, অস্ট্রেলিয়া এবং ইইউতে, রাশিয়া, চীন বা ভারতের বৃহত্তম স্থানীয় বাজেট গঠনকারী সংস্থাগুলির অডিট এবং মূল্যায়ন সংস্থাগুলি দ্বারা পরিচালিত হবে? আমরা আজ যা করছি তাতে, রাশিয়া আফ্রিকা, এশিয়া এবং দক্ষিণ আমেরিকার সবচেয়ে বীজযুক্ত দেশগুলির থেকে আলাদা নয়। ইউক্রেনে যা ঘটছে তা বিবেচনায় নিয়ে, রাষ্ট্রের জন্য এখনই সময় এসেছে সতর্ক নিয়ন্ত্রণে নিযুক্ত হওয়ার, আমাদের দেশের পঞ্চম এবং ষষ্ঠ কলামের নাশকতামূলক কার্যক্রমকে বর্তমান সময়ে যতটা সম্ভব সীমিত করা, যাতে যুদ্ধ না হয়। তাদের বেঁচে থাকার জন্য - জীবনের জন্য নয়, মৃত্যুর জন্য!

এই উপাদানটির উপসংহারে, আমি পাঠকদের আমার তুলনামূলকভাবে সাম্প্রতিক নিবন্ধে মনোযোগ দেওয়ার জন্য আমন্ত্রণ জানানো গুরুত্বপূর্ণ বলে মনে করি "উদ্যোগের ন্যায্য মূল্যের ইচ্ছাকৃত অবমূল্যায়ন এবং অত্যধিক মূল্যায়নের প্রধান অর্থনৈতিক এবং সামাজিক পরিণতি"।

এই নিবন্ধে, এর শিরোনামের সাথে সম্পর্কিত উপাদানগুলির সাথে, একটি অত্যন্ত গুরুতর প্রশ্ন বিবেচনা করা হয়েছে যে কোনটি এন্টারপ্রাইজের ন্যায্য মূল্যের অবমূল্যায়ন বা অত্যধিক অনুমান নির্ভরযোগ্য হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করা উচিত এবং কোনটিকে অবিশ্বস্ত করা উচিত।

এন্টারপ্রাইজগুলির ন্যায্য মূল্যের অনুমান যেগুলি এই মানের সংশ্লিষ্ট নিম্ন এবং উচ্চ সীমা মানগুলির 30% নীচে বা তার বেশি নয় তা নির্ভরযোগ্য হিসাবে স্বীকৃত হওয়া উচিত। এই সূচকের উল্লিখিত সীমানা মান থেকে 30% এর বেশি পরিমাণে বিচ্যুত হওয়া উদ্যোগগুলির মূল্যের অনুমানগুলি অবিশ্বস্ত বলে মনে করা উচিত। এইভাবে, মূল্যায়ন করা উদ্যোগগুলির ন্যায্য মূল্যের সীমানা মানগুলির উদ্দেশ্য পরিবর্তনশীলতাকে মোটামুটি সঠিকভাবে বিবেচনা করার চেষ্টা করা হয়। সময়ের সাথে সাথে, উপরে প্রস্তাবিত পদ্ধতির সাথে সামঞ্জস্য প্রবর্তন করা সম্ভব, যদি এই সমন্বয়গুলির সাথে সম্পর্কিত প্রস্তাবিত উদ্ভাবনগুলি গুরুতরভাবে ন্যায়সঙ্গত হয় এবং সাধারণ জ্ঞানের কাঠামোর মধ্যে থাকে।

এন্টারপ্রাইজের মূল্যের স্পষ্টতই অবিশ্বস্ত মূল্যায়নের জন্য, মূল্যায়নকারী এবং এই মূল্যায়নের মানের বিশেষজ্ঞদের অবশ্যই শাস্তি দেওয়া উচিত। প্রশ্ন হল কিভাবে ML-এর দোষীদের শাস্তি দেওয়া যায় এবং মূল্যায়ন সংস্থাগুলিকে শাস্তি দেওয়া মূল্যবান কিনা, সেইসাথে SROO, যেখানে তারা তালিকাভুক্ত। এটা মনে হয় যে এই ধরনের সমস্যা মূল্যায়ন সম্প্রদায়ের মধ্যে ব্যাপক আলোচনা এবং পর্যাপ্ত সমাধান প্রাপ্য।

আমি তাদের কাছে অসীম কৃতজ্ঞ থাকব যারা এই উপাদানটি দেখার জন্য সময় নেয়, এর ত্রুটিগুলি নির্দেশ করে এবং উপরের ভিত্তিতে মন্তব্য এবং পরামর্শ দেয়। স্বাভাবিকভাবেই, এটা বাঞ্ছনীয় যে সমালোচনা এবং প্রস্তাবগুলি গঠনমূলক, বাস্তববাদী, দেশে এমএল-এর উপকারে আসে, এমন কিছুর জন্য একটি অমূলক এবং অনৈতিক প্রতিক্রিয়া ছাড়াই যা ব্যক্তিগতভাবে, কোনও কারণে, কেউ পছন্দ করে না। দুর্ভাগ্যবশত, ইতিমধ্যে পৃথক র‌্যাঙ্ক-এন্ড-ফাইল এবং নেতৃস্থানীয় সহকর্মীদের দ্বারা এবং একাধিকবার এই ধরনের আচরণের ঘটনা ঘটেছে।

সাহিত্য

কুরেপোভা M.A. ন্যায্য মূল্য - এটা কি: একটি নির্ভরযোগ্য অনুমান বা রিপোর্টিং ম্যানিপুলেট করার ক্ষমতা? - এম.: // "অডিট এবং আর্থিক বিশ্লেষণ”, নং 4, 2011। 5 পি।

ব্যবসায়িক মূল্যায়ন। পাঠ্যপুস্তক। ২য় সংস্করণ, সংশোধিত এবং বর্ধিত। Gryaznova A.G দ্বারা সম্পাদিত এবং ফেডোটোভা M.A. - এম.: অর্থ ও পরিসংখ্যান, 2009। 736 পি।

Revutsky L.D. এন্টারপ্রাইজ মান এবং ব্যবসার মান। - এম.: // মস্কো মূল্যায়নকারী, নং 5 - 6 (72 - 73), 2011। পি. 3 - 6।

Revutsky L.D. আয়-উৎপাদনকারী পণ্যের মূল্য নির্ধারণের জন্য ডিসিএফ পদ্ধতির অপ্রযোজ্যতা সম্পর্কে আবারও। ইন্টারনেটে প্রকাশনা এখানে:

Revutsky L.D. আয়ের পদ্ধতি এবং উদ্যোগের বাজার মূল্য নির্ধারণের জন্য আদর্শ-আয় পদ্ধতি। মূল্যায়নের মান: মিথ এবং বাস্তবতা। - এম.: // "সম্পত্তি সম্পর্ক ইন রাশিয়ান ফেডারেশন”, নং 7, 2006। পৃ. 36 - 46।

Revutsky L.D. সমস্ত ধরণের এন্টারপ্রাইজ মূল্যের মূল্যায়নের জন্য একটি একক পদ্ধতিগত এবং পদ্ধতিগত পদ্ধতি। এখানে অনলাইন নিবন্ধ:

Revutsky L.D. একটি এন্টারপ্রাইজের অর্থনৈতিকভাবে ন্যায্য বাজার মূল্য নির্ধারণের জন্য একটি পরিমার্জিত সূত্র। - এম.: // "মেকানিক্যাল ইঞ্জিনিয়ারিং এর বুলেটিন", নং 9, 2010। এস. 83 - 87।

সড়ক পরিবহন উদ্যোগের প্রযুক্তিগত নকশার জন্য অল-রাশিয়ান নিয়ম (ONTP-01-91) / Rosavtotrans /। - এম.: জিপ্রোভটোট্রান্স, 1991।

Revutsky L.D. উদ্যোগের ন্যায্য মূল্য মূল্যায়নের সমস্যা সমাধানের জন্য রাষ্ট্রীয় পদ্ধতি। - ভোরোনজ, // বৈদ্যুতিন বৈজ্ঞানিক এবং ব্যবহারিক জার্নাল "বিজ্ঞান এবং শিক্ষার দৃষ্টিকোণ", নং 6, 2013। পি। 220 - 228।

Revutsky L.D. উদ্যোগের ন্যায্য মূল্যের ইচ্ছাকৃত অবমূল্যায়ন এবং অতিবৃদ্ধির প্রধান অর্থনৈতিক ও সামাজিক পরিণতি। - এম.: // "মূল্যায়নের প্রশ্ন", নং 4, 2012। পৃ. 43 - 49।

কীওয়ার্ড:নির্ভুলতা, নির্ভরযোগ্যতা, ন্যায্যতা, ফলাফল, মূল্যায়ন, খরচ, পরামিতি, মান ড্রাইভার, মূল্যায়ন পদ্ধতি, খরচ পদ্ধতি, আয় পদ্ধতি, DCF পদ্ধতি, বিদেশী কোম্পানি, অডিট নিষেধাজ্ঞা, মূল্যায়ন নিষেধাজ্ঞা, সরকারী পদ্ধতি, ন্যায্য মূল্য, অবিশ্বস্ত মূল্য।

টীকা

নিবন্ধটি এন্টারপ্রাইজগুলির ন্যায্য মূল্য নির্ধারণের ফলাফলের নির্ভুলতা এবং নির্ভরযোগ্যতা সম্পর্কে মূল্যায়ন কার্যক্রমের জন্য একটি অত্যন্ত গুরুতর সমস্যা নিয়ে কাজ করে।

"নির্ভুলতা" এবং "নির্ভরযোগ্যতা" ধারণাগুলির অভিধানের সংজ্ঞাগুলি এই সিদ্ধান্তে আসা সম্ভব করেছে যে, উদ্যোগের মূল্যের সূচকগুলির সাথে সম্পর্কিত, তাদের নির্ভুলতা বিচার করা সম্ভব নয়।

এটি যুক্তিযুক্ত যে অ-বাজার উদ্যোগের ন্যায্য মূল্যের মূল্যায়ন বৃত্তের অন্তর্গত অর্থনৈতিক কাজ, যার সঠিক, একেবারে সঠিক, দ্ব্যর্থহীন সমাধান নেই।

প্রধান শর্তাবলী যার অধীনে এন্টারপ্রাইজের আনুমানিক মান নির্ভরযোগ্য হিসাবে স্বীকৃত হতে পারে।

কিছু পদ্ধতিগত এবং ব্যবহারিক পদক্ষেপএন্টারপ্রাইজের মূল্যের আনুমানিক মানগুলিকে নির্ভরযোগ্য বা অবিশ্বস্ত হিসাবে স্বীকৃতি দেওয়ার সমস্যাগুলি সমাধান করতে।

বিদেশি নিষেধাজ্ঞার প্রয়োজন মূল্যায়ন কোম্পানিএবং দেশীয় মূল্যায়ন সংস্থাগুলি বিদেশী পুঁজির অংশগ্রহণে দেশের জাতীয় সম্পদের বৃহত্তম বস্তুর মূল্য নির্ধারণের সমস্যা সমাধানের জন্য।

লিওপোল্ড ডেভিডোভিচ

ই-মেইল: [ইমেল সুরক্ষিত]

1. ডিসকাউন্টেড নগদ প্রবাহ পদ্ধতিতে খরচ বিশ্লেষণে বিবেচনা করা উচিত:

2. ব্যবসার মূল্যায়নে কোন পদ্ধতি ব্যবহার করা হয়, যেখানে লিকুইডেশনে কোম্পানির মূল্য বর্তমানের চেয়ে বেশি?

3. এন্টারপ্রাইজের ঝুঁকি স্তরের উপর প্রভাব আছে?

4. ব্যবসার ফলন দ্বারা নির্ধারণ করা যেতে পারে:

5. মূল্যায়নকারী নীতি অনুসরণ করে মূল্যায়ন প্রতিবেদনে বস্তুর মূল্যায়নের তারিখ নির্দেশ করে:

6. উদ্ভাবনের মূল্য নির্ধারণ করতে প্রায়শই ব্যবহার করা হয়:

7. আয়ের একক মূল্য সূচকের অনুরূপভাবে আনুমানিক গুণককে কী গণনা করা হয়?

8. নিম্নলিখিত অনুমানের উপর ভিত্তি করে "প্রত্যাশিত বিক্রয়" পদ্ধতি:

9. কোন পদ্ধতিটি কোম্পানির খরচ সম্পর্কে আরও নির্ভরযোগ্য তথ্য দেবে, যদি এটি সম্প্রতি উদ্ভূত হয় এবং উল্লেখযোগ্য শারীরিক সম্পদ থাকে?

10. বর্তমান পরিস্থিতিতে এবং পছন্দের বর্তমান বাজার মূল্য অনুসারে বিষয় সম্পত্তির প্রতিলিপি করার খরচের খরচ হল:

11. যদি ছাড়যুক্ত নগদ প্রবাহ পদ্ধতিটি ঋণমুক্ত নগদ প্রবাহ ব্যবহার করা হয়, তাহলে বিনিয়োগ বিশ্লেষণ অধ্যয়ন করা হয়:

12।

13. পরিবেশগত কারণ দ্বারা সৃষ্ট ঝুঁকি বলা হয়:

14. পুঁজিবাজারের পদ্ধতি কিসের উপর:

15. বিদ্যমান ব্যবসাগুলির জন্য অবশিষ্ট মান গণনা করতে নিম্নলিখিত পদ্ধতিগুলির মধ্যে কোনটি ব্যবহার করা হয়?

