হেজিং কি। ঝুঁকি হেজিং পদ্ধতি এবং সরঞ্জাম

হেজিং ঝুঁকি - মুদ্রা, ব্যাংকিং, মূল্য, ক্রেডিট - এটি কি এবং কেন? হেজিং সম্পর্কে ওয়েবে প্রচুর নিবন্ধ রয়েছে, তবে সেগুলি হয় খুব অপ্রস্তুত বা খুব অসার। ঝুঁকি হেজিংয়ের বিষয়টি সম্পূর্ণরূপে বোধগম্য উপায়ে কভার করার জন্য, আমরা এই নিবন্ধটি লিখেছি।

হেজিং হল...

ভিতরে আধুনিক ব্যবসাদুটি প্রধান ঝুঁকি আছে:

1. অপারেটিং
2. আর্থিক

কর্মক্ষম ঝুঁকিকোম্পানিগুলি প্রায়শই কর্মচারী ত্রুটি এবং অভ্যন্তরীণ প্রক্রিয়াগুলির সাথে যুক্ত থাকে। কোম্পানি এই ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণ করতে পারে এবং করা উচিত।

সৌভাগ্যবশত ব্যবসার জন্য, বিশ্বব্যাপী বিরূপ প্রভাব থেকে বাইরেরকার্যকরভাবে সুরক্ষিত বা বীমা করা যেতে পারে। এই জন্য ঝুঁকি হেজিং কি.

সংজ্ঞা। ঝুঁকি হেজিং(ইংরেজি হেজ থেকে - সীমাবদ্ধতা) সম্ভাব্য নেতিবাচক পরিস্থিতি থেকে ক্ষতি সীমিত করার জন্য একটি প্রতিরক্ষামূলক ব্যবস্থা আর্থিক বাজারের.

হেজিং অনুমানমূলক আয় উৎপন্ন করার উদ্দেশ্যে নয়।

হেজবিনিময় আর্থিক উপকরণের একটি সেট, যা একটি নেতিবাচক পরিস্থিতির ক্ষেত্রে গঠিত হয়। এই ধরনের একটি পোর্টফোলিও একটি জীবন বয় সঙ্গে তুলনা করা যেতে পারে, যা খুব কমই ব্যবহৃত হয়, কিন্তু একজন ব্যক্তির জীবন বাঁচায়। সম্ভাব্য ক্ষতির তুলনায় এই ধরনের বীমার মূল্য নগণ্য।

আর্থিক সংকট দীর্ঘ সময়ের জন্য জন্ম নেয়, হঠাৎ শুরু হয় এবং বিদ্যুৎ গতিতে ছড়িয়ে পড়ে। তাদের পরিণতি হলো বোমা বিস্ফোরণের পর-কেউ বেঁচে গেল, কেউ বাঁচল না। প্রায়শই, যে সংস্থাগুলি হেজ কেনার জন্য অর্থ ব্যয় করে তারা প্রতিযোগীদের থেকে ঝলসে যাওয়া আর্থিক ক্ষেত্রে তাদের কার্যক্রম চালিয়ে যায়।

ঝুঁকি হেজিংয়ের ইতিহাস

নেতিবাচক পরিস্থিতির বিরুদ্ধে বীমা করার প্রথম প্রচেষ্টা মধ্যযুগে ব্যবসায়ীদের দ্বারা পরিচালিত হয়েছিল, কিন্তু তারপরে এটি বিশৃঙ্খল ছিল। বর্তমান পদ্ধতিগত ব্যবহারআর্থিক বীমা প্রথম এক্সচেঞ্জের আবির্ভাবের সাথে সম্ভব হয়েছিল।

1965 সালে, প্রথম নির্দিষ্ট-মেয়াদী চুক্তি উপস্থিত হয়েছিল, যা কৃষি পণ্যের উৎপাদক এবং ক্রেতাদের মধ্যে সমাপ্ত হয়েছিল। ফিউচার বিক্রি করে, প্রযোজকরা লেনদেনের সময় পণ্যের মূল্য নির্ধারণ করে। প্রস্তুতকারক এক মাস, ত্রৈমাসিক বা ছয় মাসের মধ্যে এই ধরনের চুক্তির অধীনে পণ্য সরবরাহ করার উদ্যোগ নিয়েছে। প্রস্তুতকারক এইভাবে উৎপাদন খরচের সম্ভাব্য হ্রাসের ঝুঁকি সরিয়ে দিয়েছে, উদাহরণস্বরূপ, একটি বড় ফসলের কারণে।

1982 সালে, সিকিউরিটিজ মার্কেটে হেজিংয়ের প্রথম উদাহরণ রেকর্ড করা হয়েছিল। শেয়ারহোল্ডাররা সূচকে বিপরীত অবস্থান খুলেছে এবং এর ফলে শেয়ারের মূল্যের নেতিবাচক ওঠানামা হেজ করেছে, নিশ্চিত লভ্যাংশ পেয়েছে। একই সময়ে, মুদ্রার ঝুঁকি হেজ করা শুরু হয়েছে।

1984 সালে বিকল্পগুলি চালু করা হয়েছিল। একটি বিকল্প ক্রেতা যিনি নেতিবাচক বাজারের ওঠানামার বিরুদ্ধে সুরক্ষার বিনিময়ে বীমার জন্য একটি নির্দিষ্ট মূল্য প্রদান করেন। ফিউচার চুক্তির বিপরীতে, যেখানে মূল্য বিনিময় হার দ্বারা নির্ধারিত হয়, বিকল্পের ক্রেতা স্বাধীনভাবে মানটি বেছে নেয়

এই বৈশিষ্ট্যটির জন্য ধন্যবাদ, বিকল্পগুলির সাথে হেজিং জনপ্রিয়তা পেতে শুরু করে। শিকাগো মার্কেন্টাইল এক্সচেঞ্জ (CME) অনুসারে, বিকল্পগুলির দৈনিক টার্নওভার প্রতি বছর 5% বৃদ্ধি পায় এবং 2018 সালে গড় দৈনিক টার্নওভার $3.5 মিলিয়ন ছাড়িয়েছে৷

হেজিং কি?

আধুনিক আর্থিক ব্যবস্থায় রয়েছে:

• খেলোয়াড় যারা বাজারকে ছিন্নভিন্ন করতে আগ্রহী, বুদবুদ স্ফীত, দাম ব্যাপক ওঠানামা উস্কে. এগুলি হল, প্রথমত, বৃহৎ ফটকাবাজরা আতঙ্কিত নিম্নে ক্রয় করে এবং উচ্ছ্বসিত উচ্চতায় বিক্রি করে।
• খেলোয়াড় যারা স্থিতিশীলতায় আগ্রহী, অনুমানযোগ্যতা এবং শান্ততা। এরা প্রকৃত খাতের উৎপাদক, জাতীয় নিয়ন্ত্রক।

বিনিময় হেজিং প্রক্রিয়া এমন একটি সিস্টেম তৈরি করতে সাহায্য করে যেখানে ফটকাবাজদের স্বার্থ এবং বাস্তব ব্যবসাভারসাম্য আছে

আজ, একটি ব্যাঙ্কের জন্য বীমা বিক্রি করা এবং একটি স্থিতিশীল বাজার পরিবেশ বজায় রাখা বেশি লাভজনক যাতে হারের পার্থক্যকে পুঁজি করার জন্য আক্রমনাত্মক ডিল করা যায়৷

একটি কোম্পানি যে ঝুঁকি হেজ করে সে সুযোগ পায়:

• কাঁচামাল এবং পণ্যের মূল্য ঝুঁকি হ্রাস;
• আর্থিক এবং ব্যবস্থাপনা উভয় সম্পদ মুক্তি;
• বাড়াতে ক্রেডিট রেটিংএবং ব্যবসায়িক আস্থা।

উদাহরণ। নীচের চিত্রটি দুটি সাপ্তাহিক চার্টের একটি ওভারলে দেখায়, যেখানে লাল ব্রেন্ট তেলের ব্যারেলের দাম দেখায় এবং নীল আমেরিকান এয়ারলাইন্সের শেয়ারের মূল্য দেখায়। ব্যারেল প্রতি $70 পর্যন্ত দামের সাথে, কোম্পানির শেয়ার $50 এ অনুষ্ঠিত হয়, কিন্তু তেলের দাম $70 এর উপরে বৃদ্ধি একটি নেতিবাচক পরিস্থিতির দিকে পরিচালিত করে। 2018 সালে, আমেরিকান এয়ারলাইন্সের শেয়ারগুলি তাদের মূল্যের প্রায় 40% হারিয়েছে।

ধরুন একজন বিনিয়োগকারী তাদের বৃদ্ধির প্রত্যাশায় আমেরিকান এয়ারলাইন্সের শেয়ার তার পোর্টফোলিওতে রেখেছেন। তার পোর্টফোলিও হেজ করার জন্য, তিনি ছয় মাসের মেয়াদ শেষ হওয়ার চুক্তি ক্রয় করে তেল ডেরিভেটিভস বাজারে একটি দীর্ঘ অবস্থান নিতে পারেন। এই ধরনের একটি হেজ স্টক একটি ক্ষতি আনতে হবে, কিন্তু তেল ফিউচার একটি লাভ.

