Оценка риска и ее необходимость. Использование управленческих данных для оценки рисков Методы оценки риска оценка ущерба

В настоящее время достаточно широкое применение находит «рисковый» подход в оценке возможных аварийных и чрезвычайных ситуаций как природного, так и техногенного характера. Учитывая присутствие оценок риска в официальных документах, необходимо рассмотреть основные положения «рискового» подхода.

Риск – это мера возможности того, что деятельность человека или проявлений природы приведут к последствиям, влияющим на человеческие ценности – жизнь, здоровье, материальное положение.

Риск принято оценивать вероятностью проявления неблагоприятного события (аварии, катастрофы, инцидента, чрезвычайной ситуации) и величиной ущерба, к которому привело это неблагоприятное событие. Правда, эти величины существуют отдельно друг от друга, т.к. их совместное существование в принципе невозможно.

Оценки риска имеют несколько функций.

I функция – оценить степень опасности производства.

II функция – сравнить однотипные производства, оборудование, территории по одним и тем же параметрам.

III функция – принять решение о выборе оборудования, производства.

IV функция – выявить особо опасные производства и принять меры по снижению риска.

Каждая функция имеет практическое назначение. Первая из них предназначена для того, чтобы выделить профессии, имеющие опасные и вредные условия труда.

Вторая функция выполняет задачу сравнительной оценки технического совершенства производств однотипных производств.

Третья функция служит основой для принятия решения о выборе оборудования той или иной фирмы, предприятия, страны, обеспечивающего большую безопасность, чем другие.

Наконец, четвертая функция предназначена для выявления той части производства, которая более остальных опасна и требует совершенствования.

8.2. Методы оценки риска

Риск – понятие достаточно распространенное и обыденное. При этом оценки риска одного и того же производства и разных людей могут быть различными. Такое возможно потому, что существуют различные подходы к оценке риска.

Технократический подход к оценке риска основан на анализе технических причин возникновения опасностей и вероятностной оценке возможностей их проявления.

Экономический подход основан на оценке ожидаемых потерь или потерь полезности в деньгах.

Психологический подход ставит во главу угла человеческую оценку опасности, не доверяя значениям вероятности, а предпочитая учитывать мнение индивида. Эти оценки, как правило, имеют вид: «очень высокий риск», «большой риск», «средний риск», «небольшой риск».

Социальный подход связывает суждение об опасности, мнением о ней в обществе в целом или группе людей. Это – «психология толпы», которая может быть заранее сформирована в обществе или возникнуть спонтанно при проявлении опасности.

Поскольку здесь рассматривается безопасность человека на производстве, то положим в основу рассмотрения технократический подход, а остальные – в качестве влияющих на поведение людей на производстве. Отметим вместе с тем, что для экономических служб на предприятии, как и для первых руководителей, важен и экономический подход наряду с технократическим. Для служб пожарной безопасности и чрезвычайным ситуациям важен, наряду с технократическим, и социальный подход, т.к. необходимо учитывать возможности паники при первых проявлениях опасности. Однако главным все-таки остаётся технократический подход.

В рамках технократического подхода разработаны и применяются следующие методы оценки риска.

Феноменологический метод , базирующийся на определении возможного протекания процесса развития опасности исходя из результатов работы оборудования, возникновения необходимых и достаточных условий.

Детерминированный метод предусматривает анализ последовательных этапов развития опасности через стадии отказов, деформаций, разрушений компонентов. Ход развития опасности описывается с помощью аналитических моделей.

Вероятностный метод предполагает оценку вероятности возникновения происшествия и расчет условной вероятности того или иного пути развития опасности. При этом анализируются разветвленные цепочки событий отказов оборудования и оценивается полная вероятность возникновения происшествия.

Каждый из методов имеет свою область применения. Феноменологический метод может быть широко использован там, где процесс развития опасности не имеет разветвлений, идет последовательно, и, следовательно, могут быть просмотрены и оценены ситуации возникновения необходимых и достаточных условий происшествия. Если же процесс развития опасности может быть разветвлен, т.е. имеются альтернативные пути развития, то этот метод наталкивается на огромные сложности.