16. কোন পদ্ধতিতে আপনি সংখ্যালঘু অংশের মূল্য নির্ধারণ করতে পারেন:

17. এন্টারপ্রাইজের মূল্যায়ন প্রক্রিয়ায় আর্থিক বিবৃতির রূপান্তর প্রয়োজন।

18. ঋণমুক্ত নগদ প্রবাহের জন্য ডিসকাউন্ট হার গণনা করা হয়:

19. এটা কি সত্য যে বিবৃতি, আয়ের একটি স্থিতিশীল স্তরের ক্ষেত্রে অনির্দিষ্টকালের জন্য মূলধন হার ডিসকাউন্ট রেট?

20. একটি বিনামূল্যে শেয়ারের মূল্য নির্ধারণ করার জন্য অ-নিয়ন্ত্রক চরিত্র বাদ দিতে একটি ডিসকাউন্টে একটি নিয়ন্ত্রক অংশের মূল্য প্রয়োগ করা আবশ্যক:

21. যখন এন্টারপ্রাইজের বৃদ্ধির হার হালকা এবং অনুমানযোগ্য হয়, তখন এটি ব্যবহার করা হয়:

22. কোন পদ্ধতিতে আপনি অ-নিয়ন্ত্রিত সুদের মান নির্ধারণ করতে পারেন:

23. ইক্যুইটিতে নগদ প্রবাহের জন্য ডিসকাউন্ট হার গণনা করা হয়:

24. আমাকে কি এন্টারপ্রাইজের আর্থিক অবস্থার মূল্যায়নকারী বিশ্লেষণ ব্যয় করতে হবে:

25. কোন পদ্ধতি ভিত্তিক লেনদেন:

26. বাজারে বাজার মূল্য নির্ধারণের ক্ষেত্রে অবশ্যই বুঝতে হবে:

27. শেয়ার, স্ট্যান্ডার্ড বাজার মূল্য অনুযায়ী পরিমাপ করা হয়, প্রায় সবসময়ই থাকে:

28. ইক্যুইটির জন্য নগদ প্রবাহ মডেলের গণনার জন্য বিনিয়োগ বিশ্লেষণের উপাদানগুলি কী কী?

29. এটা কি সত্য: সময় বৃদ্ধির ক্ষেত্রে নগদ প্রবাহের মূলধন অনুপাত সবসময় ডিসকাউন্ট হারের চেয়ে বেশি হয়?

30. অপর্যাপ্ত তারল্যের ছাড় বাদ দেওয়ার জন্য নিয়ন্ত্রক অংশীদারির ব্যয়ের কারণে ব্যক্তিগতভাবে অনুষ্ঠিত কোম্পানিতে ঝুঁকির মূল্য নির্ধারণের জন্য প্রয়োজনীয়:

31. ব্যবসা একটি পণ্য.

32. নিচের কোনটি আদর্শ মান নয়:

33. রিপোর্টিং এর স্বাভাবিকীকরণ প্রয়োজন মূল্যায়ন রিপোর্ট উদ্দেশ্য ছিল.

34. গুণক

35. বাজার মূল্য এভাবে প্রকাশ করা যেতে পারে:

36. ডিসকাউন্ট রেট হল:

37. প্রতিবেদনের স্বাভাবিকীকরণ লক্ষ্য করা হয়েছে:

38. এর জন্য প্রয়োজনীয় অবশিষ্ট মানের গণনা:

অতিরিক্ত তথ্য

এই কাজটিতে ব্যয়ের পদ্ধতি বিশ্লেষণ করার সময় যে প্রশ্নগুলি বিবেচনা করা উচিত, ছাড় দেওয়া নগদ প্রবাহ, কোন পদ্ধতিটি ব্যবহার করা উচিত যদি উপরে লিকুইডেশন ধাপে কোম্পানির মান, ঝুঁকির মাত্রা এন্টারপ্রাইজের আকারের প্রভাবের উত্তর দেয়। , যা ব্যবসায়িক লাভের সাহায্যে নির্ধারিত হয়। কোন নীতিগুলি মূল্যায়নকারীকে নির্দেশিত করে, দাবির খরচ অনুমান করতে ব্যবহৃত বস্তুর মূল্যায়নের তারিখ নির্দেশ করে। এছাড়াও কোন হার গুণক একক মূল্য আয়ের অনুরূপ সেই প্রশ্নের উত্তর প্রদান করে যার উপর ভিত্তি করে অনুমান পদ্ধতি "প্রস্তাবিত বিক্রয়" এবং কোন পদ্ধতি ব্যবহার করা উচিত, যদি কোম্পানিটি সম্প্রতি আত্মপ্রকাশ করে এবং উল্লেখযোগ্য শারীরিক সম্পদ থাকে

বিচারিক অনুশীলনে, একটি কোম্পানির সদস্যের শেয়ারের মূল্য নির্ধারণের জন্য দুটি ভিন্ন পদ্ধতির বিকাশ ঘটেছে সীমিত দায়. শিল্পের অনুচ্ছেদ 2 প্রয়োগ করার সময় এই পদ্ধতিগুলি বিশেষভাবে স্পষ্টভাবে দৃশ্যমান। 26 যুক্তরাষ্ট্রীয় আইন"সীমিত দায়বদ্ধ সংস্থাগুলির উপর", যার অনুসারে, যখন কোনও অংশগ্রহণকারী কোম্পানি ছেড়ে চলে যায়, তখন অংশগ্রহণকারীকে তথ্যের ভিত্তিতে নির্ধারিত তার শেয়ারের প্রকৃত মূল্য দিতে বাধ্য। আর্থিক বিবৃতিযে বছরের জন্য কোম্পানি থেকে প্রত্যাহারের জন্য আবেদন জমা দেওয়া হয়েছিল।

জেলা সালিশি আদালতের বেশ কয়েকটি সিদ্ধান্ত নির্দেশ করে যে কোনও অংশগ্রহণকারী কোম্পানি থেকে প্রত্যাহার করার কারণে তহবিলের পরিমাণ শুধুমাত্র ডেটা থেকে নির্ধারণ করা উচিত। অ্যাকাউন্টিং(N A74-1594 / 03-K1-F02-584 / 04-S2 ক্ষেত্রে পূর্ব সাইবেরিয়ান জেলার ফেডারেল আরবিট্রেশন কোর্টের সিদ্ধান্ত, N F04 / 14-2239 / A27-এর ক্ষেত্রে পশ্চিম সাইবেরিয়ান জেলার ফেডারেল আরবিট্রেশন কোর্ট 2003, N A26-5712 / 02-13 ক্ষেত্রে উত্তর-পশ্চিমাঞ্চলীয় জেলার ফেডারেল সালিসি আদালত, N F09-1115 / 04-GK এবং F09-40 / 04-GK ক্ষেত্রে ইউরাল জেলার ফেডারেল আরবিট্রেশন কোর্ট, ফেডারেল আরবিট্রেশন N A54- 2921/02-C9-C8-C17 ক্ষেত্রে কেন্দ্রীয় জেলার আদালত)। এই পদ্ধতিকে শেয়ারের মূল্য নির্ধারণের "অ্যাকাউন্টিং" পদ্ধতি বলা যেতে পারে।

N F04-7802 / 2004 (6012-A03-13 এবং N A32-10056 / ক্ষেত্রে উত্তর ককেশাস জেলার ফেডারেল আরবিট্রেশন কোর্ট) ক্ষেত্রে পশ্চিম সাইবেরিয়ান জেলার ফেডারেল আরবিট্রেশন কোর্টের সিদ্ধান্তে একটি ভিন্ন পদ্ধতির কথা বলা হয়েছে। 2003-17/207 এবং A53-15243/02-C4-11)। এই বিচারিক আইনগুলি গ্রহণ করার সময়, আদালতগুলি কোম্পানির অ্যাকাউন্টিং ডেটার নির্ভরযোগ্যতা যাচাই করার প্রয়োজনীয়তা থেকে এগিয়ে যায়, স্থায়ী সম্পদের বাধ্যতামূলক পুনর্মূল্যায়নের প্রয়োজনীয়তা মেনে চলে এবং সম্পত্তির জন্য বাজার মূল্য বিবেচনা করে (প্রেজেন্টেশনের সুবিধার জন্য, আমরা কল করব এই পদ্ধতি "বাজার")।

প্লেনামের রেজোলিউশনের 16 অনুচ্ছেদ অনুসারে সর্বোচ্চ আদালতরাশিয়ান ফেডারেশন এবং 9 ডিসেম্বর, 1999 এর রাশিয়ান ফেডারেশনের সুপ্রিম আরবিট্রেশন কোর্টের প্লেনাম N 90/14 "সীমিত দায়বদ্ধ সংস্থাগুলির উপর" ফেডারেল আইনের প্রয়োগের কিছু বিষয়ে", যদি অংশগ্রহণকারী একমত না হন কোম্পানির দ্বারা নির্ধারিত তার শেয়ারের প্রকৃত মূল্যের আকার, আদালত তার যুক্তিগুলির বৈধতা যাচাই করে, সেইসাথে পক্ষগুলির দ্বারা উপস্থাপিত প্রমাণের ভিত্তিতে জনসাধারণের আপত্তিগুলি, সিভিল পদ্ধতিগত এবং সালিসি পদ্ধতিগত আইন দ্বারা সরবরাহ করা সহ একটি বিশেষজ্ঞ পরীক্ষার উপসংহার মামলা বাহিত. সুতরাং, এই বিষয়ে, সর্বোচ্চ বিচারিক দৃষ্টান্ত এছাড়াও "বাজার পদ্ধতি" থেকে এগিয়ে যান.

আমরা বিশ্বাস করি যে এই পদ্ধতিটিই আইনের সাথে সঙ্গতিপূর্ণ, যদিও, প্রথম নজরে, এটি আইনের চিঠির সাথে সঙ্গতিপূর্ণ নয় (উক্ত আইনের ধারা 26)।

শিল্পের গুণে। 94 ন্যায়সংহিতারাশিয়ান ফেডারেশনের, একটি সীমিত দায় কোম্পানি থেকে একজন অংশগ্রহণকারীকে প্রত্যাহার করার পরে, অংশগ্রহণকারীকে অবশ্যই তার অংশের সাথে সম্পর্কিত সম্পত্তির একটি অংশের মূল্য পরিশোধ করতে হবে। স্বীকৃত মূলধনকোম্পানী, সীমিত দায় কোম্পানীর আইন দ্বারা প্রদত্ত পদ্ধতিতে, পদ্ধতিতে এবং সময়সীমার মধ্যে এবং নথি প্রতিষ্ঠা করাসমাজ

ফলস্বরূপ, অবসর গ্রহণকারী অংশগ্রহণকারীকে প্রদান করা তহবিলের পরিমাণ নির্ধারণ করার সময়, কোম্পানির সম্পত্তির মূল্য প্রথমে নির্ধারিত হয় (অবশ্যই, কোম্পানির ঋণ সম্পত্তির মোট মূল্য থেকে বাদ দেওয়া উচিত), এবং তারপরে অংশের অংশ। অংশগ্রহণকারীর কারণে মান। সম্পত্তির মূল্যকে এর বাস্তব - বাজার মূল্য হিসাবে বোঝা যায়, যেহেতু কোডটি এই সম্পর্কের ক্ষেত্রে অন্য ধরণের মান ব্যবহারের জন্য সরবরাহ করে না এবং সেই সমস্ত ক্ষেত্রে যেখানে অন্য ধরণের মূল্যের ব্যবহার (বই, অবশিষ্ট, নামমাত্র) , ইত্যাদি) প্রত্যাশিত, আইন বিশেষভাবে এই শর্ত আছে.

এইভাবে, বিদায়ী অংশগ্রহণকারীর শেয়ারের মূল্য এবং কোম্পানির সম্পত্তির মূল্য উভয়ই এক শ্রেণীর দামে - বাজার মূল্যে নির্ধারিত হয়।

ঘটনাক্রমে, আর্ট. ফেডারেল আইনের 26 "সীমিত দায়বদ্ধ সংস্থাগুলির উপর", প্রকৃত মূল্যের ব্যবহারের দিকে নির্দেশ করে, "বাজার পদ্ধতির" ব্যবহারকে বাধা দেয় না। সাধারণভাবে, যদি এই নিবন্ধের শব্দের জন্য এটি না হয়, তাহলে এটা অসম্ভাব্য যে কেউ প্রমাণ করার চেষ্টা করবে যে বাজার মূল্য সম্পত্তির প্রকৃত মূল্য নয়, তবে প্রকৃতটি বাজারের একটি। এই ধারণাগুলি অভিন্ন, এবং এই জাতীয় উপস্থাপনা কেবল অর্থনীতিতে নয়, আইনেও বিদ্যমান।

শিল্প মন্তব্য. রাশিয়ান ফেডারেশনের সিভিল কোডের 1105, যা প্রকৃত মানকেও বোঝায়, A.L. মাকোভস্কি (কোডের বিকাশকারীদের মধ্যে একজন) উল্লেখ করেছেন যে "প্রত্যাবর্তনের বিষয় সম্পত্তির মূল্য, "অধিগ্রহণের সময়" নির্ধারিত হতে হবে "বৈধ" (অনুচ্ছেদ 1105 অনুচ্ছেদ 1)। স্পষ্টতই, এর অর্থ প্রাসঙ্গিক সম্পত্তির মূল্য যার জন্য, অন্যায়ভাবে সমৃদ্ধ অধিগ্রহনকারীর দ্বারা প্রাপ্তির সময়, এটি খোলা বাজারের বাণিজ্যে কেনা যেতে পারে" *(1) .