ঝুঁকি হেজিং প্রকার

• বিশুদ্ধ হেজিংসম্পূর্ণ পজিশন ফিউচারের বিপরীত অবস্থান দ্বারা সম্পূর্ণরূপে আচ্ছাদিত, যা নেতিবাচক পরিণতির বিরুদ্ধে সম্পূর্ণ সুরক্ষা প্রদান করে;
• আংশিক হেজিং।পজিশনের শুধুমাত্র অংশ ফিউচারে বিপরীত অবস্থান দ্বারা আচ্ছাদিত হয়;
• প্রত্যাশিত হেজিং।একটি হেজার লেনদেনের সময় মূল্য নির্ধারণ করার জন্য বিতরণযোগ্য ফিউচার চুক্তি ক্রয় বা বিক্রি করে;
• ক্রস হেজিং. একটি প্রতিরক্ষামূলক সম্পদ একটি সংলগ্ন আর্থিক উপকরণ, তবে মূলটির সাথে একটি সম্পর্ক রয়েছে;
• বিকল্প হেজিং।ভিতরে এই ক্ষেত্রেএকটি জটিল পোর্টফোলিও বিকল্প ব্যবহার করে সংকলিত হয়।

কোন সরঞ্জামগুলি আপনাকে হেজ পোর্টফোলিও তৈরি করতে দেয়?

ঝুঁকি হেজ করার জন্য নিম্নলিখিত বিনিময় যন্ত্র ব্যবহার করা হয়:

1. ভবিষ্যত,
2. বিকল্প,
3. অদলবদল

একটি ফিউচার, বা ফিউচার চুক্তি, একটি ডেরিভেটিভ আর্থিক উপকরণ যা অন্তর্নিহিত উপকরণের মূল্যের গতিবিধি পুনরাবৃত্তি করে (ফিউচার সম্পর্কে আরও তথ্যের জন্য, দেখুন ) উদাহরণস্বরূপ, ফিউচার কন্ট্রাক্ট Si USD/RUB কারেন্সি পেয়ারের গতিবিধির পুনরাবৃত্তি করে এবং একটি হেজিং যন্ত্র হিসেবে ব্যবহার করা যেতে পারে।

অপশন- একটি আর্থিক উপকরণ যা তার ধারককে ভবিষ্যতে একটি পূর্বনির্ধারিত মূল্যে অন্তর্নিহিত সম্পদ কেনা বা বিক্রি করার অধিকার দেয়।

বিকল্প মূল্য এই ধরনের পরামিতি বিবেচনা করে নির্ধারণ করা হয়:

- অন্তর্নিহিত সম্পদের মূল্য;

- যন্ত্রের অস্থিরতা;

- বিকল্পের মেয়াদ শেষ হওয়ার সময়।

ফিউচার চুক্তির বিপরীতে, বিকল্প ধারকের সম্ভাব্য ক্ষতি স্থির এবং ক্রয় মূল্যের সমান। অন্য কথায়, বিকল্প ক্রেতা আগে থেকেই ঝুঁকির পরিমাণ জানে এবং সচেতনভাবে তা গ্রহণ করে। একটি নেতিবাচক পরিস্থিতির ক্ষেত্রে, বিকল্পটি হোল্ডারের কাছে লাভ আনবে।

বিকল্প মূল্য একটি গণনা করা মান, এবং এটি একটি ক্যান্ডেলস্টিক চার্ট আকারে কল্পনা করা যেতে পারে। নীচে অন্তর্নিহিত সম্পদ Si-এর জন্য Put 65000 বিকল্পের মূল্য চার্ট দেওয়া হল।

- জটিল অর্থনৈতিক কার্যসম্পাদন, তাদের মান গণনা করতে, বিশেষ বিকল্প ক্যালকুলেটর ব্যবহার করা হয়। বিকল্পগুলির সাথে হেজিং এমন পরিস্থিতিতে ন্যায়সঙ্গত হবে যেখানে বাজার "ঝড়ো" এবং ভবিষ্যতে উচ্চ অস্থিরতার আরও বিস্ফোরণ প্রত্যাশিত।

বিকল্প হেজিং একটি উদাহরণ বিবেচনা করুন.

নীচে RTS সূচকে একটি বিকল্প চুক্তির খরচের একটি গ্রাফ রয়েছে৷

এপ্রিল 9, 2018 এ রাশিয়ান বাজারঅনেক কোম্পানির শেয়ার তাদের মূল্যের প্রায় 10-15% হারিয়েছে, জাতীয় মুদ্রা 10% দ্বারা দুর্বল হয়েছে। RTS সূচকে পুট 90000 বিকল্পটি 90 রুবেল থেকে বেড়েছে। 2500 r পর্যন্ত দুই দিনের মধ্যে. এই বিকল্পের ধারকরা প্রায় 2700% রিটার্ন পেতে সক্ষম হয়েছিল।

এইভাবে, অপশন মার্কেটে লাভ স্টক মার্কেটে শেয়ারের দাম পতন থেকে ক্ষতি পূরণ করে। এটি বিকল্প হেজিং এর সারমর্ম।

পেশাদাররা কিভাবে হেজিং ব্যবহার করে

হেজিংয়ের জন্য বিনিময় যন্ত্রগুলি কীভাবে ব্যবহার করবেন তা আরও ভালভাবে বোঝার জন্য, নিম্নলিখিত পরিস্থিতি বিবেচনা করুন।

ধরুন একটি কোম্পানি বিমান পরিবহনে বিশেষজ্ঞ। বাজেটের মূল ব্যয়ের অংশ বিমানের কেরোসিন ক্রয়ের জন্য ব্যবহৃত হয়। এই জাতীয় বাজেট জ্বালানি খরচের জন্য সংবেদনশীল হবে। পরিকল্পনা পর্যায়ে, ব্যবস্থাপনা আসন্ন ক্রয়ের ভলিউম জানে। তেলের দাম বাড়তে থাকলে সেই অনুযায়ী জ্বালানির দাম বাড়বে এবং বাজেটে আঘাত হানবে। কিভাবে হবে?

হেজিং ফিউচার। নেতিবাচক পরিস্থিতির জন্য ক্ষতিপূরণ দিতে, কোম্পানি আসন্ন ক্রয়ের পরিমাণ বিবেচনায় নিয়ে তেলের জন্য ফিউচার চুক্তি ক্রয় করে।

কোম্পানির জন্য তেলের দাম বৃদ্ধি সমালোচনামূলক হবে না, কারণ এটি ফিউচার চুক্তি বিক্রি থেকে লাভবান হবে। কোম্পানি ডেরিভেটিভস বাজারে প্রাপ্ত মুনাফা ব্যবহার করবে জ্বালানি ক্রয়ের জন্য অতিরিক্ত খরচ মেটাতে।

এবং তেলের দাম হ্রাসের ক্ষেত্রে, ফিউচারগুলি ক্ষতি নিয়ে আসবে, তবে তেলের পরে, জ্বালানীও সস্তা হয়ে যাবে এবং এটি অর্থ সাশ্রয় করবে।

নীচে একটি চার্ট রয়েছে যেখানে নীল রেখাটি এয়ার ক্যারিয়ার আলাস্কা এয়ার গ্রুপের শেয়ারের মূল্যের গতিশীলতা, লাল রেখাটি ব্রেন্ট তেলের ব্যয়ের গতিশীলতা।ধরুন একটি শর্তসাপেক্ষ গাড়ি ডিলারশিপ "অটো-মটো লাক্স" ইউরোতে অর্থ প্রদান করে মার্সিডিজ কিনেছে। গাড়ি বিক্রি করার সময়, সেলুন রুবেলে রাজস্ব পায়। কিছু দিনের মধ্যে RUB/EUR বিনিময় হার 2-5% দুর্বল হওয়ার ঝুঁকি রয়েছে। এই পরিস্থিতিতে, গাড়ির ডিলারশিপ 2-5% বেশি দামে নতুন গাড়ি কিনবে৷ সেলুনকে মার্সিডিজের দাম বাড়াতে হবে, যা চাহিদাকে নেতিবাচকভাবে প্রভাবিত করবে। কিভাবে একটি সমস্যা সমাধান করতে?