Детерминированный метод не рассматривает случайные события, а последовательно анализирует процессы износа и старения, превышения допустимых нагрузок, закономерного разрушения, что и приводит к созданию опасной ситуации и происшествию. Сложность создания моделей последовательного разрушения, не учет случайных факторов делает этот метод трудоемким в вычислительном плане и имеющим погрешности из-за не учета случайностей. Однако в однородных (механических, электрических) системах применяется, т.к. накоплен опыт описания возникновения отказа в надежности.

Вероятностный метод широко используется в тех случаях, когда процесс развития опасности может пойти альтернативными путями в зависимости от результата того или иного события. В этом случае необходимо находить условные вероятности свершения финального события, что, собственно, и предполагает вероятностный метод. Вероятность свершения находящегося в цепочке события может определяться исходя из возможности отказов оборудования, а если это невозможно – из статистики. В этом и состоит недостаток метода, т.к. статистика редко когда определяется из однородной выборки.

Каждый день нашей жизни, не осознавая того, мы проводим в большой опасности. В повседневной рутине мы просто забываем о ней. Понимание и оценка риска довольно часто помогают избежать множества проблем, особенно в сфере бизнеса или промышленного производства. В общем определении этого понятия говорится, что это процесс, направленный на изучение и выявление действий, ситуаций или событий, которые могут негативно отразиться на вашей деятельности при принятии решений.

Оценка риска, вне зависимости от направленности, включает в себя все аспекты. Просчитываются даже те варианты, вероятность которых теоретически маловероятна. В бизнесе принято считать, что состоит из обнаружения причины риска, выявления ее источников и последующих этапов или работ, которые помогут его снизить или вовсе свести к нулю. На раннем этапе оценка риска считается самой важной для любого предпринимателя или инвестора, ведь именно она может в полной мере показать, насколько опасен очередной проект и какие испытания ждут его. Опытные бизнесмены скажут, что именно этот показатель отражает, насколько их проект окажется успешным.

Сегодня существует множество методологий, средств и подходов для изучения этого фактора, но базовая часть остается практически неизменной и состоит из следующих шагов:

Выявление возможной зоны риска.

Обнаружение и оценка риска, связанного с дальнейшей деятельностью фирмы.

Расчет негативных последствий.

Отражение выгоды при устранении риска и его последствий.

Количественная оценка риска присутствует в каждом из перечисленных этапов. Вычисления с последующим числовым отображением позволяют не только увидеть в процентном соотношении вероятность появления какого-то одного из событий, но и раскрыть картину целиком.

После подведения итогов анализа проводится оценка степени риска, что является завершающим этапом и позволяет определить целесообразность всего проекта или принимаемого решения.

О базовой части мы уже поговорили, а теперь пора разобраться в существующих методологиях. Оценка риска делится всего на три основных школы:

Каждая из них имеет множество своих направлений, технологий и подходов. Стоит отметить, что каждая оценка риска при помощи указанных методик имеет свою специфику и, соответственно, конечные результаты. Одни направлены на прогнозирования другие - на выявление степени риска при приобретении ценных бумаг фирмы и т.д. Только конкретная постановка цели или задачи позволит выбрать какую-то одну из методик или провести целый комплекс мероприятий. В любом случае, если вы хотите увидеть объективные данные и не жалеть о принятом решении, то лучшим вариантом будет обратиться к профессионалам. Сегодня на рынке существует множество экспертных фирм данной направленности, предлагающих свои услуги в различной ценовой категории.

Выявление и классификация факторов риска является фундаментальным этапом построения системы риск-менеджмента на предприятии, т.к. именно на результатах данного этапа основывается вся дальнейшая работа.

Существуют различные виды риска в зависимости от того объекта или действия, рисковость которого оценивается.