আর্ট অনুযায়ী। ফেডারেল আইন "অনপ্রাইজাল অ্যাক্টিভিটিস" এর 7 (নিবন্ধের শিরোনাম হল "মূল্যায়নের বস্তুর বাজার মূল্য প্রতিষ্ঠার উপর অনুমান") যদি নিয়ন্ত্রক আইনি কাজ, মূল্যায়নের যেকোন বস্তুর বাধ্যতামূলক মূল্যায়নের জন্য প্রয়োজনীয়তা ধারণ করে, বা বস্তুর মূল্যায়নের জন্য চুক্তি মূল্যায়নের বস্তুর একটি নির্দিষ্ট ধরনের মান উল্লেখ করে না, এই বস্তুর বাজার মূল্য প্রতিষ্ঠার সাপেক্ষে। এই নিয়মটি এই ফেডারেল আইন বা মূল্যায়ন মান দ্বারা প্রদত্ত নিয়ন্ত্রক আইনি আইনের শর্তাবলীতে ব্যবহার করার ক্ষেত্রেও প্রযোজ্য হবে যা "প্রকৃত মূল্য", "যুক্তিসঙ্গত মান" শর্তাবলী সহ মূল্যায়নের বস্তুর মূল্যের ধরন নির্ধারণ করে। ", "সমতুল্য মান", "বাস্তব মান।" এবং অন্যান্য। এইভাবে, এই আইনটি এই সত্য থেকে এগিয়েছে যে "বাস্তব" এবং "বাজার" মূল্যের ধারণাগুলি মিলে যায়, সংস্থাটি বছরের শেষ পর্যন্ত বাজার মূল্য নির্ধারণ করতে বাধ্য।

অবশ্যই, এই আইন মূল্যায়ন কার্যক্রম ক্ষেত্রে শুধুমাত্র সম্পর্ক নিয়ন্ত্রণ করে. যাইহোক, এই সত্যের পক্ষে যুক্তি খুঁজে পাওয়া কঠিন যে একটি মূল্যায়ন করার সময়, প্রকৃত মূল্য বাজার মূল্যের সাথে মিলিত হওয়া উচিত এবং অন্যান্য ক্ষেত্রে এটি উচিত নয়। নিঃসন্দেহে, শিল্পের ব্যাখ্যায় প্রয়োগের ক্ষেত্রে কোন সুস্পষ্ট বাধা নেই। ফেডারেল আইনের 26 "সীমিত দায়বদ্ধতা সংস্থাগুলির উপর", উপমা দ্বারা "প্রকৃত" এবং "বাজার" মূল্যের ধারণাগুলির কাকতালীয় সম্পর্কে উপসংহার (রাশিয়ান ফেডারেশনের সিভিল কোডের ধারা 6)।

এটিও উল্লেখ করা উচিত যে আর্ট অনুযায়ী। রাশিয়ান ফেডারেশনের সিভিল কোডের 94, সীমিত দায় কোম্পানিগুলির আইন শুধুমাত্র একটি শেয়ারের মূল্য পরিশোধের পদ্ধতি, পদ্ধতি এবং শর্তাদি নির্ধারণ করে, তবে এর আকার নয়। এবং অন্যান্য আইনে থাকা নাগরিক আইনের নিয়মগুলিকে অবশ্যই এই কোডটি মেনে চলতে হবে (রাশিয়ান ফেডারেশনের সিভিল কোডের ধারা 2, অনুচ্ছেদ 3)। এইভাবে, যদি আমরা এই সত্য থেকে এগিয়ে যাই যে কোম্পানিগুলির আইন রাশিয়ান ফেডারেশনের সিভিল কোডের চেয়ে আলাদা পরিমাণ অর্থপ্রদান স্থাপন করে, যেমন কোডটি প্রয়োগ করতে হবে, অর্থাৎ, এই আকারগুলি বাজার মূল্যের ভিত্তিতে নির্ধারণ করা উচিত, ব্যালেন্স শীট ডেটা অনুসারে নয়।

আমাদের মতে, কোড এবং আইনের মধ্যে কোন দ্বন্দ্ব নেই, অন্তত সেগুলি উল্লেখযোগ্য নয়। এটি স্পষ্ট হয়ে ওঠে যদি কেউ প্রকৃত মান যে ক্রমানুসারে প্রতিষ্ঠিত হয় সেদিকে মনোযোগ দেয়।

শিল্পের গুণে। ফেডারেল আইনের 1 "অন অ্যাকাউন্টিং" সমস্ত সংস্থাকে অবশ্যই তাদের সম্পত্তির অবস্থা সম্পর্কে সম্পূর্ণ এবং নির্ভরযোগ্য তথ্য গঠন নিশ্চিত করতে হবে। উল্লিখিত আইনের 12 অনুচ্ছেদটি প্রতিষ্ঠিত করে যে অ্যাকাউন্টিং ডেটা এবং আর্থিক বিবৃতিগুলির নির্ভরযোগ্যতা নিশ্চিত করার জন্য, সংস্থাগুলিকে সম্পত্তি এবং দায়গুলির একটি তালিকা পরিচালনা করতে হবে, যার সময় তাদের উপস্থিতি, অবস্থা এবং মূল্যায়ন পরীক্ষা করা হয় এবং নথিভুক্ত করা হয়৷ একটি জায় বাধ্যতামূলক, বিশেষ করে, বার্ষিক আর্থিক বিবৃতি প্রস্তুত করার আগে।

স্পষ্টতই, শুধুমাত্র সেই তথ্য যা সম্পত্তির মূল্যকে প্রতিফলিত করে যেখানে সম্পত্তি বিক্রি করা যেতে পারে, অর্থাৎ বাজার মূল্য, সম্পত্তির অবস্থা সম্পর্কে নির্ভরযোগ্য তথ্য হিসাবে স্বীকৃত হতে পারে।

এটি উপ-আইনেও প্রকাশ করা হয়েছে। সুতরাং, 13 অক্টোবর, 2003 তারিখের রাশিয়ান ফেডারেশনের অর্থ মন্ত্রকের আদেশের 41 অনুচ্ছেদে N 91n "অনুমোদনের উপর নির্দেশিকাস্থির সম্পদের হিসাবরক্ষণে বলা হয়েছে: “স্থায়ী সম্পদের পুনঃমূল্যায়ন করা হয় স্থির সম্পদের প্রকৃত মূল্য নির্ধারণ করার জন্য স্থির সম্পদের প্রাথমিক মূল্যকে তাদের বাজার মূল্যের সাথে সামঞ্জস্য রেখে এবং পুনঃমূল্যায়নের তারিখ পর্যন্ত পুনরুৎপাদনের শর্তে। "

এইভাবে, বার্ষিক আর্থিক বিবৃতি প্রস্তুত করার সময়, যা সম্পত্তির প্রকৃত মূল্য নির্ধারণে ব্যবহৃত হয়, কোম্পানিকে অবশ্যই ইনভেন্টরির উপর ভিত্তি করে একটি ব্যালেন্স শীট আঁকতে হবে এবং এটি অবশ্যই বাজার মূল্যের উপর ভিত্তি করে হতে হবে।

অন্যান্য ফর্মের সংস্থাগুলিতে অংশগ্রহণকারীদের অর্থ প্রদানের পরিমাণ নির্ধারণের সমস্যাটি কীভাবে সমাধান করা হয় সেদিকে মনোযোগ দেওয়া উচিত। আইন, একটি সীমিত দায়বদ্ধ কোম্পানির সাথে সম্পর্কিত একই নিয়ম, সংস্থার অন্যান্য ফর্মের ক্ষেত্রে, বিশেষ করে একটি সাধারণ অংশীদারিত্বের ক্ষেত্রে প্রতিষ্ঠিত হয় (কোডের 78 অনুচ্ছেদ), উৎপাদন সমবায়(কোডের অনুচ্ছেদ 111, ফেডারেল আইনের 18 অনুচ্ছেদ "কৃষি সহযোগিতার উপর")।

যৌথ-স্টক কোম্পানিগুলিতে বিশেষ নিয়ম প্রযোজ্য। আইন থেকে প্রস্থান করার সম্ভাবনার জন্য প্রদান করে না যৌথ মুলধনী কোম্পানি, তবে, এটিতে একটি কোম্পানির সদস্যকে একটি শেয়ারের অর্থ প্রদানের অনুরূপ একটি প্রতিষ্ঠান রয়েছে - শেয়ারহোল্ডারদের অনুরোধে শেয়ারের খালাস (ফেডারেল আইন "জয়েন্ট স্টক কোম্পানিগুলিতে" এর অনুচ্ছেদ 75)।

যৌথ-স্টক আইন দ্ব্যর্থহীনভাবে "বাজার পদ্ধতি" প্রয়োগের প্রয়োজনীয়তা নির্দেশ করে। সুতরাং, শিল্পের অনুচ্ছেদ 3 এ। উল্লিখিত আইনের 75 তে বলা হয়েছে: "কোম্পানির শেয়ারের খালাস কোম্পানির পরিচালনা পর্ষদ (তত্ত্বাবধায়ক বোর্ড) দ্বারা নির্ধারিত মূল্যে পরিচালিত হয়, তবে বাজার মূল্যের চেয়ে কম নয়, যা অবশ্যই একটি স্বাধীন দ্বারা নির্ধারিত হতে হবে। মূল্যায়নকারী কোম্পানির ক্রিয়াকলাপের ফলে তার পরিবর্তনকে বিবেচনায় না নিয়ে মূল্যায়ন এবং শেয়ার খালাসের দাবির অধিকারের উত্থান ঘটায়"। আর্ট অনুযায়ী। আইনের 77, যে ক্ষেত্রে কোম্পানির ইস্যু-গ্রেড সিকিউরিটিজের বাইব্যাক মূল্য কোম্পানির পরিচালনা পর্ষদের (তত্ত্বাবধায়ক বোর্ড) সিদ্ধান্ত দ্বারা নির্ধারিত হয়, এটি অবশ্যই তাদের বাজার মূল্যের উপর ভিত্তি করে নির্ধারণ করা উচিত।

এটি লক্ষ করা উচিত যে "বাজার পদ্ধতি" থেকে বিচ্যুতি অংশগ্রহণকারীদের সমতার নীতি এবং ন্যায্যতা এবং ভাল বিশ্বাসের প্রয়োজনীয়তার (রাশিয়ান ফেডারেশনের সিভিল কোডের ধারা 1 এবং 6) এর বিপরীত। কোম্পানির সম্পত্তির ব্যালেন্স শীট মূল্যের উপর ভিত্তি করে একটি শেয়ারের মূল্য গণনা করার সময়, যা তার বাজার মূল্য থেকে উল্লেখযোগ্যভাবে পৃথক, প্রত্যাহারকারী অংশগ্রহণকারীরা নিজেদেরকে অবশিষ্ট অংশগ্রহণকারীদের সাথে একটি অসম অবস্থানে খুঁজে পায়, যার শেয়ার কোম্পানির অবসান ঘটলে কোম্পানির সম্পত্তি বিক্রয় থেকে প্রাপ্ত মূল্য অনুযায়ী সম্পত্তির সমানুপাতিক হবে বাজার মূল্যঅ্যাকাউন্টিং ডেটা নির্বিশেষে।

সম্পত্তির বাজার মূল্য বিবেচনায় না নিয়ে অবসর গ্রহণকারী অংশগ্রহণকারীকে প্রদত্ত শেয়ারের মূল্য নির্ধারণ করা অপব্যবহারের ভিত্তি তৈরি করে, শুধুমাত্র কোম্পানির অবসর গ্রহণকারী অংশগ্রহণকারীদের স্বার্থ লঙ্ঘন করে না, তবে কোম্পানির নিজেরও, যেহেতু যদি সম্পত্তির মূল্য অত্যধিক মূল্যায়ন করা হয়, কোম্পানি অবসর গ্রহণকারী অংশগ্রহণকারীকে তার প্রাপ্যের চেয়ে বেশি অর্থ প্রদান করতে বাধ্য হবে। সুতরাং, যদি ব্যালেন্স শীট দ্বারা নির্ধারিত মূল্য বাজার মূল্যের তুলনায় দ্বিগুণ হয়, তাহলে প্রত্যাহারকারী অংশগ্রহণকারী যিনি অনুমোদিত মূলধনের 50% শেয়ারের মালিক তাকে অবশ্যই কোম্পানির সমগ্র সম্পত্তির বাজার মূল্য পরিশোধ করতে হবে। এই ক্ষেত্রে, অনুমোদিত মূলধনের মাত্র 50% শেয়ারের মালিক অংশগ্রহণকারীকে পরিশোধ করার জন্য কোম্পানিকে সমস্ত সম্পত্তি বিক্রি করতে বাধ্য করা হবে এবং বাকি অংশগ্রহণকারীদের কিছুই অবশিষ্ট থাকবে না।