অটো-মোটো লাক্স-এর ব্যবস্থাপনা EUR/RUB মুদ্রা জোড়ার জন্য ফিউচার মার্কেটে দীর্ঘ অবস্থানের সমন্বয়ে একটি হেজ পোর্টফোলিও গঠন করার সিদ্ধান্ত নেয়। জাতীয় মুদ্রার দুর্বল হওয়ার ক্ষেত্রে, এই জাতীয় পোর্টফোলিও সেলুনে লাভ আনবে, যা বিক্রয় হ্রাস থেকে নেতিবাচক আবরণ করবে।

সারসংক্ষেপ

একদিকে, আর্থিক বাজারগুলি কোম্পানিগুলির স্থিতিশীল অপারেশনের জন্য ঝুঁকি বহন করে। অন্যদিকে, একই আর্থিক বাজার প্রদান করে বিভিন্ন উপায়েকিভাবে এই ধরনের ঝুঁকির বিরুদ্ধে বীমা করা যায়।

এসব পদ্ধতির ব্যবহার হচ্ছে হেজিং

আর্থিক ঝুঁকি হেজিং সফলভাবে সভ্য বিশ্ব জুড়ে ব্যবহৃত হয় এবং এর যৌক্তিকতা প্রমাণ করেছে। একই সময়ে, কিছু কোম্পানি আর্থিক বাজারে নেতিবাচক ওঠানামার সম্ভাবনার প্রতি "চোখ না ঘুরাতে" পছন্দ করে, যা অপ্রত্যাশিত ক্ষতিতে পরিপূর্ণ।

আমরা বিশ্বাস করি যে আজকের ব্যবসায় "এলোমেলোভাবে" আশা অগ্রহণযোগ্য। এই কারণেই আমরা ঝুঁকি হেজিংয়ের অনুশীলনকে সমর্থন করি কারণ:

- হেজিং দেউলিয়া হওয়ার ঝুঁকি হ্রাস করে;

- একটি স্থিতিশীল আর্থিক ব্যবস্থা তৈরি করে;

- কর্পোরেট আর্থিক সাক্ষরতা উন্নত করে;

কোম্পানির সম্পদ মুক্ত করে।

3.1। হেজিংয়ের ধারণা এবং সরঞ্জাম

হেজিং একটি শব্দ যা ব্যাঙ্কিং, স্টক এক্সচেঞ্জ এবং ব্যবহৃত হয় বাণিজ্যিক কার্যক্রমবোঝান বিভিন্ন পদ্ধতিলেনদেন শেষ করার সময় দামের (দর) সম্ভাব্য পরিবর্তনের বিরুদ্ধে বীমা, যার ব্যবহার ভবিষ্যতে কল্পনা করা হয়েছে। হেজিং ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহের অনিশ্চয়তা দূর করতে বা কমাতে পারে, একটি কোম্পানিকে ভবিষ্যতের নগদ প্রবাহের একটি নির্দিষ্ট পরিমাণের উপর নির্ভর করতে দেয়।

হেজিং হল সম্ভাব্য ক্ষতির বিরুদ্ধে সুরক্ষার জন্য ডেরিভেটিভস বাজারে একটি ভারসাম্যহীন চুক্তিভিত্তিক অবস্থান গ্রহণ করা, যার সাথে ঝুঁকি যুক্ত হয় তার বিপরীতে। সুতরাং, একটি হেজ হল একটি লেনদেন যা করা বিনিয়োগের ঝুঁকি হ্রাস করে। এই বিষয়ে, এটি উল্লেখ করা উচিত যে আধুনিক অনুশীলনে আর্থিক ব্যবস্থাপনাএকটি হেজের ব্যাখ্যা কিছুটা বিস্তৃত এবং বাহ্যিক উত্স থেকে উদ্ভূত ঝুঁকিগুলি দূর করা বা হ্রাস করার লক্ষ্যে সমস্ত ক্রিয়াকলাপকে কভার করে।

হেজিংয়ের উদ্দেশ্য অতিরিক্ত মুনাফা আহরণ করা নয়, কিন্তু সম্ভাব্য ক্ষতির ঝুঁকি কমানো। অতএব, হেজিং অবলম্বন করে, কোম্পানিগুলি বাজারের পরিস্থিতির অনুকূল পরিবর্তনের ক্ষেত্রে মুনাফা অর্জনের সম্ভাবনা ছেড়ে দেয় (উদাহরণস্বরূপ, নির্মাতাদের জন্য - বিক্রি হওয়া পণ্যের দাম বৃদ্ধি, রপ্তানিকারক - জাতীয় মুদ্রার অবমূল্যায়ন ) একটি প্রতিকূল পরিবর্তন বাহ্যিক সংযোগের ক্ষেত্রে সম্ভাব্য ক্ষতির মাত্রা হ্রাস (কমানোর) বিনিময়ে।

ডেরিভেটিভস বাজারে লেনদেন করার মাধ্যমে, হেজার ঝুঁকির অংশ কাউন্টারপার্টির কাছে হস্তান্তর করে; এই ধরনের কাউন্টারপার্টি অন্য হেজগার হতে পারে, যে তার ঝুঁকিও কমায়, কিন্তু বিপরীত অবস্থান নেয়, অথবা একজন ফটকাবাজ যার লক্ষ্য হল মূল্যের গতিবিধি থেকে লাভ করা (মূল্যের পার্থক্য নিয়ে খেলা)।

হেজার্স এর বিরুদ্ধে হেজ করার জন্য ফিউচার মার্কেট ব্যবহার করে বিভিন্ন ধরণেরঝুঁকি:

উৎপাদক এবং ভোক্তা - পণ্য বিক্রয়/ক্রয়ের মূল্য ঝুঁকি থেকে;

আমদানিকারক এবং রপ্তানিকারক - বিনিময় হার পরিবর্তনের ঝুঁকি থেকে;

আর্থিক সম্পদের মালিক - তাদের মূল্য হ্রাসের ঝুঁকি থেকে;

ঋণগ্রহীতা এবং ঋণদাতা - সুদের হার পরিবর্তনের ঝুঁকি থেকে, ইত্যাদি।

তালিকাভুক্ত ধরনের আর্থিক ঝুঁকিগুলি হেজ করা যেতে পারে, উৎপাদন এবং বাজারের কার্যকলাপের সাথে সম্পর্কিত কর্মক্ষম ঝুঁকির বিপরীতে, যা সংশ্লিষ্ট বাজারের উপকরণের অভাবের কারণে হেজ করা হয় না। সাধারণভাবে, কোম্পানিগুলির সফল অপারেশন সুদের হার, বিনিময় হার, পণ্যের দামের মতো বাজারের কারণগুলির উপর নির্ভর করে। হ্যাঁ, জন্য উৎপাদনকারী প্রতিষ্ঠানগুলিমূল্য ঝুঁকি উৎস অবাস্তব হয় জায়সমাপ্ত পণ্য, ভবিষ্যতের ফসল, এখনও উত্পাদিত পণ্য, ফরোয়ার্ড চুক্তি, ইত্যাদি একটি কোম্পানি মূল্য ঝুঁকির সম্মুখীন বলে মনে করা হয় যদি:

ইনপুট উপকরণ (পরিষেবা) বা আউটপুট পণ্যের দাম স্থির নয়;

কোম্পানি তার নিজস্ব বিবেচনার ভিত্তিতে কাঁচামালের (পরিষেবা) মূল্য নির্ধারণ করতে পারে না;

একটি কোম্পানি বিক্রয়ের পরিমাণ বজায় রেখে আউটপুট পণ্যের জন্য অবাধে মূল্য নির্ধারণ করতে পারে না।

হেজিং মেকানিজম স্পট প্রাইস এবং ফিউচার প্রাইসের সমান্তরাল গতিবিধির উপর ভিত্তি করে তৈরি করা হয়, যার ফলে ফিউচার মার্কেটে প্রকৃত পণ্যের বাজারের ক্ষতি পুনরুদ্ধারের সম্ভাবনা তৈরি হয়। আসলে, দাম সবসময় একই থাকে না, তবে ওঠানামার সীমা প্রায় একই।

বেসিস অস্থিরতার মধ্যে অবশিষ্ট ঝুঁকি রয়েছে যা হেজিং দ্বারা নির্মূল করা যায় না। সঠিকভাবে যখন চুক্তির সমাপ্তি সময়ে স্পট এবং ফিউচার মার্কেটের মধ্যে মূল্যের পার্থক্য থাকে, তখন চুক্তিতে লাভ এবং ক্ষতি একে অপরের সাথে ভারসাম্য বজায় রাখে না, এবং হেজগার ছোটখাটো ক্ষতি করতে পারে বা দামের নড়াচড়া থেকে সামান্য লাভ করতে পারে, প্রচেষ্টা সত্ত্বেও হেজ করা সুতরাং, পশ্চাৎপদতার একটি পরিস্থিতিতে, যখন স্পট মূল্য মেয়াদের দামের চেয়ে বেশি হয়, তখন যে বিক্রেতার কাছে উপলব্ধ পণ্য রয়েছে তিনি জয়ী হন।