Политический риск - это возможность возникновения убытков или сокращения размеров прибыли, являющихся следствием государственной политики. Таким образом, политический риск связан с возможными изменениями в курсе правительства, переменами в приоритетных направлениях его деятельности. Учет данного вида риска особенно важен в странах с неустоявшимся законодательством, отсутствием традиций и культуры предпринимательства. Политический риск с неизбежностью присущ предпринимательской деятельности, от него нельзя уйти, можно лишь верно оценить и учесть. Политические риски можно подразделить на четыре группы:

Риск национализации и экспроприации без адекватной компенсации;

Риск трансферта, связанный с возможными ограничениями на конвертирование местной валюты;

Риск разрыва контракта из-за действий властей страны, в которой находится компания-контрагент;

Риск военных действий и гражданских беспорядков.

Технический риск определяется степенью организации производства, проведением превентивных мероприятий (регулярной профилактики оборудования, мер безопасности), возможностью проведения ремонта оборудования собственными силами предпринимательской фирмы. К техническим рискам относятся:

Вероятность потерь вследствие отрицательных результатов научно-исследовательских работ;

Вероятность потерь в результате недостижения запланированных технических параметров в ходе конструкторских и технологических разработок;

Вероятность потерь в результате низких технологических возможностей производства, что не позволяет освоить результаты новых разработок;

Вероятность потерь в результате возникновения при использовании новых технологий и продуктов побочных или отсроченных во времени проявления проблем;

Вероятность потерь в результате сбоев и поломки оборудования и т. д. Технический риск относится к группе внутренних рисков, то есть предприниматель может оказывать на данные риски непосредственное влияние.

Производственный риск связан с производством продукции, товаров и услуг; с осуществлением любых видов производственной деятельности, в процессе которой предприниматели сталкиваются с проблемами неадекватного использования сырья, роста себестоимости, увеличения потерь рабочего времени, использования новых методов производства. К основным причинам производственного риска относятся:

Снижение намеченных объемов производства и реализации продукции вследствие снижения производительности труда, простоя оборудования, потерь рабочего времени, отсутствия необходимого количества исходных материалов, повышенного процента брака производимой продукции;

Снижение цен, по которым планировалось реализовывать продукцию или услугу, в связи с ее недостаточным качеством, неблагоприятным изменением рыночной конъюнктуры, падением спроса;

Увеличение расхода материальных затрат в результате перерасхода материалов, сырья, топлива, энергии, а так же за счет увеличения транспортных расходов, торговых издержек, накладных и других побочных расходов;

Рост фонда оплаты труда за счет превышения намеченной численности либо за счет выплат более высокого, чем запланировано, уровня заработной платы отдельным сотрудникам;

Увеличение налоговых платежей и других отчислений в результате изменения ставки налогов в неблагоприятную для предпринимательской фирмы сторону и их отчислений в процессе деятельности;

Низкая дисциплина поставок, перебои с топливом и электроэнергией;

Физический и моральный износ оборудования отечественных предприятий.

Коммерческий риск - это риск, возникающий в процессе реализации товаров и услуг, произведенных или купленных предпринимателем. Основные причины коммерческого риска:

Снижение объемов реализации в результате падения спроса или потребности на товар, реализуемый предпринимательской фирмой, вытеснение его конкурирующими товарами, введение ограничений на продажу;

Повышение закупочной цены товара в процессе осуществления предпринимательского проекта;

Непредвиденное снижение объемов закупок в сравнении с намеченными, что уменьшает масштаб всей операции и увеличивает расходы на единицу объема реализуемого товара (за счет условно постоянных расходов);

Потери товара;

Потери качества товара в процессе обращения (транспортировки, хранения), что приводит к снижению его цены;

Повышение издержек обращения в сравнении с намеченными в результате выплаты штрафов, непредвиденных пошлин и отчислений, что приводит к снижению прибыли предпринимательской фирмы. Коммерческий риск включает в себя:

а) риск, связанный с реализацией товара (услуг) на рынке;

б) риск, связанный с транспортировкой товара (транспортный);

в) риск, связанный с приемкой товара (услуг) покупателем;

г) риск, связанный с платежеспособностью покупателя;

д) риск форс-мажорных обстоятельств.