বিচারিক অনুশীলন দেখায় যে "অ্যাকাউন্টিং" পদ্ধতির ব্যবহার প্রায়ই কোম্পানি এবং কোম্পানি ছেড়ে অংশগ্রহণকারীদের স্বার্থের ভারসাম্য লঙ্ঘন করে (এতে থাকা অংশগ্রহণকারীরা)। এটি উদ্যোক্তাকে উদ্দীপিত করার প্রয়োজন দ্বারা ন্যায়সঙ্গত হতে পারে। এই ন্যায্যতা সম্পূর্ণরূপে সঠিক নয়। আপনার অর্থ কোথায় বিনিয়োগ করবেন তা নিয়ে ভাবছেন এমন একজন ব্যক্তি হিসাবে নিজেকে কল্পনা করুন। আপনি কি কোনো প্রতিষ্ঠানে আপনার অর্থ স্থানান্তর করার সাহস করবেন, এটা জেনে যে আপনি যখন এটি ছেড়ে চলে যান, তখন আপনাকে সংস্থাটি আপনার তহবিল থেকে আয়ের তুলনায় অনেক কম ফেরত দিতে পারে? এছাড়াও, আপনাকে কমপক্ষে ছয় মাস, বা এমনকি দেড় মাস অর্থ ফেরতের জন্য অপেক্ষা করতে হবে (যদি আপনি 1 জানুয়ারী, 2006 তারিখে প্রত্যাহারের জন্য আবেদন করেন, তাহলে আপনার শেয়ারের অর্থ প্রদান 31 জুন, 2007 পর্যন্ত বিলম্বিত হতে পারে ) এছাড়াও মনে রাখবেন যে জানুয়ারী 1, 2007 থেকে 31 জুন, 2007 সময়কালে আপনি আপনার বকেয়া অর্থ ব্যবহারের জন্য কোন অর্থপ্রদান পাবেন না। এটাও মনে রাখা উচিত যে আপনি আপনার দেনাদারের শালীনতার উপর নির্ভর করবেন না। সম্ভবত সম্পত্তির প্রকৃত মূল্য নির্ধারণের তারিখের মধ্যে কোম্পানির প্রধান এবং অন্যান্য আগ্রহী পক্ষের প্রচেষ্টার কারণে নেট সম্পদের পরিমাণ যতটা সম্ভব শূন্যের কাছাকাছি হবে। উপরন্তু, আপনি আবেদন জমা দেওয়ার মুহূর্ত থেকে, আপনি কোম্পানির একজন সদস্যের অধিকার হারাবেন, এবং সেইজন্য কোম্পানির কার্যকলাপের উপর এমনকি ন্যূনতম নিয়ন্ত্রণের সম্ভাবনা। মনে হচ্ছে আমাদের প্রশ্নের উত্তর সুস্পষ্ট, আপনি যদি একজন পরোপকারী না হন তবে আপনার চোখে একটি সীমিত দায়বদ্ধ কোম্পানির বিনিয়োগের আকর্ষণ কম। দুঃখিত, একটি ব্যতিক্রম আছে. আপনি যদি একটি সমাজের নেতা হন, তাহলে পরেরটির আকর্ষণ তীব্রভাবে বেড়ে যায়।

প্রত্যাহারের জন্য একটি আবেদন দাখিল করা এবং উত্তোলনকারী অংশগ্রহণকারীকে অর্থ প্রদানের পরিমাণ নির্ধারণের মধ্যে আইনি সম্পর্কের "ফাটল"ও অযৌক্তিক বলে মনে হয়। কোম্পানির একজন সদস্যের অধিকার আবেদনের মুহূর্ত থেকে শেষ হয়ে যায়, তবে শেয়ারের মূল্য পরিশোধের জন্য আর্থিক বাধ্যবাধকতার ঘটনা সম্পর্কে কথা বলা অকাল, যেহেতু অর্থপ্রদানের পরিমাণ নির্ধারণ করা হয়নি। কম হাস্যকর এই সত্য যে একটি আর্থিক বাধ্যবাধকতার পরিমাণ নির্ধারণ করা ঋণদাতার উপর নির্ভর করে (তিনি "ভুল" অ্যাকাউন্টিংয়ের মাধ্যমে এবং কোম্পানির দখল থেকে সম্পত্তি প্রত্যাহার করে উভয়ই ঋণের পরিমাণকে প্রভাবিত করতে পারেন)। এটা কি কল্পনা করা সম্ভব যে ক্রেতা ক্রয়কৃত জিনিসের মূল্য নির্ধারণ করে। কঠিনভাবে। কিন্তু অবসরপ্রাপ্ত অংশগ্রহণকারী এবং সমাজের মধ্যে সম্পর্কের ক্ষেত্রে, কিছু কারণে এটি স্বাভাবিক হিসাবে বিবেচিত হয়।

আমরা দেখতে পাচ্ছি, এমনকি "বাজার পদ্ধতির" প্রয়োগও বিদায়ী অংশগ্রহণকারীর অধিকার এবং স্বার্থ পালনের নিশ্চয়তা দেয় না। নেট সম্পদ কমানোর "উচ্চ প্রযুক্তি" এমন একজন অংশগ্রহণকারীকে ছেড়ে দেওয়া সম্ভব করে যে কোম্পানিকে "কিছুতেই" ছেড়ে গেছে। আইনে এমন পরিবর্তন করা প্রয়োজন বলে মনে হচ্ছে যা কোম্পানি থেকে অংশগ্রহণকারীর প্রস্থানের "ঝুঁকি" কমিয়ে দেবে। এই পরিবর্তনগুলি হয় প্রস্থানকারী অংশগ্রহণকারীদের দ্বারা কোম্পানির কার্যকলাপের উপর নির্দিষ্ট নিয়ন্ত্রণের প্রবর্তনের সাথে সম্পর্কিত হতে পারে, বা শেয়ারের মূল্য সম্পূর্ণ পরিশোধ না করা পর্যন্ত অংশগ্রহণকারীর অধিকার সংরক্ষণের সাথে বা মূল্য নির্ধারণের সাথে সম্পর্কিত হতে পারে। ব্যালেন্স শীটের শেষ তারিখে অংশগ্রহণকারীর শেয়ার (প্রত্যাহারের জন্য আবেদন জমা দেওয়ার আগে)।

আমাদের মতে, একজন অংশগ্রহণকারীর অধিকারের অবসানের জন্য একটি আর্থিক বাধ্যবাধকতার উত্থান ঘটানো উচিত এবং তহবিল ব্যবহারের সময়, কোম্পানিকে অবশ্যই ব্যাঙ্কের সুদের হারের সাথে সঙ্গতিপূর্ণ সুদ দিতে হবে।

সমাজের স্বার্থে, একটি কিস্তি অর্থপ্রদান প্রতিষ্ঠিত হতে পারে, অর্থপ্রদানের পরিমাণের উপর নির্দিষ্ট সীমাবদ্ধতা স্থাপন। সুতরাং, এটা কল্পনা করা যেতে পারে যে কোম্পানি অবসরপ্রাপ্ত অংশগ্রহণকারীদের সাথে নিষ্পত্তির জন্য পাঠায় নগদনিট লাভের পরিমাণে, কিন্তু একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে সম্পূর্ণরূপে শেয়ারের মূল্য পরিশোধ করতে বাধ্য।

ইউ.ভি. শিরভিস, উত্তর ককেশাস জেলার ফেডারেল আরবিট্রেশন কোর্টের বিচার বিভাগের চেয়ারম্যান

─────────────────────────────────────────────────────────────────────────

1. ডিসকাউন্টেড নগদ প্রবাহ পদ্ধতিতে খরচ বিশ্লেষণে বিবেচনা করা উচিত:
2. ব্যবসার মূল্যায়নে কোন পদ্ধতি ব্যবহার করা হয়, যেখানে লিকুইডেশনে কোম্পানির মূল্য বর্তমানের চেয়ে বেশি?
3. এন্টারপ্রাইজের ঝুঁকি স্তরের উপর প্রভাব আছে?
4. ব্যবসার ফলন দ্বারা নির্ধারণ করা যেতে পারে:
5. মূল্যায়নকারী নীতি অনুসরণ করে মূল্যায়ন প্রতিবেদনে বস্তুর মূল্যায়নের তারিখ নির্দেশ করে:
6. উদ্ভাবনের মূল্য নির্ধারণ করতে প্রায়শই ব্যবহার করা হয়:
7. আয়ের একক মূল্য সূচকের অনুরূপভাবে আনুমানিক গুণককে কী গণনা করা হয়?
8. নিম্নলিখিত অনুমানের উপর ভিত্তি করে "প্রত্যাশিত বিক্রয়" পদ্ধতি:
9. কোন পদ্ধতিটি কোম্পানির খরচ সম্পর্কে আরও নির্ভরযোগ্য তথ্য দেবে, যদি এটি সম্প্রতি উদ্ভূত হয় এবং উল্লেখযোগ্য শারীরিক সম্পদ থাকে?
10. বর্তমান পরিস্থিতিতে এবং পছন্দের বর্তমান বাজার মূল্য অনুসারে বিষয় সম্পত্তির প্রতিলিপি করার খরচের খরচ হল:
11. যদি ছাড়যুক্ত নগদ প্রবাহ পদ্ধতিটি ঋণমুক্ত নগদ প্রবাহ ব্যবহার করা হয়, তাহলে বিনিয়োগ বিশ্লেষণ অধ্যয়ন করা হয়:
12।
13. পরিবেশগত কারণ দ্বারা সৃষ্ট ঝুঁকি বলা হয়:
14. পুঁজিবাজারের পদ্ধতি কিসের উপর:
15. বিদ্যমান ব্যবসাগুলির জন্য অবশিষ্ট মান গণনা করতে নিম্নলিখিত পদ্ধতিগুলির মধ্যে কোনটি ব্যবহার করা হয়?
16. কোন পদ্ধতিতে আপনি সংখ্যালঘু অংশের মূল্য নির্ধারণ করতে পারেন:
17. এন্টারপ্রাইজের মূল্যায়ন প্রক্রিয়ায় আর্থিক বিবৃতির রূপান্তর প্রয়োজন।
18. ঋণমুক্ত নগদ প্রবাহের জন্য ডিসকাউন্ট হার গণনা করা হয়:
19. এটা কি সত্য যে বিবৃতি, আয়ের একটি স্থিতিশীল স্তরের ক্ষেত্রে অনির্দিষ্টকালের জন্য মূলধন হার ডিসকাউন্ট রেট?
20. একটি বিনামূল্যে শেয়ারের মূল্য নির্ধারণ করার জন্য অ-নিয়ন্ত্রক চরিত্র বাদ দিতে একটি ডিসকাউন্টে একটি নিয়ন্ত্রক অংশের মূল্য প্রয়োগ করা আবশ্যক:
21. যখন এন্টারপ্রাইজের বৃদ্ধির হার হালকা এবং অনুমানযোগ্য হয়, তখন এটি ব্যবহার করা হয়:
22. কোন পদ্ধতিতে আপনি অ-নিয়ন্ত্রিত সুদের মান নির্ধারণ করতে পারেন:
23. ইক্যুইটিতে নগদ প্রবাহের জন্য ডিসকাউন্ট হার গণনা করা হয়:
24. আমাকে কি এন্টারপ্রাইজের আর্থিক অবস্থার মূল্যায়নকারী বিশ্লেষণ ব্যয় করতে হবে:
25. কোন পদ্ধতি ভিত্তিক লেনদেন:
26. বাজারে বাজার মূল্য নির্ধারণের ক্ষেত্রে অবশ্যই বুঝতে হবে:
27. শেয়ার, স্ট্যান্ডার্ড বাজার মূল্য অনুযায়ী পরিমাপ করা হয়, প্রায় সবসময়ই থাকে:
28. ইক্যুইটির জন্য নগদ প্রবাহ মডেলের গণনার জন্য বিনিয়োগ বিশ্লেষণের উপাদানগুলি কী কী?
29. এটা কি সত্য: সময় বৃদ্ধির ক্ষেত্রে নগদ প্রবাহের মূলধন অনুপাত সবসময় ডিসকাউন্ট হারের চেয়ে বেশি হয়?
30. অপর্যাপ্ত তারল্যের ছাড় বাদ দেওয়ার জন্য নিয়ন্ত্রক অংশীদারির ব্যয়ের কারণে ব্যক্তিগতভাবে অনুষ্ঠিত কোম্পানিতে ঝুঁকির মূল্য নির্ধারণের জন্য প্রয়োজনীয়:
31. ব্যবসা একটি পণ্য.
32. নিচের কোনটি আদর্শ মান নয়:
33. রিপোর্টিং এর স্বাভাবিকীকরণ প্রয়োজন মূল্যায়ন রিপোর্ট উদ্দেশ্য ছিল.
34. গুণক
35. বাজার মূল্য এভাবে প্রকাশ করা যেতে পারে:
36. ডিসকাউন্ট রেট হল:
37. প্রতিবেদনের স্বাভাবিকীকরণ লক্ষ্য করা হয়েছে:

একটি কোম্পানির মূল্যায়ন বিভিন্ন পরিস্থিতিতে প্রয়োজনীয় যখন: একটি এন্টারপ্রাইজ বা তার শেয়ারের একটি বড় ব্লক কেনা, বিনিয়োগকারীদের আকৃষ্ট করা, ব্যবস্থাপনার গুণমান বিশ্লেষণ করা, ঋণ প্রাপ্ত করা। অর্থনৈতিক সাহিত্য একটি কোম্পানির মূল্য মূল্যায়নের বিদ্যমান পদ্ধতিগুলি বিশদভাবে বর্ণনা করে, তবে, তাদের ব্যবহারিক প্রয়োগে, গুরুতর ভুলগুলি প্রায়ই করা হয় যা নেতিবাচক পরিণতি ঘটায়। এই নিবন্ধে, আমরা একটি কোম্পানির মূল্য অনুমান করার সবচেয়ে সাধারণ ভুলগুলি, সেইসাথে সেগুলি কমানোর উপায়গুলি দেখব।