এইভাবে, সফল হেজিং নগদ এবং ফিউচার মূল্যের মধ্যে পারস্পরিক সম্পর্কের মাত্রার উপর নির্ভর করে। এটি যত বেশি, হেজ তত বেশি কার্যকর। যাইহোক, সবসময় একটি ঝুঁকি থাকে যে নগদ মূল্যের একটি নেতিবাচক পরিবর্তন ফিউচার মূল্যের পরিবর্তন দ্বারা সম্পূর্ণরূপে অফসেট হবে না। সুতরাং হেজিং এর বিষয় হল যে হেজার নগদ বাজারে একটি অরক্ষিত অবস্থানের এই ভিত্তি ঝুঁকির সাথে সাধারণত অনেক বেশি ঝুঁকি প্রতিস্থাপন করে।

হেজ করা সম্পদ একটি পণ্য বা আর্থিক সম্পদ হতে পারে যা হাতে আছে বা কেনা বা উৎপাদন করার পরিকল্পনা করা হয়েছে। যাইহোক, বাস্তব লেনদেনের বস্তুর সাথে হুবহু মিলে যায় এমন একটি বিনিময় পণ্য নির্বাচন করা সবসময় সম্ভব নয়। এই ক্ষেত্রে, প্রকৃত বাজারে কোন পণ্যের অবস্থান হেজ করার জন্য কোন পণ্য, বা সম্ভবত পণ্যের গ্রুপ সবচেয়ে উপযুক্ত তা নির্ধারণ করার জন্য অতিরিক্ত বিশ্লেষণের প্রয়োজন।

কিছু ক্ষেত্রে, যখন দাম পরিবর্তন হয়, সম্ভাব্য বিক্রয় ভলিউম পরিবর্তিত হয়। এই ক্ষেত্রে, "আন্ডার-হেজিং" (হেজের ভলিউম বাস্তব অবস্থানের আয়তনের চেয়ে কম) বা "ওভার-হেজিং" (হেজের আয়তন বাস্তব অবস্থানের আয়তনের চেয়ে বেশি) এর পরিস্থিতি হতে পারে। উভয় ক্ষেত্রেই ঝুঁকি বেড়ে যায়। উপায় হল গতিশীল হেজিং, যখন বাস্তব বাজারের পরিস্থিতির সাথে জরুরী অবস্থানের আকারের সম্মতির একটি ধ্রুবক বিশ্লেষণ থাকে এবং প্রয়োজনে এই আকার পরিবর্তন করা হয়।

সুতরাং, হেজিং যন্ত্রটি এমনভাবে বেছে নেওয়া হয়েছে যাতে হেজ করা সম্পদের মূল্যের প্রতিকূল পরিবর্তন বা সম্পর্কিত নগদ প্রবাহ হেজিং সম্পদের সংশ্লিষ্ট পরামিতিগুলির পরিবর্তন দ্বারা অফসেট হয়। বাণিজ্য সংগঠনের ফর্মের উপর নির্ভর করে, সমস্ত হেজিং যন্ত্রকে বিনিময় এবং ওভার-দ্য-কাউন্টারে ভাগ করা যেতে পারে।

ওটিসি হেজিং যন্ত্রগুলি প্রাথমিকভাবে ফরোয়ার্ড চুক্তি এবং অদলবদল। এই ধরনের লেনদেন সরাসরি প্রতিপক্ষের মধ্যে বা একজন ডিলারের মধ্যস্থতার মাধ্যমে সমাপ্ত হয় (উদাহরণস্বরূপ, একটি অদলবদল ডিলার)। এক্সচেঞ্জ হেজিং যন্ত্র হল ফিউচার এবং অপশন। এক্সচেঞ্জ এবং ওভার-দ্য-কাউন্টার হেজিং ইন্সট্রুমেন্টের সুবিধা এবং অসুবিধা রয়েছে, যা সারণীতে সংক্ষিপ্ত করা হয়েছে। 2.

হেজগারের ব্যবসার চাহিদা, শিল্পের অর্থনৈতিক পরিস্থিতি এবং সম্ভাবনা এবং সামগ্রিকভাবে অর্থনীতির বিশদ বিশ্লেষণের পরেই নির্দিষ্ট হেজিং যন্ত্রের পছন্দ করা উচিত।

ওভার-দ্য-কাউন্টার ডেরিভেটিভের প্রধান অসুবিধা হল একটি পজিশন বন্ধ করার প্রয়োজন হলে যে অসুবিধা দেখা দেয়। যাইহোক, তাদের জন্য সুস্পষ্ট সুবিধা রয়েছে, কখনও কখনও, যাইহোক, অতিরিক্ত ঝুঁকির সাথে যুক্ত:

কোনো বিধিনিষেধ ছাড়াই, ক্লায়েন্টের চাহিদা মেটাতে যে কোনো টুল ডিজাইন করা যেতে পারে;

OTC যন্ত্র দ্বারা গঠিত একটি পোর্টফোলিওর সময়কাল উল্লেখযোগ্যভাবে দীর্ঘ হতে পারে। বিনিময় যন্ত্রের অধিকাংশই আগামী কয়েক মাসের জন্য পরিপক্কতার পরিপ্রেক্ষিতে সীমিত পরিসরের মধ্যে তরল। ওটিসি যন্ত্রগুলি কয়েক বছর পর্যন্ত সময়কাল কভার করতে পারে;

OTC যন্ত্রের জন্য কোন দৈনিক পরিবর্তনের মার্জিন প্রয়োজনীয়তা নেই। সাধারণত ওটিসি ইন্সট্রুমেন্টের কিছু ক্রেডিট লিমিট থাকে, এবং পজিশনটি শুধুমাত্র একটি পক্ষের দ্বারা অর্থায়ন করা উচিত যদি পরবর্তীটি শেষ হয়ে যায়। এটা সম্ভব যে অবস্থানের পুনর্মূল্যায়নের (উদ্ধৃতি) তারিখগুলি আলাদাভাবে আলোচনা করা হয়। এক্সচেঞ্জ ট্রেডিংয়ে, যাইহোক, উদ্ধৃতি মূল্য সেট করার পরে প্রকরণ মার্জিনের প্রয়োজনীয়তা প্রতিদিন সেট করা হয়;

কোন অবস্থানগত সীমা বা বাজার শেয়ার সীমাবদ্ধতা আছে. বেশিরভাগ এক্সচেঞ্জে, প্রতিটি পৃথক অংশগ্রহণকারীর জন্য এই ধরনের সীমা সেট করা হয়। উপরন্তু, স্টক এক্সচেঞ্জে স্থাপন করার সময়, বিশেষ করে ভয়েস ট্রেডিং সিস্টেমের সাথে, গোপনীয়তা বজায় রাখা বেশ কঠিন, যখন শুধুমাত্র OTC লেনদেনের পক্ষগুলিই এটি সম্পর্কে সচেতন।

নির্দিষ্ট হেজিং যন্ত্রের সংমিশ্রণ এবং কীভাবে সেগুলি আর্থিক ঝুঁকি কমাতে ব্যবহার করা হয় তা একটি হেজিং কৌশল গঠন করে।

2টি প্রধান ধরনের হেজিং আছে: ক্রেতার হেজ এবং বিক্রেতার হেজ।

ক্রেতা হেজ ব্যবহার করা হয় যখন একজন উদ্যোক্তা ভবিষ্যতে একটি সম্পদ কেনার পরিকল্পনা করে এবং এর সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকি কমাতে চায় সম্ভাব্য বৃদ্ধিএর দাম একটি পণ্যের ভবিষ্যত ক্রয় মূল্য হেজ করার প্রাথমিক উপায় হল ফিউচার মার্কেটে একটি ফিউচার চুক্তি কেনা, একটি কল অপশন কেনা বা একটি পুট অপশন বিক্রি করা।

বিক্রেতার হেজ বিপরীত পরিস্থিতিতে ব্যবহার করা হয়, অর্থাত্, প্রয়োজনে, একটি সম্পদের মূল্যের সম্ভাব্য হ্রাসের সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকি সীমিত করতে। এই ধরনের হেজিংয়ের উপায়গুলি হল একটি ফিউচার চুক্তির বিক্রয়, একটি পুট বিকল্প কেনা, বা একটি কল বিকল্পের বিক্রয়।

বৈদেশিক মুদ্রার বাজার এই সত্য দ্বারা চিহ্নিত করা হয় যে এটি বিনিময় হারের উল্লেখযোগ্য ওঠানামা দ্বারা চিহ্নিত করা হয়। বিনিময় হারের নেতিবাচক পরিবর্তন থেকে সম্পদ রক্ষা করার জন্য, হেজিংয়ের মতো একটি আর্থিক উপকরণ সরবরাহ করা হয়।