Под финансовым понимается риск, возникающий при осуществлении финансового предпринимательства или финансовых сделок, исходя из того, что в финансовом предпринимательстве в роли товара выступают либо валюта, либо ценные бумаги, либо денежные средства. К финансовому риску относятся: валютный риск, кредитный риск, инвестиционный риск. Валютный риск - это вероятность финансовых потерь в результате изменения курса валют, которое может произойти в период между заключением контракта и фактическим производством расчетов по нему. Валютный риск включает в себя три разновидности: экономический риск, риск перевода, риск сделок. Кредитный риск связан с возможностью невыполнения предпринимательской фирмой своих финансовых обязательств перед инвестором в результате использования для финансирования деятельности фирмы внешнего займа.

Инновационный риск - это вероятность потерь, возникающих при вложении предпринимательской фирмой средств в производство новых товаров и услуг, которые, возможно, не найдут ожидаемого спроса на рынке. Инновационный риск возникает в следующих ситуациях:

При внедрении более дешевого метода производства товара или услуги по сравнению с уже использующимися. В данной ситуации фирма сталкивается лишь с одним видом риска - возможной неправильной оценкой спроса на производимый товар;

При создании нового товара или услуги на старом оборудовании. В этом случае к риску неправильной оценки спроса на новый товар или услугу добавляется риск несоответствия качества товара или услуги в связи с использованием старого оборудования;

При производстве нового товара или услуги при помощи новой техники и технологии. В данной ситуации инновационный риск включает в себя: риск того, что новый товар или услуга может не найти покупателя; риск несоответствия нового оборудования и технологии необходимым требованиям для производства нового товара или услуги; риск невозможности продажи созданного оборудования, так как оно не подходит для производства иной продукции, в случае неудачи.

Отраслевой риск - это вероятность потерь в результате изменений в экономическом состоянии отрасли и степенью этих изменений как внутри отрасли, так и по сравнению с другими отраслями. При анализе отраслевого риска необходимо учитывать следующие факторы:

Деятельность фирм данной отрасли, а также смежных отраслей за определенный (выбранный) период времени;

Насколько деятельность фирм данной отрасли устойчива по сравнению с экономикой страны в целом;

Каковы результаты деятельности различных предпринимательских фирм внутри одной и той же отрасли, имеется ли значительное расхождение в результатах.

Безрисковых операций в бизнесе практически не бывает. Поэтому становятся актуальными: (а) умение оценить риск и (б) выбор способов противодействия риску, т. е. выбор стратегии и тактики поведения в отношении потенциально рисковых операций.

Любая финансовая операция может быть охарактеризована с позиции дохода и (или) доходности, на которые может рассчитывать лицо, инициировавшее эту операцию. Риск, связанный с операцией, означает вероятность неполучения желаемых или ожидаемых значений целевых показателей. Хотя отклонение фактических значений от ожидаемых может быть любым по знаку. Возможны ситуации, когда фактическое значение дохода (доходности) окажется ниже желаемого значения.

Теоретически можно оценивать вероятность недостижения целевого значения, однако, факторы, влияющие на значение целевого показателя, действуют как в «положительном», т. е. благоприятном, так и в «отрицательном», т. е. неблагоприятном, направлениях. В этих условиях задача оценки легко формализуется следующим образом. Имеется целевое значение некоторого показателя; требуется дать характеристику отклонения возможных фактических значений от этой цели. Из курса статистики известно, что подобную характеристику можно получить с помощью показателей вариации, количественно описывающих вариабельность оцениваемого признака. Таким образом, в приложении к финансовым операциям речь идет об оценке вариабельности ожидаемого дохода (доходности), а в качестве критериев оценки можно использовать такие статистические коэффициенты, как размах вариации, дисперсия, среднее квадратическое отклонение, называемое иногда стандартным, и коэффициент вариации. Дадим краткую характеристику показателям.

Рассмотрим ряд статистических величин (это могут быть как абсолютные, так и относительные величины): X1, Х2, Х3, .., Хn.

Размахом вариации называется разность между максимальным и минимальным значениями признака данного ряда:

R = Хmaх - Xmin (2.20)

Этот показатель имеет много недостатков. Во-первых, он дает грубую оценку степени вариации значений признака. Во-вторых, он является абсолютным показателем и потому его применение в сравнительном анализе весьма ограничено. В-третьих, его величина слишком зависит от крайних значений ранжированного ряда.