মূল্যায়নের পদ্ধতির ভুল পছন্দ

বিশ্ব অনুশীলনে, একটি কোম্পানির মূল্য নির্ধারণের জন্য তিনটি প্রধান পদ্ধতি রয়েছে: লাভজনক, তুলনামূলক এবং ব্যয়বহুল। তাদের প্রতিটি ব্যবসায়িক মূল্য গঠনের বিভিন্ন দৃষ্টিভঙ্গির উপর ভিত্তি করে। এই পদ্ধতির ফলাফলগুলি একটি ওজনযুক্ত গড় গণনা করে মিলিত হয়। একই সময়ে, পদ্ধতিতে সর্বাধিক ওজন নির্ধারণ করা উচিত, যার প্রয়োগটি সর্বাধিক সম্পূর্ণ এবং নির্ভরযোগ্য তথ্য ব্যবহার করে।

উদাহরণ 1

ধরে নিন যে হোল্ডিং কোম্পানির মূল্যায়নের জন্য "X" প্রধান পদ্ধতি হিসাবে ব্যবহৃত হয় আয় পদ্ধতি. এই কোম্পানির কার্যকলাপ শেয়ার ব্লক পরিচালনা করা হয়. রাজস্বের সিংহভাগ ব্যক্তি দ্বারা উত্পন্ন হয় উৎপাদনকারী প্রতিষ্ঠানগুলিহোল্ডিং অন্তর্ভুক্ত. একই সময়ে, তাদের নিট লাভের প্রধান অংশ পুনঃবিনিয়োগ করা হয়। ক্রিয়াকলাপের ফলস্বরূপ, মূল সংস্থার আয় ছোট হয়ে উঠল, যা পদ্ধতির প্রয়োগের ফলাফলকে প্রভাবিত করেছিল। যেহেতু এই পদ্ধতিটিকে অগ্রাধিকার হিসাবে ব্যবহার করা হয়েছিল, তাই কোম্পানির গণনা করা মূল্যকে অবমূল্যায়ন করা হয়েছে।

কোম্পানির মূল্য গণনার ত্রুটি এড়াতে, মূল্যায়নের উদ্দেশ্যগুলির সাথে ব্যবহৃত পদ্ধতির সম্মতি এবং প্রতিটি পদ্ধতিতে ব্যবহৃত তথ্যের নির্ভরযোগ্যতার মাত্রা বিবেচনা করা প্রয়োজন।

প্রথমত, একটি অগ্রাধিকার পদ্ধতি নির্বাচন করার সময়, এক অ্যাকাউন্টে নিতে হবে ব্যবসার মালিককে উপকৃত করার উপায়. মালিক যদি পণ্য বা পরিষেবার বিক্রয় থেকে সরাসরি লাভ করে, তাহলে আয়ের পদ্ধতি অগ্রাধিকার পাবে। সম্পদ ব্যবস্থাপনা কোম্পানিগুলির জন্য, উপরের উদাহরণের মতো, এটি ব্যবহার করা আরও বোধগম্য খরচ পদ্ধতি.

ব্যবহার করে আয় পদ্ধতিব্যবসার মূল্যকে ন্যায্যতা দেওয়া সম্ভব, কিন্তু তার প্রাথমিক মূল্যায়ন করা সম্ভব নয়, যা আলোচনা প্রক্রিয়ায় আলোচনা করা হয়। খরচ পদ্ধতিএছাড়াও সঠিক পরিমাণ নির্ধারণ করার অনুমতি দেয় না, যেহেতু বেশিরভাগ সম্পদের খরচ অনুরূপ সম্পদ তৈরির খরচের তুলনায় ছোট করা হয়। তুলনামূলক পদ্ধতিএন্টারপ্রাইজগুলি মূল্যায়ন করার সময় এটি বাঞ্ছনীয়, শেয়ার বা শেয়ারের সাথে লেনদেন যা নিয়মিত বিনিময় বা ওভার-দ্য-কাউন্টার মার্কেটে করা হয়। যাইহোক, এটি ব্যবহার করার সময় এটি ত্রুটির জন্য খুব প্রবণ। আসল বিষয়টি হল যে প্রতিটি ব্যবসার অনেকগুলি অনন্য বৈশিষ্ট্য রয়েছে, তাই প্রকৃত বিক্রয়ের সম্পূর্ণ এবং নির্ভরযোগ্য ডেটাবেস প্রয়োজন, যা বেশিরভাগ মূল্যায়নকারীদের কাছে নেই।

প্রতিটি কার্যকলাপের মূল্য অনুমান করার জন্য এক বা অন্য পদ্ধতি বেছে নেওয়ার জন্য উপরের নীতিগুলির যে কোনও একটি ব্যবহার করা উচিত, সেগুলি ছাড়া যা স্পষ্টতই নির্দিষ্ট পরিস্থিতিতে প্রয়োগ করা যায় না। একই সময়ে, নিম্নলিখিতগুলি স্বীকৃত হওয়া উচিত: অনুশীলনে, আয়ের পদ্ধতি ব্যবহার করে প্রাপ্ত ডেটাকে অগ্রাধিকার দেওয়া হয় (তৈরি ব্যবসার বাজারে, বিনিয়োগকারী আয়ের জন্য সঠিকভাবে অর্থ প্রদান করে)।

বিঃদ্রঃ.প্রতিটি পদ্ধতিতে ব্যবহৃত অন্তর্নিহিত বাজার তথ্য অন্যান্য পদ্ধতিতে ব্যবহৃত অন্তর্নিহিত বাজার তথ্যের সাথে সম্পর্কযুক্ত নয় এবং তাই প্রতিটি পদ্ধতি একটি অনন্য ফলাফল তৈরি করে।

আয় পদ্ধতি ব্যবহার করার সময় ভুল

আমাদের দেশে প্রায়শই, আয়ের পদ্ধতি ভুলভাবে প্রয়োগ করা হয়। এই পদ্ধতিটি ব্যবহার করার প্রধান অসুবিধা হল যে এন্টারপ্রাইজগুলি করের দায়বদ্ধতা হ্রাস করার জন্য বিভিন্ন স্কিম প্রয়োগ করে, যার ফলস্বরূপ এন্টারপ্রাইজের বিবৃতিগুলি তার প্রকৃত আর্থিক অবস্থানকে প্রতিফলিত করে না। প্রায় প্রতিটি কোম্পানির কর এড়ানোর কিছু নির্দিষ্ট উপায় রয়েছে, যা মূল্যায়ন করার সময় বিবেচনায় নিতে সমস্যা হয়। একটি এন্টারপ্রাইজের আয় বিশ্লেষণ করার সময়, প্রথমত, ব্যালেন্স শীটে নেই এমন পণ্যগুলির প্রকৃত বিক্রয় মূল্য খুঁজে বের করা প্রয়োজন এবং খরচ বিশ্লেষণ করার সময়, কাঁচামাল এবং উপকরণ অর্জনের প্রকৃত খরচ বিবেচনা করুন, সেইসাথে প্রকৃত মজুরি। এই ক্ষেত্রে, অনুমানের নির্ভুলতা নির্ভর করবে মূল্যায়নকারী স্থিতাবস্থাকে কতটা ভালোভাবে বোঝেন তার উপর। অতএব, ব্যবসার মালিকদের জন্য মূল্যায়নকারীকে অতিরিক্ত তথ্য প্রদান করা উপকারী হবে যা অফিসিয়াল তথ্যের বাইরে যায়। অন্যথায়, কোম্পানির মূল্য উল্লেখযোগ্যভাবে অবমূল্যায়ন করা হবে।

আয় পদ্ধতি দ্বারা নির্ধারিত কোম্পানির মূল্য, দেখায় যে ক্রেতাকে কত টাকা দিতে হবে যাতে লেনদেন থেকে আয় তার খরচের সমান হয়। এই পরিমাণ হল ঊর্ধ্ব সীমা যেখান থেকে বাণিজ্য করতে হবে। চূড়ান্ত মূল্য গণনা করার সময়, কেন এন্টারপ্রাইজ এই সীমাতে পৌঁছাতে পারে না তা আলোচনা করা হয় এবং এই কারণগুলির তাত্পর্যের উপর নির্ভর করে, মূল্য হ্রাস করা হয়।

আয়ের পদ্ধতি অলাভজনক উদ্যোগে প্রয়োগ করা যাবে না। ব্যতিক্রমহতে পারে:

• নতুন কোম্পানি, যা কখনও কখনও লাভের পূর্বাভাস ব্যবহার করে মূল্যবান হয়;
• অলাভজনক উদ্যোগ, একটি নির্দিষ্ট বিনিয়োগকারী তাদের মালিকানা থেকে যে সুবিধাগুলি গ্রহণ করতে পারে তা বিবেচনায় নিয়ে বিবেচনা করা হয় (সিনার্জি প্রভাব, নির্দিষ্ট সম্পত্তির আরও যুক্তিসঙ্গত ব্যবহার ইত্যাদি)।

এটি মনে রাখা উচিত যে আয় পদ্ধতি ব্যবহার করে মূল্যায়ন শুধুমাত্র এন্টারপ্রাইজের আয় নয়, ব্যবসার মালিকানা থেকে মালিক কর্তৃক প্রাপ্ত অন্যান্য অর্থনৈতিক সুবিধার ভিত্তিতেও পরিচালিত হয়।

উপরন্তু, অনুশীলনে, প্রায়ই একটি ব্যবসার খরচ গণনা সম্পর্কিত সমস্যা দেখা দেয়। ছাড়কৃত নগদ প্রবাহ পদ্ধতি. সম্পূর্ণ তথ্যের অভাবের কারণে, অনেক কোম্পানি সর্বত্র নগদ প্রবাহের গণনার একটি সরলীকৃত সংস্করণ ব্যবহার করে, যা অনুমানের বিকৃতি ঘটায়। উদাহরণস্বরূপ, একটি কোম্পানির নগদ প্রবাহ প্রায়শই একটি নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে কর এবং অবচয় পরবর্তী নিট লাভের পরিমাণ হিসাবে নেওয়া হয়। একই সময়ে, কোম্পানির বর্তমান সম্পদের অর্থায়নের প্রয়োজনীয়তা বিবেচনায় নেওয়া নাও হতে পারে, মূলধন খরচগুলি ভুলে যাওয়া হয় এবং বর্তমান সময়ের মধ্যে উদ্ভূত এককালীন আয় এবং ব্যয়গুলি লাভের অন্তর্ভুক্ত হতে পারে, যা সাধারণত পরিমাণকে বিকৃত করে। নগদ প্রবাহ এবং মূল্যায়নের ফলাফল।

একটি মেট্রিক দিয়ে একটি ব্যবসা পরিমাপ করুন নিট আয় কমেছেসম্ভব, কিন্তু প্রতিটি শিল্পে নয়। উদাহরণস্বরূপ, গহনা শিল্পে, কার্যকারী মূলধনের পরিমাণ মূলধন বিনিয়োগের দ্বিগুণ, এবং যদি আপনি পরিবর্তনটি বিবেচনায় না নেন কার্যকরী মূলধনকোম্পানির নগদ প্রবাহে, আপনি এমন একটি ফলাফল পেতে পারেন যা আসল থেকে অনেক দূরে। যাইহোক, উদাহরণস্বরূপ, একটি পরামর্শকারী সংস্থার ভবিষ্যত মান গণনা করার সময়, একটি সরলীকৃত পদ্ধতি ন্যায়সঙ্গত হতে পারে।

এইভাবে, ডিসকাউন্টেড নগদ প্রবাহ পদ্ধতি ব্যবহার করে একটি কোম্পানির মূল্য গণনা করার সময়, আন্তর্জাতিক আর্থিক অনুশীলনে গৃহীত নগদ প্রবাহ গণনার পদ্ধতি কঠোরভাবে অনুসরণ করা প্রয়োজন। কোম্পানির নগদ প্রবাহের সমস্ত উপাদান সম্পর্কে নির্ভরযোগ্য তথ্য প্রাপ্ত করা অসম্ভব হলে, মূল্যায়নের অন্যান্য পদ্ধতি ব্যবহার করা উচিত, উদাহরণস্বরূপ, তুলনামূলক।

বিঃদ্রঃ.পিয়ার এন্টারপ্রাইজের নগদ প্রবাহের কাঠামোর তথ্যের প্রাপ্যতা মূল্যবান কোম্পানির জন্য নগদ প্রবাহের আনুমানিক পরিমাণ গণনা করতে সাহায্য করতে পারে।