বর্ণনা

যেহেতু সময়ের সাথে সাথে দামের পরিবর্তনের প্রবণতা থাকে, তাই ক্রেতা এবং বিক্রেতারা এর সাথে সম্পর্কিত সম্ভাব্য ক্ষতি থেকে নিজেদের রক্ষা করার চেষ্টা করে। তারা কমানোর জন্য কার্যকর প্রক্রিয়া তৈরি করে নেতিবাচক পরিণতি, যা মূল্য পরিবর্তনের ফলে সম্ভব।

যে কোন কোম্পানির সাথে যুক্ত হোক না কেন আর্থিক কার্যক্রম, অথবা কৃষি কার্যক্রমের সাথে আর্থিক ঝুঁকি আছে। এই ঝুঁকিগুলি লুকিয়ে থাকতে পারে যেমন পণ্য বিক্রি, সম্পদের অবমূল্যায়ন যেখানে মূলধন বিনিয়োগ করা হয়েছে ইত্যাদি। ঝুঁকিগুলি নির্দেশ করে যে, তার ক্রিয়াকলাপের ফলে, কোম্পানিটি ক্ষতি পাবে, বা অপারেশনের সময় সম্পদের মূল্য পরিবর্তিত হওয়ার কারণে এটি যতটা আশা করেছিল ততটা লাভ পাবে না। অবশ্যই, মূল্য পরিবর্তনের কারণে লোকসান হওয়ার সম্ভাবনা ছাড়াও, একটি সম্পদের সাথে আরও লাভজনক লেনদেন থেকে লাভ করার সম্ভাবনা রয়েছে। কিন্তু এই সত্য সত্ত্বেও, অধিকাংশ সফল কোম্পানিসর্বদা ঝুঁকি কমাতে চেয়েছে প্রথমে, এমনকি যদি এর অর্থ একটি বড় মুনাফা করার সম্ভাবনাকে অগ্রাহ্য করা হয়। অতএব, বিকল্প, ফিউচার, ফরোয়ার্ড চুক্তির মতো ডেরিভেটিভ আর্থিক উপকরণের জন্ম হয়েছিল। কোম্পানি বা ব্যক্তি যারা এই যন্ত্রগুলি ব্যবহার করে তাদের ঝুঁকি কমায়, অন্য কথায়, তাদের সম্পদ হেজ করে এবং নির্দিষ্ট ব্যক্তি যারা এটি করে তাদের হেজর বলা হয়।

হেজিং(ইংরেজি হেজ - বেড়া, সীমা, সরাসরি উত্তর এড়ানো) - একটি নির্দিষ্ট সম্পদের জন্য মূল্যের প্রতিকূল পরিবর্তনের ঝুঁকি কমাতে বিনিয়োগের সৃষ্টি। একটি নিয়ম হিসাবে, হেজিং একই সম্পদের বিপরীত অবস্থান খোলার অন্তর্ভুক্ত, উদাহরণস্বরূপ, এর ফিউচার চুক্তির আকারে।

বিনিয়োগকারীরা এই কৌশলটি ব্যবহার করেন যখন তারা নিশ্চিত হন না যে বাজার কোথায় যাচ্ছে। একটি আদর্শ হেজ ঝুঁকি দূর করে (হেজের খরচ ব্যতীত)।

হেজ করা অবস্থানের আকার যদি হেজ করা প্রয়োজন তার চেয়ে বড় হয়, তাহলে একে বলা হয় ওভার-হেজিং।

যদি কোনো কোম্পানি বা বিনিয়োগকারী তাদের হেজিং পজিশন বাতিল করার সিদ্ধান্ত নেয়, তাহলে একে বলা হয় ডি-হেজ।

হেজিং এবং ঝুঁকির ধারণা

ঝুঁকির ধারণাকে সংজ্ঞায়িত না করে হেজিংয়ের ধারণাটি গভীরভাবে প্রকাশ করা যায় না।

ঝুঁকি হল একটি লেনদেনের প্রতিকূল ফলাফলের সম্ভাবনা, যার ফলে আর্থিক সম্পদের ক্ষতি, আয়ের ক্ষতি বা অতিরিক্ত খরচ হতে পারে। বৈদেশিক মুদ্রার বাজারে, এই ধরনের ফলাফল প্রভাবিত হতে পারে, উদাহরণস্বরূপ, সুদের হার বা বিনিময় হারের পরিবর্তন দ্বারা।

সমস্ত আর্থিক সম্পদ নির্দিষ্ট ঝুঁকির বিষয়। ঝুঁকিকে গ্রুপে ভাগ করার সুবিধার জন্য, ঝুঁকির একটি সাধারণভাবে স্বীকৃত শ্রেণীবিভাগ রয়েছে। এটি বলে যে ঝুঁকিগুলি সুদ এবং মূল্যের পাশাপাশি ক্রেডিট (চুক্তির অধীনে বাধ্যবাধকতা পূরণ না হওয়ার ঝুঁকি) বিভক্ত।

নির্দিষ্ট ঝুঁকির সংঘটনের বিরুদ্ধে একটি সম্পদ বিমা করার জন্য, হেজিং এর সাধারণ নামে অপারেশন ব্যবহার করা হয়। হেজিংয়ের জন্য ধন্যবাদ, এমনকি যদি প্রতিকূল পরিস্থিতি দেখা দেয়, ক্ষতি শূন্যে কমে যাবে।

ঝুঁকি হেজিংয়ের লক্ষ্য হল ঝুঁকিগুলিকে শূন্যে কমিয়ে আনা, তবে এটি করার সময়, এটি আরও বেশি মুনাফা পাওয়ার সম্ভাবনাও হ্রাস করে, কারণ ঝুঁকি এবং মুনাফা সর্বদা সরাসরি সম্পর্কিত।

হেজিংয়ের উদ্দেশ্য সবসময় ঝুঁকি কমানো নয়; কখনও কখনও ঝুঁকি অপ্টিমাইজ করার জন্য হেজিং করা হয়। উদাহরণস্বরূপ, এই উদ্দেশ্যে, কেউ কেউ তাদের তহবিল হেজ ফান্ডে বিনিয়োগ করে।

একজন ফরেক্স ট্রেডারের হাতিয়ার হিসেবে হেজিং

যে ব্যবসায়ীর ওপেন পজিশন আছে, তিনি ক্ষতির বৃদ্ধি রোধ করতে বা লাভ ধরে রাখতে নেতিবাচক মূল্য আন্দোলনের বিরুদ্ধে হেজ করতে পারেন। এটি করার জন্য, তাকে চুক্তিটি বন্ধ করতে হবে না। তিনি তার অবস্থান হেজ করতে পারেন, যেমন সম্ভাব্য অবাঞ্ছিত মূল্য পরিবর্তন থেকে আপনার অবস্থান রক্ষা করার জন্য পদক্ষেপ নিন। হেজিং অপারেশনটি কেবল ঝুঁকি দূরীকরণকেই বোঝায় না, তবে লাভের প্রত্যাখ্যানকেও বোঝায় যা যদি মূল্য একটি অনুকূল দিকে পরিবর্তন হয়।

হেজ করার জন্য, একজন ব্যবসায়ীকে শুধুমাত্র একই ভলিউমে একই মুদ্রা জোড়ার বিপরীত অবস্থান খুলতে হবে। অন্য কথায়, ব্যবসায়ীকে অবস্থানটি লক করতে হবে। একটি অবস্থান লক করার আরেকটি নাম রয়েছে যা পদ্ধতির সারমর্মকে প্রতিফলিত করে - একটি লক। লক পজিশন লক করে দেয় এবং প্রতিকূল দামের গতিবিধির সাথে যুক্ত ঝুঁকি দূর করে। এখন দাম যেখানেই যাক না কেন, এক পজিশনের লাভ অন্যদিকে লোকসান মেটাবে।

দেখা যাচ্ছে যে বৈদেশিক মুদ্রার বাজারে একটি উন্মুক্ত অবস্থান হেজিং হল এক ধরণের বিনিয়োগ যার লক্ষ্য সম্ভাব্য নেতিবাচক মূল্য পরিবর্তনের সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকি এড়ানো।

হেজিং মানে একটি বিপরীত অবস্থান নয়, বেশ কয়েকটি থাকতে পারে। প্রধান জিনিস হল বিপরীত আদেশের আয়তন সমান হওয়া উচিত যাতে লাভ এবং ক্ষতির ভারসাম্য থাকে।

এটা উল্লেখ করা উচিত যে আরো আছে লাভজনক উপায়ফরেক্স হেজিং। পদ্ধতিটি পজিশনে মোট লোকসানের ঝুঁকিকে শূন্যে হ্রাস করে, কিন্তু একই সময়ে এই অবস্থানগুলি থেকে পরোক্ষ মুনাফা অর্জন করে। এটা সম্পর্কেসম্পর্কিত ইতিবাচক অদলবদল পদ্ধতি(দালালদের মধ্যে সুদের হারের সালিশ)।