Дисперсия является средним квадратом отклонений значений признака от его средней и рассчитывается по формуле:

Среднее квадратическое отклонение показывает среднее отклонение значений варьирующего признака относительно центра распределения, в данном случае средней арифметической. Этот показатель рассчитывается по формуле:

Все вышеприведенные показатели обладают одним общим недостатком - это абсолютные показатели, значение которых существенно зависит от абсолютных значений исходного признака ряда. Поэтому большее применение имеет коэффициент вариации, рассчитываемый по формуле:

В отношении оценки риска финансовых активов необходимо сделать три замечания. Во-первых, как отмечалось выше, количественно риск может оцениваться вариабельностью либо дохода, либо доходности. Поскольку доход в абсолютной оценке может существенно варьировать при сравнительном анализе различных финансовых активов, то принято в качестве базисного показателя, характеризующего результативность операции с финансовым активом, использовать не доход, а доходность. Распространенность и пригодность в сравнительном анализе этих статистик в данном случае объясняется тем обстоятельством, что базисным показателем при расчетах является доходность, т. е. относительный показатель, сопоставимый как в динамике, так и по различным видам активов. Поэтому независимо от анализируемых активов соответствующие им показатели доходности и дисперсии однопорядковы и нет острой необходимости применять в оценке коэффициент вариации. Приведенные формулы рассчитаны на дискретные ряды. В приложении к финансовым активам они могут применяться в ретроспективном анализе. При оценке риска используют модификации формул (2.21) и (2.22), в которых весами значений ожидаемой (или требуемой) доходности являются вероятности их появления.

Оценивая риск, следует иметь в виду, что с течением времени риск, ассоциируемый с данным активом, возрастает. Отсюда можно сделать очень важный вывод: чем более долговременным является данный вид актива, тем он более рискован, тем большая вариация доходности с ним связана.

Оценка рисков организации является наиболее сложным этапом при построении системы риск-менеджмента. Наиболее рациональным представляется осуществление оценки рисков в следующей последовательности:

1. качественная оценка рисков;

2. количественная оценка рисков;

3. определение толерантности к рискам;

4. составление карты рисков.

Как правило, качественная оценка направлена на выявление взаимосвязи основных видов, факторов и причин рисков. Она представляет собой оценку условий и источников возникновения рисков, в ходе которой проводится анализ факторов и выявляются наиболее рискоопасные области с целью определения количественной структуры основных рисков компании.

При анализе факторов следует обратить внимание на сферу их проявления, степень их влияния на достижение поставленных целей, вероятность проявления отдельных факторов риска, а также их взаимосвязь.

Качественная оценка - это более простой способ, но менее точный и надежный. Поэтому по возможности компания должна также использовать количественное измерение степени влияния рисков, которое проводится на основе их качественного анализа и состоит в определении численных величин отдельных видов риска и риска деятельности организации в целом.

Выбор того или иного метода зависит от различных факторов, в частности, от вида оцениваемого риска, от того, с какой позиции рассматриваются сущность риска, его влияние на результаты деятельности предприятия, от наличия возможности получения исходной информации и ее объема. В зависимости от полноты используемой информации методы оценки рисков можно объединить в три группы с учетом следующих условий:

Определенности, когда в наличии имеется полная информация о рисковой ситуации (например, в виде бухгалтерской отчетности);

Частичной неопределенности, когда информация существует в виде частот наступления рисковых событий;

Полной неопределенности, когда информация о выявленных рисках полностью отсутствует.

В первом случае используют расчетно-аналитические методы оценки рисков (абсолютные, относительные и средние показатели); во втором - экономико-статистические и вероятностные (модель Марковица, точечная и интервальная оценка показателей, метод VaR, метод Risk Metrics, анализ сценариев развития событий: метод «дерево решений» и метод «Монте-Карло»), а также рейтинговые и аналоговые методы; в третьем - рейтинговые, аналоговые и экспертные (индивидуальная экспертная оценка, коллективная экспертная оценка: метод «мозговой атаки», метод Дельфи и т.д.). В завершении должно быть произведено разделение рисков на существенные риски, реализация которых может повлечь за собой серьезные последствия (как отрицательные, так и положительные) для компании, и несущественные, которые также принимаются во внимание и подлежат пересмотру в следующем цикле процесса риск-менеджмента, но на данном этапе не оказывают принципиального влияния на финансовое благосостояние организации.