প্রায়শই মূল্যায়ন অনুশীলনে ভবিষ্যতে নগদ প্রবাহের ভুল পূর্বাভাসের সাথে সম্পর্কিত ত্রুটি রয়েছে। প্রায়শই, যখন রাজস্বের পূর্বাভাস দেওয়া হয়, তখন ব্যবসার বিক্রয়কর্মীরা উচ্চ বিক্রয় বৃদ্ধির হার সম্পর্কে কথা বলার প্রবণতা রাখে, এই সত্যটি সম্পর্কে নীরব থাকে যে কোম্পানির কৌশল, বিপণন এবং ভাণ্ডার ব্যবস্থাপনা দুর্বলভাবে তৈরি করা হয়েছে। উপরন্তু, কার্যকলাপ একটি উচ্চারিত ঋতু সঙ্গে কোম্পানি হয় তাদের প্রয়োজন অবমূল্যায়ন বা overestimate হতে পারে কার্যকরী মূলধনপৃথক সময়ের মধ্যে। এটি এই কারণে যে উত্পাদন এবং আর্থিক চক্রের অর্থায়নের প্রয়োজনীয়তার পরিবর্তন গণনা করার জন্য, আর্থিক বছরের শুরুতে এবং শেষে ব্যালেন্স শীট ডেটা ব্যবহার করা হয়। এদিকে, নতুন বছরের ছুটির সময় এবং গ্রীষ্মের ছুটির সময় ভোক্তা বাজারের অনেক সেক্টরে, মন্দা বা, বিপরীতভাবে, কার্যকলাপের শিখর রয়েছে। তদনুসারে, এই সময়ের মধ্যে জায়, প্রাপ্য এবং প্রদেয় স্তরগুলি তাদের ব্যবসার স্বাভাবিক অবস্থার প্রতিনিধি নয়।

পূর্বাভাস নগদ প্রবাহের গণনায় ত্রুটিগুলি এড়াতে, কোম্পানিটি যে বাজারে কাজ করে সেগুলির অবস্থার পূর্বাভাস পরীক্ষা করা প্রয়োজন। ভবিষ্যত সময়কালে প্রাপ্তির পরিকল্পিত আয়ের পরিমাণ অবশ্যই এই সময়ের মধ্যে প্রাসঙ্গিক পণ্যের (পরিষেবা) বিক্রয়ের পরিমাণ এবং দামের স্তর সম্পর্কে যুক্তিসঙ্গত ধারণার সাথে সম্পর্কিত হতে হবে। সমীচীন আয় একটি দৃশ্যকল্প পূর্বাভাস নির্মাণ. যদি কোম্পানির ব্যবসার মূল্যায়ন করা হয় শক্তিশালী ঋতু ওঠানামা সাপেক্ষে, তাহলে এটি একটি মাসিক ভিত্তিতে উত্পাদন এবং আর্থিক চক্রের অর্থায়নের প্রয়োজনীয়তার পরিবর্তনের মূল্যায়ন করার সুপারিশ করা হয়।

একটি তুলনামূলক পদ্ধতি ব্যবহার করার সময় ভুল

তুলনামূলক পদ্ধতিএকটি কোম্পানির মূল্য এবং/অথবা এর ইকুইটি মূলধন নির্ধারণের জন্য একটি সাধারণ পদ্ধতি, যা ইতিমধ্যে বিক্রি হওয়া অনুরূপ বিনিয়োগের সাথে কোম্পানির তুলনা করার উপর ভিত্তি করে এক বা একাধিক পদ্ধতি ব্যবহার করে। এই পদ্ধতির মধ্যে রয়েছে পুঁজিবাজার পদ্ধতি, লেনদেন পদ্ধতি এবং শিল্প সহগ পদ্ধতি।

তুলনামূলক পদ্ধতিসঞ্চালিত অনুরূপ সম্পত্তির প্রকৃত বিক্রয় তুলনা করার জন্য একটি পদ্ধতি।

এই মূল্যায়ন পদ্ধতির উপর ভিত্তি করে প্রতিস্থাপনের নীতি, যা অনুসারে, তুলনামূলকভাবে সমান ভোক্তা মূল্য (ইউটিলিটি) সহ বেশ কয়েকটি পণ্য বা পরিষেবার উপস্থিতিতে, সবচেয়ে সাধারণ এবং চাহিদা সর্বনিম্ন মূল্যের পণ্য হবে। তুলনামূলক পদ্ধতিটি পরবর্তী তুলনার জন্য অনুরূপ অফার এবং বিক্রয় সম্পর্কিত তথ্য সংগ্রহের উপর ভিত্তি করে, যা আপনাকে উল্লেখযোগ্য কারণগুলির জন্য প্রয়োজনীয় বাজারের সমন্বয় নির্ধারণ করতে দেয়। বিক্রয় তথ্য এই বস্তুতে চিহ্নিত অপরিহার্য বৈশিষ্ট্য অনুযায়ী বিবেচনাধীন বস্তুর সাথে তুলনা করা হয়। এন্টারপ্রাইজগুলিতে এই পদ্ধতির প্রয়োগের অদ্ভুততা হল যে কোনও কোম্পানি কেনা এবং বিক্রি করার সময়, ক্রেতা লেনদেন সম্পর্কে ন্যূনতম তথ্য পায়। তদনুসারে, বিক্রি হওয়া অ্যানালগ এন্টারপ্রাইজের খরচ জানা থাকলেও, কোন নির্দিষ্ট কারণগুলি এটি তৈরি করেছিল, বিক্রেতা এবং ক্রেতার পারস্পরিক বাধ্যবাধকতাগুলি চোখ থেকে আড়াল ছিল কিনা তা বলা কঠিন। এছাড়াও, উদ্যোগের স্বতন্ত্রতা এবং সুনির্দিষ্টতার কারণে এই পদ্ধতির সীমিত প্রয়োগ রয়েছে। সমস্যা হল যে, বেশিরভাগ অন্যান্য পণ্যের বিপরীতে, একটি এন্টারপ্রাইজ সঠিকভাবে তুলনা করা যায় না - রাজস্ব কোম্পানির অনন্য বৈশিষ্ট্যের উপর নির্ভর করে, কয়েকটি কোম্পানির যথেষ্ট সাধারণ অর্থনৈতিক বৈশিষ্ট্য রয়েছে।

আমাদের স্বীকার করতে হবে যে ব্যবসার জন্য একটি অ্যানালগের খরচ সম্পর্কে প্রাসঙ্গিক তথ্য খুঁজে পাওয়া বিশেষত কঠিন। অনুরূপ প্রতিবেশী ব্যবসার বিক্রয় মূল্য দ্বারা আপনার ব্যবসার মূল্য অনুমান করা, এটি একটি ভুল করা সহজ। এমনকি লেনদেনের মূল্য এবং মোট বিক্রয় জানা থাকলেও, অন্যান্য মূল ডেটা (যেমন ব্যবসার লাভের মাত্রা) প্রায়শই পাওয়া যায় না। এবং এই সূচকের ছোট পরিবর্তনগুলি চূড়ান্ত মূল্যকে উল্লেখযোগ্যভাবে পরিবর্তন করতে পারে।

মূল্যায়নের তুলনামূলক দৃষ্টিভঙ্গিএকটি নির্দিষ্ট গুণক দ্বারা সমকক্ষ কোম্পানির নির্দিষ্ট সূচকগুলিকে (বিক্রয় পরিমাণ, লাভ, নেট সম্পদ বা অ-আর্থিক কর্মক্ষমতা সূচক) গুণ করা জড়িত যা বিবেচনাধীন সূচক এবং কোম্পানির মূল্যের মধ্যে অনুপাতকে প্রতিফলিত করে। গুণকটি শিল্প-নির্দিষ্ট হতে পারে বা পৃথক পিয়ার কোম্পানিগুলির জন্য গণনা করা যেতে পারে।

বিঃদ্রঃ.বর্তমানে, দেশীয় কোম্পানির মালিকরা প্রায়ই পশ্চিমা বাজারে ব্যবহৃত গুণক ব্যবহার করে। কিন্তু, গার্হস্থ্য মূল্যায়ন সংস্থাগুলির অভিজ্ঞতা যেমন দেখায়, তারা রাশিয়ায় কাজ করে না।

সুতরাং, টেলিকমিউনিকেশন কোম্পানির মান নির্ধারণ করা যেতে পারে সংখ্যার তথ্যের ভিত্তিতে টেলিফোন লাইনকোম্পানির মালিকানাধীন। সেলুলার কোম্পানি অপারেটর কেনার সময় মোবাইল যোগাযোগপ্রথমত, অর্জিত গ্রাহকের সংখ্যা বিবেচনায় নেওয়া হয়।

উদাহরণ 2

রাশিয়ান বাজারে বিদ্যমান মোবাইল অপারেটরগুলির মধ্যে একটি কোম্পানির মূল্যায়নের প্রধান বৈশিষ্ট্য হিসাবে একজন গ্রাহকের খরচ (অধিগ্রহণকারী কোম্পানির একজন গ্রাহকের প্রতি লেনদেনের পরিমাণ) হিসাবে এই ধরনের একটি সূচককে ব্যাপকভাবে ব্যবহার করে। এই সূচকটি ব্যবহার করার অনুপ্রেরণা নিম্নরূপ। প্রথমত, সূচকটি সহজ এবং সুবিধাজনক, এবং দ্বিতীয়ত, এটি সেলুলার কোম্পানিগুলির ক্লায়েন্ট বেসের গঠন প্রতিফলিত করে, যা বেশ একজাতীয় এবং বেশিরভাগ ব্যক্তিদের নিয়ে গঠিত। উপরন্তু, একটি মোবাইল অপারেটরের সাথে গ্রাহকের সংযোগের খরচ একই। যদিও ওয়্যারলাইন অপারেটরদের ক্লায়েন্ট বেস অনেক বেশি ভিন্নধর্মী। এখানে প্রধান গ্রাহক এবং আয়ের প্রধান উৎস ব্যবসা খাতে. তদতিরিক্ত, একজন গ্রাহককে সংযুক্ত করার খরচগুলি গুরুত্ব সহকারে তার অবস্থান, সংযোগ পদ্ধতি ইত্যাদির উপর নির্ভর করে। সুতরাং, একটি নতুন অঞ্চল সংযোগ করার জন্য (যদি আমরা আবাসিক সেক্টরের কথা বলছি), আপনাকে কয়েক কিলোমিটার তারের স্থাপন করতে হবে। একটি স্টেশন আপ করুন, একটি বিতরণ নেটওয়ার্ক তৈরি করুন, বিকাশকারীর সাথে আলোচনা করুন, ইত্যাদি। অতএব, গ্রাহক প্রতি খরচের মতো একটি সূচক তারযুক্ত টেলিকম অপারেটরদের অধিগ্রহণের বৈশিষ্ট্য নির্ধারণের জন্য অনেক কম উপযুক্ত। ওয়্যারলাইন অপারেটরদের অধিগ্রহণকে বাস্তবসম্মতভাবে মূল্যায়ন করার জন্য, ছাড়যুক্ত নগদ প্রবাহ পদ্ধতিটিকে ভিত্তি হিসাবে গ্রহণ করা এবং 5-10 বছরের জন্য ডিজাইন করা একটি ব্যবসায়িক মডেলের উপর ভিত্তি করে করা প্রয়োজন৷

অংশ হিসেবে তুলনামূলক পদ্ধতিপ্রধান শিল্প গুণক অনুমান করা হয়: বার্ষিক লাভ, সমাপ্ত পণ্য উৎপাদনের ক্ষমতা, রাজস্ব। তারপর গুণক ব্যবহার করে প্রাপ্ত অনুমান নির্দিষ্ট জন্য সমন্বয় করা হয় প্রিমিয়াম (ছাড়)প্রতি:

• লেনদেনের জরুরিতা;
• কোম্পানির অস্বচ্ছতা (সর্বোচ্চ);
• ব্যবস্থাপনার গুণমান;
• ভৌগলিক অবস্থান;
• বিপণন অবস্থান;
• আইনি কাঠামো।

প্রিমিয়াম (ছাড়) মূল্যায়ন করার জন্য, আইনজীবী, ট্যাক্স পরামর্শদাতা, অর্থাৎ নির্দিষ্ট ঝুঁকিতে বিশেষজ্ঞদের নিয়োগ করা হয়। সংশোধনের ফলস্বরূপ, চূড়ান্ত মূল্য মূলের থেকে 20% এর বেশি আলাদা হতে পারে।

উদাহরণ 3

ধরুন ছোট ব্যবসার মূল্য ($500,000 এর কম) মূল্যায়ন করার জন্য তুলনামূলক পদ্ধতি ব্যবহার করার সিদ্ধান্ত নেওয়া হয়েছে। একই সময়ে, মূল্যায়নকারীর কাছে একটি বিশদ ডাটাবেস রয়েছে যা তথ্য অন্তর্ভুক্ত করে (350 টিরও বেশি কোম্পানিতে) যা গত তিন বছরে তাদের মালিকদের পরিবর্তন করেছে। এই পদ্ধতিটি ভাল ফলাফল দেবে: 80% ক্ষেত্রে, একটি ব্যবসা একটি নির্দিষ্ট মূল্যে বিক্রি হয়। যাইহোক, যদি ডাটাবেসে 100 টিরও কম অ্যানালগ থাকে তবে এটি ব্যবহার করার অর্থ হয় না। এই ক্ষেত্রে, ত্রুটির হার খুব বেশি।

একটি মাঝারি আকারের এবং অ-পাবলিক কোম্পানির জন্য একটি উপযুক্ত অ্যানালগ নির্বাচন উন্নত বাজারেও একটি সমস্যা। স্টক মার্কেটের বাইরে, তথ্যটি খণ্ডিত; প্রকৃতপক্ষে, 5-6টি অধিগ্রহণের তথ্য ব্যবহার করা সম্ভব। প্রাপ্ত মূল্য গুণকের উপর ভিত্তি করে, কোম্পানির সঠিক মূল্য একটি প্রসারিত অনুমান করা যেতে পারে। সুতরাং আপনি এর মানগুলির ক্রম সম্পর্কে শুধুমাত্র একটি সাধারণ ধারণা পেতে পারেন।