ফলস্বরূপ, আমাদের দুটি অবস্থান রয়েছে যা পারস্পরিকভাবে একে অপরকে ওভারল্যাপ করে, যা ক্ষতি বা লাভ উভয়ই আনতে পারে না। কিন্তু একটি ইতিবাচক অদলবদলের চার্জের জন্য ধন্যবাদ, শেষ ফলাফল এই দুটি অপারেশন থেকে লাভ। এই পদ্ধতির প্রধান সুবিধা হল মুনাফা এবং মুদ্রার ওঠানামার সাথে যুক্ত ঝুঁকির অনুপস্থিতি।

একটি উদাহরণ চিত্র 1 এ অবস্থিত।

চিত্র.1 ইতিবাচক সোয়াপ পদ্ধতির প্রয়োগ

একটি উদাহরণ হিসাবে, এটি EUR/AUD মুদ্রা জোড়াতে ইতিবাচক অদলবদল পদ্ধতি ব্যবহার করে গ্রাফিকভাবে একটি হেজিং অপারেশন প্রদর্শন করে। ব্রোকার A, যেটি অদলবদল চার্জ করে, তার একটি বাই ট্রেড ছিল এবং ব্রোকার B, যেটি অদলবদল চার্জ করে না, তার বিপরীত বিক্রয় আদেশ ছিল। ব্রোকার A পরের দিন পর্যন্ত একটি দীর্ঘ অবস্থানের একটি রোলওভারের জন্য প্রতি লটে $1.64 সোয়াপ চার্জ করে। হেজিং তহবিলের ফলস্বরূপ, মুদ্রার উদ্ধৃতি ওঠানামা মোট লাভ এবং ক্ষতিকে প্রভাবিত করে না, যা শূন্যের সমান। এর জন্য ধন্যবাদ, তহবিল ক্ষতির ঝুঁকি থেকে সুরক্ষিত। কিন্তু একই সময়ে, আমাদের একটি ইতিবাচক অদলবদল জমা আছে। বছরের জন্য অর্জিত অদলবদল হল $328৷ সুতরাং, এই উদাহরণে, ইতিবাচক অদলবদল পদ্ধতি ব্যবহার করে, আমরা একটি পজিটিভ তৈরি করেছি নগদ প্রবাহপ্রতি বছর $328 এ, প্রতিকূল মূল্য পরিবর্তন থেকে আপনার তহবিল রক্ষা করার সময়।

লাভ সর্বাধিক করার জন্য, ইতিবাচক অদলবদল পদ্ধতির কয়েকটি নিয়ম অনুসরণ করা গুরুত্বপূর্ণ:

কারেন্সি পেয়ারে সুদের হারের পার্থক্য যত বেশি হবে, অদলবদল তত বেশি চার্জ করা হবে এবং বিভিন্ন ব্রোকারের জন্য এই পরিসংখ্যান আলাদা হতে পারে।

ব্রোকারের সাথে ট্রেড করার এই ধরনের সূক্ষ্মতার সাথে নিজেকে পরিচিত করা প্রয়োজন, যেমন কমিশন, ট্রেডিংয়ের সময়কালের উপর কোন সীমাবদ্ধতা নেই

লেনদেন সুরক্ষিত করার জন্য মূলধন প্রয়োজন

একটি পজিশনের একটি মার্জিন কলের সম্ভাবনা বাদ দেওয়ার জন্য লাল রঙে থাকা একটি অবস্থান থেকে লাভের অবস্থান থেকে মুনাফা স্থানান্তর সহ সময়মত অবস্থান পরিচালনা করা প্রয়োজন।

সম্পদ হেজিং

বৈদেশিক মুদ্রার বাজারে উদ্ধৃতিগুলির ধ্রুবক পরিবর্তনগুলি এই সত্যের দিকে পরিচালিত করে যে বৈদেশিক মুদ্রা বাজারগুলিকে একটি উচ্চ ঝুঁকির গ্রুপ হিসাবে শ্রেণীবদ্ধ করা হয়। অনেক বিভিন্ন আর্থিক প্রতিষ্ঠান, কোম্পানি এবং ন্যায্য ব্যক্তিরা বৈদেশিক মুদ্রার লেনদেনের সাথে সম্পর্কিত ঝুঁকিগুলি এড়াতে বা অন্তত তাদের কমাতে চায়।

কারেন্সি হেজিং হল বিনিময় হারের পরিবর্তনের সাথে সম্পর্কিত ক্ষতি এড়াতে মুদ্রা ক্রয়/বিক্রয়ের জন্য জরুরী লেনদেন শুরু করা। বিনিময় হার ঠিক করার জন্য লেনদেন খোলা হয়, যা লেনদেনের সময় বৈধ।

বিপুল সংখ্যক কোম্পানি তাদের সম্পত্তি তাদের দেশীয় মুদ্রায় ধরে রাখে। যদি তারা অন্য মুদ্রা কেনার প্রয়োজনের সম্মুখীন হয়, উদাহরণস্বরূপ, কোম্পানির প্রয়োজনের জন্য, তাহলে আগের হারের তুলনায় লাভ বা ক্ষতি করা সম্ভব। এই পরিস্থিতি এখন অনেক রাশিয়ান কোম্পানি এক উপায় বা অন্য মার্কিন মুদ্রা সঙ্গে কাজ করতে বাধ্য করা পরিলক্ষিত হয়. ডলারের বিপরীতে রুবেলের তীক্ষ্ণ অবমূল্যায়নের ফলে অনেক কোম্পানি মার্কিন ডলারে তাদের মূল্যের তুলনায় দুই গুণেরও বেশি লোকসানের সম্মুখীন হয়েছে। যদি এই সংস্থাগুলি সময়মতো তাদের সম্পদ হেজ করত, তবে তারা সম্ভবত এই পরিস্থিতির বিরুদ্ধে বীমা করা যেত এবং রাশিয়ায় সংকট থাকা সত্ত্বেও তাদের সম্পদের বৈদেশিক মুদ্রার সমান মূল্য থাকত।

এইভাবে, বৈদেশিক মুদ্রার বাজারে হেজিং হল একটি টুল যা আপনাকে বিনিময় হারের প্রতিকূল পরিবর্তনের বিরুদ্ধে আপনার তহবিলকে বীমা করতে দেয়। বর্তমান বিনিময় হার ঠিক করার জন্য একটি মুদ্রা জোড়ায় একটি অবস্থান খোলার মাধ্যমে এটি ঘটে। এটি কোম্পানিকে বিনিময় হারের পরিবর্তনের ঝুঁকি এড়াতে এবং কোম্পানির ভবিষ্যত উন্নয়ন মডেল এবং এর বাস্তবসম্মত মূল্যায়ন করতে দেয়। আর্থিক ফলাফল, আরও কাজের পরিকল্পনা করার জন্য, উৎপাদন খরচ, লাভ, বেতন, এবং তাই।

কারেন্সি হেজিং উদাহরণ

একটি কোম্পানির প্রয়োজনের জন্য ফরেক্স মার্কেটে কারেন্সি হেজিংয়ের একটি ভালো উদাহরণ বিবেচনা করুন। ধরুন একটি কোম্পানি সরঞ্জাম সরবরাহ করার জন্য একটি সরবরাহকারীর সাথে একটি চুক্তি করেছে। চুক্তি অনুসারে, সরবরাহকারীকে অবশ্যই 6 মাসের মধ্যে এই সরঞ্জামগুলি সরবরাহ করতে হবে। এছাড়াও সরঞ্জাম সরবরাহের অবিলম্বে 6 মাসের মধ্যে সরঞ্জামগুলির জন্য অর্থ প্রদান করা প্রয়োজন। হিসাবটা করতে হবে ডলারে। কোম্পানির মূল মুদ্রা রুবেল।

এখন কোম্পানিটি ঝুঁকির সম্মুখীন যে USDRUB বিনিময় হার 6 মাসে উল্লেখযোগ্যভাবে পরিবর্তিত হতে পারে, এবং রুবেলকে ডলারে রূপান্তর করার ফলে এটি ক্ষতির সম্মুখীন হবে৷ অবশ্যই, একটি সম্ভাবনা আছে যে কোর্সটি একটি অনুকূল দিকে পরিবর্তিত হবে এবং কোম্পানি এইভাবে একটি লাভ করবে, তবে, একটি নিয়ম হিসাবে, সমস্ত প্রতিযোগিতামূলক সংস্থাগুলি প্রাথমিকভাবে ঝুঁকি হ্রাস করার উপর দৃষ্টি নিবদ্ধ করে৷ স্থিতিশীলতা এবং ভবিষ্যতের ব্যয় এবং আয়ের সবচেয়ে সঠিক পরিকল্পনা কোম্পানির জন্যও গুরুত্বপূর্ণ।