বিঃদ্রঃ.তুলনামূলক পন্থা শুধুমাত্র সেইসব কোম্পানির দ্বারা ব্যবহার করা যেতে পারে যাদের বিদ্যমান কোম্পানিগুলি বিক্রি করার ব্যাপক অভিজ্ঞতা রয়েছে (এবং শুধুমাত্র বিনিয়োগের পরিশোধের সময়কাল নির্ধারণ করতে)।

সুতরাং, তুলনামূলক পদ্ধতি ব্যবহার করার সময় ত্রুটিগুলি এড়ানোর জন্য, উদ্যোগের আকার, তাদের প্রযুক্তিগত সরঞ্জাম এবং আর্থিক অবস্থার পরিপ্রেক্ষিতে শিল্পের একজাতীয়তা মূল্যায়ন করা প্রয়োজন। তুলনা করার জন্য সূচকগুলি নির্বাচন করার সময়, আপনাকে তাদের এবং শিল্পের কোম্পানিগুলির মূলধন বা তাদের বিক্রয় মূল্যের মধ্যে একটি সংযোগ আছে কিনা তা পরীক্ষা করতে হবে (সম্পন্ন লেনদেনের ডেটা অনুসারে)।

খরচ পদ্ধতি ব্যবহার করার সময় ভুল

খরচ পদ্ধতি(সম্পদ-ভিত্তিক) - একটি এন্টারপ্রাইজের মূল্য এবং (বা) এর ইক্যুইটি নির্ধারণের জন্য একটি সাধারণ পদ্ধতি, যা কোম্পানির সম্পদের কম দায়বদ্ধতার মূল্যের গণনার উপর ভিত্তি করে সরাসরি এক বা একাধিক পদ্ধতি ব্যবহার করে।

খরচ পদ্ধতি ব্যবহার করে মূল্যায়ন বিভিন্ন পদ্ধতি ব্যবহার জড়িত:

• তুলনামূলক ইউনিট খরচ পদ্ধতি- অ্যানালগ তৈরির জন্য একক সামঞ্জস্যপূর্ণ সমষ্টিগত খরচ সূচক ব্যবহারের উপর ভিত্তি করে সম্পত্তির মূল্যায়ন। এর সারমর্মটি নিম্নরূপ: বস্তুটির মূল্যায়ন করার জন্য, একটি অ্যানালগ বস্তু নির্বাচন করা হয়েছে যা প্রায় সমস্ত বৈশিষ্ট্য, ব্যবহৃত উপকরণ এবং উত্পাদন প্রযুক্তিতে মূল্যায়ন করা বস্তুর অনুরূপ। একটি এনালগ বস্তুর পরিমাপের এককের মূল্যকে মূল্যায়ন করা বস্তুর এককের সংখ্যা দ্বারা গুণ করা হয়;
• lumped উপাদান খরচ পদ্ধতিএর মূল উপাদান তৈরির খরচের মূল্যের উপর ভিত্তি করে সম্পত্তির মূল্যায়ন করা হয়। পদ্ধতিটি বিভিন্ন উপাদানের খরচের ডেটা ব্যবহার করে, অর্থাৎ, একটি বিল্ডিং বা কাঠামোর উপাদান (উপাদানের খরচ)। প্রাথমিক খরচের গণনা অন্তর্ভুক্ত, উদাহরণস্বরূপ, বিল্ডিং এর উপাদান অংশে ভাঙ্গন, এই অংশগুলির জন্য গড় খরচ স্থাপন;
• পরিমাণগত বিশ্লেষণ পদ্ধতিএর পুনরুৎপাদনের খরচের সম্পূর্ণ অনুমানের ভিত্তিতে বস্তুটির মূল্যায়ন করা হয়। উদাহরণ স্বরূপ, নির্মাণের খরচ একটি বিল্ডিং এর উপাদানগুলি খাড়া বা ইনস্টল করার সমস্ত খরচ যোগ করে নির্ধারিত হয় (এই ক্ষেত্রে, পরোক্ষ এবং প্রত্যক্ষ খরচগুলিও বিবেচনায় নেওয়া উচিত)। এই পদ্ধতিটি প্রয়োগ করার জন্য, সমস্ত উপকরণ এবং সরঞ্জামগুলির একটি তালিকা সংকলন করা প্রয়োজন, প্রতিটি উপাদান ইনস্টল করার জন্য প্রয়োজনীয় শ্রম খরচ গণনা করা, বিকাশকারীর জন্য পরোক্ষ, ওভারহেড খরচ এবং লাভ বিবেচনা করা প্রয়োজন।

অনুশীলনে, আবেদন করার সময় পরিমাণগত বিশ্লেষণ পদ্ধতিমূল্যায়নের বস্তুর প্রকারের সাথে সঙ্গতিপূর্ণ নয় এমন বিল্ডিংগুলিতে তুলনামূলক ইউনিটের খরচের ডেটার ভুল নির্বাচনের কারণে ত্রুটি ঘটতে পারে। এই পদ্ধতিটি বেশ শ্রমসাধ্য, এর প্রয়োগটি সমস্ত উপকরণ এবং সরঞ্জামের একটি তালিকা সংকলনের উপর ভিত্তি করে, প্রতিটি উপাদানের ইনস্টলেশনের জন্য প্রয়োজনীয় শ্রম খরচ গণনা করে, যার জন্য যোগ্যতাসম্পন্ন অনুমানকারীদের জড়িত থাকা প্রয়োজন;

• সূচক পদ্ধতিঅনুরূপ পুনর্মূল্যায়নের সূচক দ্বারা বইয়ের মানকে গুণ করে মূল্যায়নকৃত বস্তুর প্রতিস্থাপন খরচ নির্ধারণ করে। স্থায়ী সম্পদের পুনর্মূল্যায়নের জন্য সূচকগুলি রাশিয়ান ফেডারেশন সরকার দ্বারা অনুমোদিত এবং পর্যায়ক্রমে প্রেসে প্রকাশিত হয়।

এন্টারপ্রাইজগুলির জন্য খরচ পদ্ধতির প্রয়োগের প্রধান বৈশিষ্ট্য হল কোম্পানির সম্পদের বইয়ের মান এবং তাদের প্রকৃত মূল্য খুব আলাদা। অতএব, সম্পদ বিশ্লেষণ করার সময়, বাজার মূল্যে তাদের মূল্যায়ন করা প্রয়োজন। একটি নিয়ম হিসাবে, এটি উল্লেখযোগ্যভাবে সম্পদের মান বৃদ্ধি করে। প্রথমত, এটি যন্ত্রপাতি এবং সরঞ্জাম উদ্বেগ. অনেক ছোট কোম্পানিতে, উল্লেখযোগ্য পরিমাণে সম্পূর্ণ কার্যকরী সরঞ্জামের শূন্য অবশিষ্ট মান থাকে এবং এই সরঞ্জামের বাজার মূল্য বেশ তাৎপর্যপূর্ণ হতে পারে। ইনভেন্টরিগুলি বিশ্লেষণ করার সময়, তাদের তরল অংশটি বাতিল করা প্রয়োজন এবং প্রাপ্য অ্যাকাউন্টগুলি মূল্যায়ন করার সময়, খারাপ অংশটি বাতিল করা প্রয়োজন।

মূল্যায়ন নির্ভরযোগ্যতা ব্যয়বহুল পদ্ধতি বহুলাংশে নির্ভর করে উপ-খাতের অর্থনৈতিক তথ্যের সম্পূর্ণতা এবং নির্ভরযোগ্যতার উপর যে বস্তুটি মূল্যায়ন করা হচ্ছে (উপ-খাতের পণ্যের মূল্যের অর্থনৈতিক কাঠামো, বিক্রয়ের বিদ্যমান লাভজনকতা, কিছু খরচের মান, ইত্যাদি) .

ডিসকাউন্ট গণনা করার সময় ত্রুটি

100% এর কম শেয়ার কেনার মাধ্যমে, মালিক একটি নির্দিষ্ট পরিমাণ অধিকার (সম্পত্তি অধিকার এবং কোম্পানি পরিচালনা করার অধিকার) পান, যা ব্যবসার একমাত্র মালিকের অধিকারের তুলনায় সীমিত। এর মানে হল যে ক্রেতার ব্যবসার উপর সম্পূর্ণ নিয়ন্ত্রণ নেই, তাই কোম্পানির ইক্যুইটির 100% মূল্যের তুলনায় এই ধরনের প্যাকেজের দাম কমানোর দাবি করার অধিকার তার আছে। এই বিষয়ে, শেয়ারহোল্ডিংয়ের মূল্য গণনা করার সময়, অপর্যাপ্ত মাত্রার নিয়ন্ত্রণের জন্য একটি ছাড় প্রয়োগ করা হয়।

অপর্যাপ্ত তারল্যের জন্য ভাতা প্রয়োগের কারণ হল কোম্পানির অভ্যন্তরীণ সমস্যা বা শিল্পের অবস্থার কারণে সিকিউরিটিজ (শেয়ার) ধারণ থেকে লভ্যাংশ এবং অন্যান্য আয় না পাওয়ার উচ্চ ঝুঁকি।

এই ধরনের ডিসকাউন্টের আকার সঠিকভাবে নির্ধারণ করা কঠিন, কারণ কোম্পানির কর্পোরেট শাসনের স্তর এবং সংখ্যালঘু শেয়ারহোল্ডারদের সম্পর্কিত নীতি সম্পর্কে সম্পূর্ণ তথ্য পাওয়া সবসময় সম্ভব নয়।

বিক্রি করার সময় অ নিয়ন্ত্রণকারী স্বার্থশেয়ার খোলা বাজার(একটি তৈরি ব্যবসার বাজার, যা কোম্পানিগুলির বিচ্ছিন্নতার জন্য নন-স্টক প্রক্রিয়া ব্যবহার করে), ডিসকাউন্ট খুব বড় হতে পারে - 90% পর্যন্ত। এই কারণে, এটি বাঞ্ছনীয় যে হয় সম্পূর্ণ ব্যবসা বা একটি নিয়ন্ত্রণকারী অংশ বিক্রয়ের জন্য রাখা হবে। অন্যথায়, একজন ক্রেতার সফল অনুসন্ধানের সম্ভাবনা খুবই কম।

এটা গুরুত্বপূর্ণ.একটি কোম্পানির শেয়ারের ব্লক (অনুমোদিত মূলধনের অংশীদার) ক্রয় এবং বিক্রয় সম্পর্কিত লেনদেন প্রস্তুত করার সময়, আইন এবং সনদ দ্বারা নির্ধারিত এই জাতীয় ব্লকের মালিকের অধিকারের উপর বিধিনিষেধগুলি বিশদভাবে বিশ্লেষণ করা প্রয়োজন। কোম্পানির.

শেয়ারের একটি ব্লক বিক্রির সম্ভাবনার বিশ্লেষণে উল্লেখযোগ্য মনোযোগ দেওয়া উচিত। বিদ্যমান ট্রেডিং সিস্টেমে কোম্পানির শেয়ারের সাথে লেনদেনের উপস্থিতি পরীক্ষা করা প্রয়োজন, ওভার-দ্য-কাউন্টার মার্কেটে শেয়ার বা শেয়ারের সম্ভাব্য আকর্ষণ মূল্যায়ন করা, সেইসাথে কর্পোরেট গভর্নেন্স সিস্টেমের স্বচ্ছতা এবং অর ঝুঁকির মূল্যায়ন করা প্রয়োজন। - আয়ের প্রাপ্তি। বিশ্লেষণের ফলাফলের উপর ভিত্তি করে, অপর্যাপ্ত তরলতার জন্য গ্রহণযোগ্য ছাড় এবং এই ক্ষেত্রে নিয়ন্ত্রণের মাত্রা নির্ধারণ করার পরামর্শ দেওয়া হয়। অধিকন্তু, মূল্যায়ন ক্রিয়াকলাপের অনুশীলনে, এই জাতীয় ছাড়গুলি ক্রমানুসারে প্রয়োগ করা হয়: প্রথমে, নিয়ন্ত্রণের জন্য একটি ছাড়, তারপর - অপর্যাপ্ত তরলতার জন্য।

নিয়ন্ত্রণের নির্দিষ্ট স্তর রয়েছে: যদি ভোটিং শেয়ারের 75% (বা তার বেশি) অর্জিত হয়, তাহলে ক্রেতা প্রকৃতপক্ষে অধিগ্রহণ করে সম্পূর্ণ নিয়ন্ত্রণকোম্পানি এবং ডিসকাউন্ট মধ্যে পরিস্থিতির উপর কমই উপযুক্ত. দ্বিতীয় স্তর (25%) হল একটি ব্লকিং স্টেক, যা উপযুক্ত নয় এমন সিদ্ধান্তগুলিকে প্রত্যাখ্যান করা সম্ভব করে তোলে। আমাদের মতে, যদি আমরা 25%-এর বেশি শেয়ার কেনার কথা বলি, তবে ছাড়টি খুব কম হবে বা একেবারেই হবে না।