কোম্পানি, বিনিময় হারে নেতিবাচক পরিবর্তনের সম্ভাবনার সাথে যুক্ত ঝুঁকি এড়াতে, হেজিং পরিচালনা করে। এটি USDRUB কারেন্সি পেয়ারের জন্য ফরেক্স মার্কেটে লেনদেনের পরিমাণের জন্য একটি কেনার অবস্থান খুলে দেয়। 6 মাস পরে, যখন সে সরবরাহকারীদের সাথে মীমাংসা করবে, তখন সে চুক্তিটি বন্ধ করবে। এখন, 6 মাসে দাম বাড়লে, কোম্পানি এই অবস্থানে একটি মুনাফা করবে, যা লেনদেনের দিনে ডলার কেনার ফলে ক্ষতি পূরণ করবে। দাম কমে গেলে, কোম্পানির ফরেক্স পজিশনে ক্ষতি হবে, যা লেনদেনের দিনে অনুকূল হারে ডলার কেনার ফলে লাভের দ্বারা কভার করা হবে। অন্য কথায়, দাম যেখানেই যাক না কেন, সামগ্রিকভাবে কোম্পানি কোনো ক্ষতি বা লাভ পাবে না। কোম্পানী একটি হেজিং অপারেশন মাধ্যমে চুক্তির সময় বিনিময় হার লক.

এই হেজিং অপারেশনের একটি চাক্ষুষ উপস্থাপনা নীচের চিত্রে দেখানো হয়েছে।

অন্যদিকে, যদি 6 মাসের মধ্যে সরঞ্জামের জন্য অর্থপ্রদান রুবেলে হয়, তবে মূল মুদ্রা USD সহ সরবরাহকারীকে বিনিময় হারের নেতিবাচক পরিবর্তন থেকে নিজেকে রক্ষা করা উচিত যাতে রূপান্তরের সময় তিনি লাভ হারাতে না পারেন। এটি করার জন্য, তার উচিত ছিল USDRUB কারেন্সি পেয়ার বিক্রি করার জন্য ফরেক্স মার্কেটে একটি পজিশন খোলা এবং সেটেলমেন্টের দিন এটি বন্ধ করে দেওয়া। তাই তিনি লেনদেনের সময় কার্যকর হার নির্ধারণ করে প্রত্যাশিত লাভ হেজ করবেন।

এটা যোগ করা উচিত যে এই পরিস্থিতিতে মুদ্রা হেজিংয়ের জন্য এটি একমাত্র বিকল্প নয়। একটি বিকল্প হিসাবে, কেউ USDRUB কারেন্সি পেয়ারে একটি ফিউচার ক্রয় করতে পারে 6 মাসের জন্য এই মুহুর্তে গঠিত মূল্যে। যখন বাধ্যবাধকতা বকেয়া আসত, কোম্পানিটি 6 মাস আগে গঠিত মূল্যে মুদ্রা কিনে ফিউচার নিষ্পত্তি করত।

সুতরাং, ফরেক্স হেজিং আপনাকে এক্সচেঞ্জ রেট পরিবর্তনের ঝুঁকি পরিত্রাণ পেতে বা হ্রাস করতে দেয়। প্রয়োজনীয় সময়ের জন্য মুদ্রার মান ঠিক করার জন্য হেজিং করা হয়। কোম্পানী ভবিষ্যতে ক্ষতির বিরুদ্ধে নিজেকে বিমা করে, কিন্তু একই সাথে সম্ভাব্য মুনাফা ত্যাগ করে। একটি হেজের ফলাফল শূন্য লাভ এবং ক্ষতি, নিজেই হেজিং খরচ গণনা না.

ফরেক্স হেজিং এর সুবিধা

ফরেক্স এমন একটি বাজার যা আপনাকে মার্জিন ট্রেডিং ব্যবহার করতে দেয়। এর জন্য ধন্যবাদ, ফরেক্সে আপনি জামানতের চেয়ে অনেক বড় ভলিউমের সাথে একটি চুক্তি খুলতে পারেন। এটি আপনাকে অর্থপ্রদানের অবিলম্বে তারিখ পর্যন্ত কোম্পানির টার্নওভার থেকে কার্যত তহবিল প্রত্যাহার না করে প্রয়োজনীয় পরিমাণে ফরেক্স মার্কেটে মুদ্রা হেজ করতে দেয়।

এন্টারপ্রাইজ ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা পদ্ধতির সিস্টেমে, প্রধান ভূমিকা অভ্যন্তরীণ প্রক্রিয়াগুলির অন্তর্গত।

আর্থিক ঝুঁকি নিরপেক্ষ করার জন্য অভ্যন্তরীণ প্রক্রিয়াগুলি হল তাদের নেতিবাচক পরিণতিগুলি হ্রাস করার পদ্ধতি, যা এন্টারপ্রাইজের মধ্যেই নির্বাচিত এবং প্রয়োগ করা হয়।

এর মধ্যে রয়েছে:

ঝুঁকি পরিহার;

ঝুঁকি ঘনত্বের সীমাবদ্ধতা;

হেজিং

বৈচিত্রতা;

বিশেষ সৃষ্টি রিজার্ভ তহবিল(স্ব-বীমা তহবিল বা ঝুঁকি তহবিল);

বীমা

হেজিং হল ফিউচার চুক্তি এবং লেনদেন সমাপ্ত করার একটি ব্যবস্থা যা বিনিময় হারের সম্ভাব্য ভবিষ্যতের পরিবর্তনগুলিকে বিবেচনা করে এবং এই পরিবর্তনগুলির বিরূপ প্রভাব এড়াতে লক্ষ্য রাখে।

একটি বিস্তৃত ব্যাখ্যায়, "হেজিং" সম্ভাব্য আর্থিক ক্ষতির ঝুঁকি কমাতে যে কোনও প্রক্রিয়া ব্যবহার করার প্রক্রিয়াটিকে চিহ্নিত করে - উভয়ই অভ্যন্তরীণ (এন্টারপ্রাইজ নিজেই বহন করে) এবং বাহ্যিক (অন্যান্য ব্যবসায়িক সত্তা - বীমাকারীদের কাছে ঝুঁকি স্থানান্তর)। একটি সংকীর্ণ অর্থে, "হেজিং" শব্দটি আর্থিক ঝুঁকি নিরপেক্ষ করার জন্য একটি অভ্যন্তরীণ প্রক্রিয়াকে চিহ্নিত করে, যা ভবিষ্যতে পণ্যের সরবরাহ (বিক্রয়) জড়িত চুক্তি এবং বাণিজ্যিক লেনদেনের অধীনে যেকোন ইনভেন্টরি আইটেমের জন্য প্রতিকূল মূল্য পরিবর্তনের বিরুদ্ধে ঝুঁকি বীমা করার উপর ভিত্তি করে। নিয়ম, ডেরিভেটিভ সিকিউরিটিজ - ডেরিভেটিভস)।

চুক্তি, যা বিনিময় হারের (মূল্য) পরিবর্তনের ঝুঁকির বিরুদ্ধে বীমা করতে কাজ করে তাকে "হেজ" বলা হয় এবং ব্যবসায়িক সত্তা যে হেজিং করে তাকে "হেজার" বলা হয়। এই পদ্ধতিটি মূল্য নির্ধারণ করা এবং আয় বা ব্যয়কে আরও অনুমানযোগ্য করে তোলে। যাইহোক, হেজিংয়ের সাথে যুক্ত ঝুঁকি অদৃশ্য হয় না। এটি ফটকাবাজদের দ্বারা দখল করা হয়, যেমন উদ্যোক্তা যারা একটি নির্দিষ্ট, প্রাক-গণনা করা ঝুঁকি নেন।

দুই ধরনের হেজিং আছে: আপ হেজিং এবং ডাউন হেজিং।

একটি ঊর্ধ্বমুখী হেজিং (ক্রয় হেজিং) হল ফিউচার চুক্তি বা বিকল্প কেনার একটি অপারেশন। একটি ঊর্ধ্বমুখী হেজ এমন ক্ষেত্রে ব্যবহার করা হয় যেখানে ভবিষ্যতে দামের (দর) সম্ভাব্য বৃদ্ধির বিরুদ্ধে বীমা করা প্রয়োজন। এটি আপনাকে প্রকৃত পণ্য কেনার চেয়ে অনেক আগে ক্রয় মূল্য সেট করতে দেয়। একটি আপ হেজিং হেজার ভবিষ্যতে দামের সম্ভাব্য বৃদ্ধির বিরুদ্ধে নিজেকে বিমা করে।