বর্তমানে, ডিসকাউন্ট গণনা করার জন্য কোন সাধারণ পদ্ধতি নেই। পছন্দের শেয়ার, সেইসাথে শেয়ারের ছোট ব্লক যেগুলি ভোট দেওয়ার সুযোগ দেয় না এবং কম তরল, 20-25% ছাড়ে ট্রেড করা উচিত (প্যাকেজের মূল্যের লভ্যাংশ ব্যতীত)। কিন্তু যেহেতু সাধারণ এবং পছন্দের শেয়ারে লভ্যাংশের ফলন ভিন্ন, তাই এই ছাড় সমন্বয় করা প্রয়োজন। অ্যাডজাস্টমেন্টের পরিমাণ নির্ধারণ করা হয় পছন্দের শেয়ারের লভ্যাংশের ফলন এবং সাধারণ শেয়ারের চার গুণের মধ্যে পার্থক্য হিসাবে (আগামী বছরগুলিতে প্রত্যাশিত পার্থক্য অব্যাহত থাকবে বলে ধরে নেওয়া হয়)। এই প্রিমিয়াম অপর্যাপ্ত তারল্য এবং নিয়ন্ত্রণের সাথে যুক্ত ডিসকাউন্ট আংশিকভাবে অফসেট করবে।

অন্যান্য শেয়ারহোল্ডারদের কী প্যাকেজ রয়েছে সেদিকেও আপনার মনোযোগ দেওয়া উচিত। যদি তাদের মধ্যে 25% এর বেশি শেয়ারের মালিক না থাকে এবং তাদের হওয়ার সম্ভাবনা কম থাকে, তবে উদ্বেগের কোন কারণ নেই।

আরেকটি সমস্যা যা সমাধান করা প্রয়োজন কোম্পানির খ্যাতি. রাশিয়ায়, কেউ ইতিমধ্যে স্পষ্টভাবে বুঝতে পারে কোন কোম্পানি সংখ্যালঘু শেয়ারহোল্ডারদের অধিকার স্বীকার করে এবং কোনটি করে না।

ছোট কোম্পানির মূল্য অনুমান করার সময় যে ভুলগুলি প্রায়ই ঘটে তা বিবেচনা করা যাক।

ছোট কোম্পানির মূল্যায়নে ভুল

এই ধরনের ত্রুটি তিনটি গ্রুপে বিভক্ত করা যেতে পারে।

ত্রুটি প্রথম গ্রুপউদ্যোগের প্রকৃতির সাথে সম্পর্কিত। উদাহরণস্বরূপ, ছোট কোম্পানীগুলির মালিকানা মোটামুটি সংকীর্ণ বৃত্তের লোকেদের যারা প্রায়শই পরিবার বা বন্ধুত্ব দ্বারা একত্রিত হয়। এই পরিস্থিতি একটি ব্যবসা ব্যবস্থাপনা সিস্টেম এবং তার রিপোর্টিং নির্মাণের ক্ষেত্রে নির্ধারক হতে পারে। এই ধরনের উদ্যোগগুলি অনেক নথির অভাবের কারণে ভোগে যা তাদের প্রকৃত লাভের মূল্যায়ন করতে দেয়, কৌশলগত উন্নয়ন পরিকল্পনা নেই এবং এই জাতীয় সংস্থাগুলিকে তাদের ক্রিয়াকলাপ সম্পর্কে উদ্দেশ্যমূলক তথ্য প্রকাশ করারও প্রয়োজন হয় না।

এন্টারপ্রাইজের প্রকৃত ফলাফল তার ব্যবস্থাপনা প্রতিবেদনে প্রতিফলিত হয়। ব্যবসায়িক দালালরা তাদের মূল্যায়ন কার্যক্রমে এর ডেটার দিকে মনোনিবেশ করে। রাশিয়ান আইনের দৃষ্টিকোণ থেকে, এইভাবে সম্পাদিত একটি মূল্যায়ন সম্পূর্ণ বৈধ বলে বিবেচিত হতে পারে না:

• প্রথমত, পরামর্শকারী সংস্থা একজন আগ্রহী ব্যক্তি হিসাবে কাজ করে: এটি নির্ধারণ করে যে দামের জন্য ব্যবসাটি বিক্রি করা সত্যিই সম্ভব;
• দ্বিতীয়ত, বেশিরভাগ উদ্যোক্তা তাদের প্রকৃত আয় সম্পর্কে তথ্য প্রকাশ করতে আগ্রহী নন।

অতএব, মূল্যায়নের ফলাফল এবং যে সূচকগুলির উপর ভিত্তি করে তা শুধুমাত্র একটি বিশেষজ্ঞ মতামত হিসাবে ব্যবসায়িক দালালদের উপসংহারে উল্লেখ করা হয়।

যেহেতু একটি ব্যবসার মূল্য তার অধীনে কতটা লাভ করতে পারে তার উপর ভিত্তি করে সম্ভাব্য ক্রেতা, সঠিক ভবিষ্যদ্বাণী অনুমানমূলক হয়ে যায়। মুনাফা উত্পাদক হিসাবে ছোট কোম্পানিগুলি ব্যতিক্রমীভাবে অস্থির। অতএব, মালিক পরিবর্তন হলে ব্যবসাটি বিকাশ ও সফলভাবে কাজ করবে এমন কোনো নিশ্চয়তা নেই। বাস্তবে, মালিক-ব্যবস্থাপক পরিবর্তনের পরে কোম্পানির বিক্রয় এবং রাজস্ব কয়েকগুণ বেড়ে যাওয়ার অনেক উদাহরণ রয়েছে। এবং কখনও কখনও আপনাকে স্বীকার করতে হবে যে অতীতে সফল সংস্থাগুলি ব্যর্থ হয়েছিল।

বিঃদ্রঃ.ব্যবসার দালালরা বর্তমান ব্যবহারে একটি এন্টারপ্রাইজকে মূল্য দেয়, এটি এখানে এবং এখন যে রাজস্ব তৈরি করে তা বিবেচনা করে (এই চিত্রটি ছাড় দেওয়া হয়)। একই সময়ে, কোম্পানির সম্ভাবনাগুলি বিবেচনায় নেওয়া হয়, তবে শুধুমাত্র এটির মানকে প্রভাবিত করে এমন একটি কারণ হিসাবে।

ত্রুটি দ্বিতীয় গ্রুপবিদ্যমান ব্যবসার মূল্যায়নে উদ্ভূত এই প্রক্রিয়ায় কিছু জনপ্রিয় সূত্র প্রয়োগ করার প্রচেষ্টার কারণে। এখানে সবচেয়ে সাধারণ হল: ত্রুটির ধরন:

• অমিল ত্রুটি- বিপজ্জনক এই কারণে যে অনেক বিশেষজ্ঞ এই পদ্ধতিটিকে বিদ্যমান উদ্যোগের মূল্যায়নের জন্য সবচেয়ে সুবিধাজনক বলে মনে করেন। সমস্যা হল, অন্যান্য পণ্যের বিপরীতে, ক্রয় ও বিক্রয়ের বস্তু হিসাবে একটি ব্যবসাকে সঠিক তুলনা করা যায় না - আয় কোম্পানির অনন্য বৈশিষ্ট্যের উপর নির্ভর করে, কয়েকটি কোম্পানির যথেষ্ট সংখ্যক সাধারণ অর্থনৈতিক বৈশিষ্ট্য রয়েছে;
• মতভেদ ত্রুটি- পশ্চিমা পাঠ্যপুস্তক থেকে ঘরোয়া অনুশীলনে প্রবেশ করা হয়েছে, বর্ণিত পদ্ধতিগুলি রাশিয়ান পরিস্থিতিতে খুব কমই প্রযোজ্য। উদাহরণস্বরূপ, কিছু ইংরেজ পরামর্শদাতা একটি সুপারমার্কেটের খরচ "বিদ্যমান মূল্যের স্কিম" অনুসারে নির্ধারণ করার প্রস্তাব দেয় জায়+ মাসিক বিক্রয়। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে একটি ক্যাফেটেরিয়া এবং একটি ছোট রেস্তোরাঁর খরচ সাধারণত 3-4 মাসের বিক্রয়ের সমান। যাইহোক, রাশিয়ায়, ব্যবসার লাভ সরাসরি টার্নওভারের উপর নির্ভর করে না (এই সূচকটি প্রতিটি উদ্যোগের জন্য পৃথক)।

বর্তমানে, ব্যবসায়িক মূল্যায়নে ব্যবহার করা যেতে পারে এমন প্রধান সহগগুলির বিকাশ চলছে। এটি এমন একটি কারণ যা আয়ের পদ্ধতি দ্বারা পরিচালিত কোম্পানির মূল্যায়নের সঠিকতা নিশ্চিত করতে পারে;

• সংযোজন ত্রুটি- ঘটে যখন একটি কোম্পানির মূল্য তার সম্পদের মানগুলির সমষ্টি হিসাবে নির্ধারিত হয়। সদিচ্ছা মূল্যায়ন করার সময় এখানে অসুবিধা দেখা দেয় - একটি অস্পষ্ট সম্পদ যা এন্টারপ্রাইজের সম্পত্তির সমস্ত উপাদানগুলির মধ্যে সবচেয়ে মূল্যবান হতে পারে। এই পদ্ধতির অপ্রযোজ্যতা "নগদ প্রবাহ" প্রতিনিধিত্বকারী উদ্যোগগুলির উদাহরণ দ্বারা চিত্রিত করা যেতে পারে। ধরা যাক অফিস প্রিন্টিংয়ের জন্য সরঞ্জামগুলির বৃহত্তম রাশিয়ান বিক্রেতাদের মধ্যে একটি বিক্রয়ের জন্য রাখা হয়েছে। এর সম্পদের মূল্য বেশ কম, কিন্তু নেতৃস্থানীয় পশ্চিমা নির্মাতাদের পণ্যের জন্য একচেটিয়া বন্টন অধিকারের প্রাপ্যতা এবং একটি স্থায়ী ক্লায়েন্ট বেস কোম্পানির মূল্য ($450,000) বিনিয়োগকারীদের প্রয়োজনীয়তার সাথে বেশ সামঞ্জস্যপূর্ণ করে তোলে। বিক্রয়ের জন্য রাখা কোম্পানি যদি রিয়েল এস্টেটের মালিক হয়, তাহলে পরবর্তীটির আলাদাভাবে মূল্যায়ন করা হয়। এই সূচকটি প্রাপ্ত ব্যবসার মূল্যের সাথে যোগ করা হয় আয় পদ্ধতি. এই বাস্তবতা দ্বারা ব্যাখ্যা করা হয় যে রিয়েল এস্টেট বর্তমানে একটি অত্যন্ত তরল সম্পদ হিসাবে কাজ করে। একই ধরনের স্কিম ব্যবহার করা হয় যদি বিক্রি করা কোম্পানির দামী উচ্চ-প্রযুক্তি সরঞ্জামের মালিক হয়। উপরন্তু, বিক্রি করার সময় একটি অনুরূপ মডেল প্রয়োগ করা হয় বাণিজ্যিক কোম্পানিপণ্য ব্যালেন্স উল্লেখযোগ্য ভলিউম হচ্ছে. এটি তাদের তারল্য নির্ধারণের প্রশ্ন উত্থাপন করে। অতএব, একজনকে নির্দিষ্ট সহগ ব্যবহারের অবলম্বন করতে হবে।

প্রতি ত্রুটির তৃতীয় গ্রুপশুধুমাত্র একটি প্রযোজ্য বিষয়গত ভ্রান্তি(বেশিরভাগ সময় ঘটে)। একটি ছোট ব্যবসা প্রায়শই তার মালিকের এক ধরণের সম্প্রসারণ, তার সাথে একটি নির্দিষ্ট মানসিক সংযুক্তি অনুভব করে, যা কোম্পানিকে উদ্দেশ্যমূলকভাবে মূল্যায়ন করা কঠিন করে তোলে এবং অতিরিক্ত মূল্যের দিকে পরিচালিত করে। প্রায়শই বিক্রেতা ব্যবসার মূল্যে অ-অর্থনৈতিক কারণগুলি অন্তর্ভুক্ত করে: তার নিজের, কোনও পরিসংখ্যান দ্বারা নিশ্চিত নয়, বাজারে কোম্পানির অবস্থান সম্পর্কে ধারণা, ভবিষ্যতের জন্য তার প্রত্যাশা ইত্যাদি। অতএব, এই ব্যবসার বিক্রেতা স্বাধীনভাবে এর চূড়ান্ত খরচ নির্ধারণ করার চেষ্টা করা উচিত নয়। বিশেষজ্ঞদের কাছে সময়মত আবেদন আপনাকে আরও দক্ষতার সাথে বিক্রয় করতে এবং বিনিয়োগকারী খোঁজার প্রক্রিয়ায় হতাশা এড়াতে অনুমতি দেবে।

সারসংক্ষেপ

বাজারে আর্থিক অস্থিরতার পরিস্থিতিতে, একটি ব্যবসার মূল্য নির্ধারণ করা ক্রমশ কঠিন হয়ে উঠছে। বিদ্যমান পদ্ধতিগুলি নিখুঁত থেকে অনেক দূরে, তাই অর্থদাতাদের মূল্যায়ন প্রক্রিয়ার সাথে যুক্ত অনেক সমস্যা রয়েছে। কোম্পানির মূল্যায়নে সঞ্চিত অভিজ্ঞতা এবং নিজস্ব অনুশীলন ব্যবহার করে, আপনি ভবিষ্যতে ত্রুটির ঝুঁকি উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস করতে পারেন।