ডাউনওয়ার্ড হেজিং (হেজিং বিক্রি) হল একটি ফিউচার চুক্তির বিক্রয়ের সাথে একটি বিনিময় লেনদেন। একজন হেজগার যিনি হেজ ডাউন করেন তিনি ভবিষ্যতে একটি পণ্য বিক্রির আশা করেন, এবং সেইজন্য, বিনিময়ে একটি ফিউচার চুক্তি বা বিকল্প বিক্রি করে, তিনি ভবিষ্যতে সম্ভাব্য মূল্য হ্রাসের বিরুদ্ধে নিজেকে বিমা করেন। একটি ছোট হেজ ব্যবহার করা হয় যখন একটি পণ্য পরবর্তী তারিখে বিক্রি করার প্রয়োজন হয়।

ব্যবহৃত ডেরিভেটিভ সিকিউরিটিজের প্রকারের উপর নির্ভর করে, নিম্নলিখিত আর্থিক ঝুঁকি হেজিং পদ্ধতিগুলিকে আলাদা করা হয়।

1. ফিউচার চুক্তি ব্যবহার করে হেজিং হল বিভিন্ন ধরনের বিনিময় চুক্তির সাথে বিপরীত লেনদেন পরিচালনার মাধ্যমে পণ্য বা স্টক এক্সচেঞ্জে ক্রিয়াকলাপের ঝুঁকি নিরপেক্ষ করার একটি প্রক্রিয়া।

ফিউচার কন্ট্রাক্ট ব্যবহার করে হেজিং মেকানিজমের নীতিটি এই সত্যের উপর ভিত্তি করে যে যদি একটি এন্টারপ্রাইজ একটি প্রকৃত সম্পদ বা সিকিউরিটিজের বিক্রেতা হিসাবে ডেলিভারির সময় মূল্য পরিবর্তনের কারণে আর্থিক ক্ষতির সম্মুখীন হয়, তবে এটি ক্রেতার সমান পরিমাণে জয়লাভ করে। একই সংখ্যক সম্পদ বা সিকিউরিটিজের জন্য ফিউচার চুক্তি এবং তদ্বিপরীত।

2. বিকল্পগুলি ব্যবহার করে হেজিং - এর সাথে লেনদেনে ঝুঁকি নিরপেক্ষ করার প্রক্রিয়াটিকে চিহ্নিত করে সিকিউরিটিজ, মুদ্রা, প্রকৃত সম্পদ বা অন্যান্য ধরনের ডেরিভেটিভস। হেজিংয়ের এই ফর্মটি একটি নির্দিষ্ট পরিমাণে বিকল্প চুক্তিতে নির্দিষ্ট সময়ের মধ্যে একটি জামানত, মুদ্রা, প্রকৃত সম্পদ বা ডেরিভেটিভ বিক্রি বা কেনার অধিকার (কিন্তু বাধ্যবাধকতা নয়) জন্য দেওয়া প্রিমিয়াম (বিকল্প) সহ একটি লেনদেনের উপর ভিত্তি করে। এবং পূর্ব নির্ধারিত মূল্যে।

3. একটি অদলবদল অপারেশন ব্যবহার করে হেজিং - এন্টারপ্রাইজের মুদ্রা, সিকিউরিটিজ, ঋণ আর্থিক বাধ্যবাধকতাগুলির সাথে ক্রিয়াকলাপে ঝুঁকি নিরপেক্ষ করার প্রক্রিয়াটিকে চিহ্নিত করে৷ অদলবদল অপারেশন সংশ্লিষ্ট আর্থিক সম্পদ বা আর্থিক দায় বিনিময়ের (ক্রয় এবং বিক্রয়) উপর ভিত্তি করে তাদের গঠন উন্নত করতে এবং সম্ভাব্য ক্ষতি কমাতে।

অদলবদল (ইঞ্জি. সোয়াপ অর্থাৎ বিনিময়) হল বিভিন্ন সম্পদের বিনিময়ের আকারে একটি বাণিজ্য ও আর্থিক বিনিময় অপারেশন, যেখানে সিকিউরিটিজ, মুদ্রার ক্রয় (বিক্রয়) জন্য একটি লেনদেনের উপসংহার একটি কাউন্টারের সমাপ্তির সাথে থাকে। -লেনদেন, একই পণ্যের পুনঃবিক্রয় (ক্রয়) জন্য একটি লেনদেন একই বা অন্যান্য শর্তের অধীনে একটি নির্দিষ্ট সময়ের জন্য।

হেজিং উদাহরণ: ধরা যাক আপনি Gazprom-এর একজন শেয়ারহোল্ডার, এবং আপনি দীর্ঘমেয়াদে স্টক বৃদ্ধির আশা করছেন৷ কিন্তু একটি স্বল্পমেয়াদী মূল্য হ্রাসের ভয়ে, আপনি বীমা করেন, যেমন পতনের বিরুদ্ধে হেজ এটি করার জন্য, আপনি একটি নির্দিষ্ট মূল্যে Gazprom এর শেয়ার বিক্রির অধিকার (ইংরেজি পুট বিকল্প) সহ একটি বিকল্প কিনবেন। যদি হঠাৎ আপনার আশঙ্কা বাস্তবে পরিণত হয় এবং শেয়ারের বাজার মূল্য অপশনে উল্লিখিত মূল্যের নিচে নেমে যায় (ইংরেজি স্ট্রাইক প্রাইস), তাহলে আপনি অপশনে উল্লেখিত এই মূল্যে শেয়ার বিক্রি করবেন।

হেজিং(ইংরেজি হেজিং-এ, ইংরেজি হেজ থেকে) হেজ) - বাধা, বীমা, গ্যারান্টি) - এটি ঝুঁকি হ্রাস, পরিবর্তনের কারণে ক্ষতির বিরুদ্ধে বীমা বাজার মূল্যচুক্তি সমাপ্ত করার সময় যে দামগুলি বিবেচনায় নেওয়া হয়েছিল তার সাথে তুলনা করে পণ্যগুলির জন্য।

হেজিং এর উদ্দেশ্য (ঝুঁকি বীমা): বাজার মূল্য, পণ্য সম্পদ, সুদের হার ইত্যাদির প্রতিকূল পরিবর্তনের বিরুদ্ধে সুরক্ষা। উদাহরণ স্বরূপ, একজন বিনিয়োগকারীর তার পোর্টফোলিওতে Gazprom শেয়ার রয়েছে, কিন্তু তিনি এই উপকরণের দাম কমে যাওয়ার বিষয়ে সতর্ক থাকেন, তাই তিনি Gazprom-এ খোলেন বা ক্রয় করেন এবং এইভাবে এই সম্পদের দাম কমার বিরুদ্ধে বীমা করেন।

হেজিংয়ের অর্থ: একটি পণ্যের ক্রেতা/বিক্রেতা তার ক্রয় এবং বিক্রয়ের জন্য একটি চুক্তিতে প্রবেশ করে এবং একই সাথে ফিউচারের বিপরীতে লেনদেন করে, অর্থাৎ, ক্রেতা বিক্রয়ের জন্য একটি লেনদেন শেষ করে এবং বিক্রেতা - পণ্য ক্রয়ের জন্য।

হেজিং মেকানিজম: নগদ বাজারে (পণ্য, মুদ্রা) এবং ফিউচার মার্কেটে বিপরীত দিকে ভারসাম্য বজায় রাখা।

হেজিংয়ের ফলাফল: ঝুঁকি হ্রাস এবং সম্ভাব্য লাভ হ্রাস।

সবচেয়ে সাধারণ এক ফিউচার হেজিং. দ্রব্যমূল্যের পরিবর্তনের বিরুদ্ধে বিমা করার প্রয়োজনের কারণে ভবিষ্যৎ উদ্ভব হয়েছিল। ফিউচার চুক্তির সাথে প্রথম ক্রিয়াকলাপগুলি বাজারের তীক্ষ্ণ পরিবর্তন থেকে রক্ষা করার জন্য অবিকল করা হয়েছিল। 1950 এর দশক পর্যন্ত, হেজিং শুধুমাত্র প্রত্যাহারের জন্য ব্যবহৃত হত। বর্তমানে, হেজিং এর উদ্দেশ্য অপসারণ করা নয়, কিন্তু ঝুঁকি অপ্টিমাইজ করা।

ফিউচারের সাথে লেনদেন ছাড়াও, অন্যান্য ফিউচার উপকরণের সাথে লেনদেন, যেমন ফরোয়ার্ড চুক্তি এবং বিকল্পগুলিকেও হেজিং লেনদেন হিসাবে বিবেচনা করা যেতে পারে। যাইহোক, IFRS-এর অধীনে, একটি বিকল্পের বিক্রয় হেজিং লেনদেন হিসাবে স্বীকৃত হতে পারে না।