После проведения качественной и количественной оценки рисков, следует определить допустимый размер рисков, к которому компания готова на данном этапе своего развития, то есть уровень толерантности. В практической деятельности уровень толерантности к рискам часто определяют как некую фиксированную сумму, в пределах которой компания готова рисковать (например, в фиксированном процентном отношении к плановому показателю операционной прибыли на текущий год, в размере отведенной под это величины резервов и т.п.).

Выявленные и оцененные риски компании следует наносить на карту рисков. На практике она обычно строится на основании таких параметров, как вероятность воздействия рисков и величина потерь (ущерба) в абсолютном или относительном выражении. Она делится на несколько областей таким образом, что риски, попадающие в одну область, являются одинаково опасными для компании. Основное значение карты рисков заключается в их расположении по отношению к границам толерантности. В результате этого разрабатывается стратегия и конкретный план действий по переводу рисков из зон умеренного и катастрофического рисков в допустимую зону, что является одним из основных условий повышения стабильности и эффективности деятельности организации.

Для предпринимателя важно знать действительную стоимость риска, которому подвергается его деятельность. Под стоимостью риска следует понимать фактические убытки предпринимателя, затраты на снижение величины убытков или затраты по возмещению убытков и их последствий. Правильная оценка риск-менеджером действительной стоимости риска позволяет ему объективно представить объем убытков и наметить путь по их уменьшению.

Затраты на покрытие ущерба делятся на прямые и косвенные. Прямые затраты легко оценить. К ним относятся затраты на ремонт поврежденного имущества, выплаты за ущерб третьим лицам. Косвенные затраты оценить труднее. Они включают в себя потерю имиджа, потери из-за брака, затраты, связанные с ухудшением здоровья персонала, потери из-за прерывания деловой активности. Потери, которые может понести компания при попадании в негативную ситуацию:

Экономические;

Потеря репутации;

Потери времени.

Для проведения оценки рисков необходимо провести описание рисков. Для этого многими экспертами рекомендуется карта риска - графическое и текстовое описание рисков организации. Карта рисков делает их очевидными, позволяет оценить ситуацию и принять решение. С ее помощью легко можно найти путь достижения целей бизнеса с наименьшим риском.

Одним из вариантов построения карты рисков является матрица "вероятность - потери". Наиболее распространенной является матрица размером 5x5 (то есть состоящая из 5 ячеек вероятности и 5 ячеек потери). По одной оси указывают силу воздействия риска (ущерб от него), а по другой - вероятность возникновения. Арабские цифры на карте обозначают риски, которые были классифицированы по пяти категориям значимости и пяти категориям вероятности. Выявленный риск размещается в специальную отдельную ячейку. Каждому интервалу на шкале вероятностей и шкале потерь присваивается значение в баллах от 1 до 5 на основании Таблицы 1.

Таблица 1 - Классификация рисков по вероятности возникновения

Например, вероятность воздействия риска нарушения графиков поставок сырья при строительстве была оценена экспертами в 0,9 балла. На основании таблицы 1 данному интервалу вероятности (0,9 < P < 1,0) соответствует 5 баллов. Аналогично оцениваются и потери. Возможные потери более 90% от плановой прибыли оцениваются в 5 баллов, а, например, потери от 40% до 60% плановой прибыли по объекту оцениваются в 3 балла. В этом случае прибегают к Таблице 2. Допустим, возможные потери были оценены экспертами в 80% от плановой прибыли (что соответствует 4 баллам).

Таблица 2 - Классификация рисков по величине потерь

Таким образом, для каждого риска определяется величина возможных потерь и вероятность возникновения в баллах, которые обозначают соответствующую строку и столбец в матрице.

На их пересечении получаем ячейку с индексом риска (Ir).

Другое его название - ранг риска. Он определяется по формуле:

Для предыдущего примера риск нарушения графиков поставок сырья классифицируется как возможный риск (P = 5 баллов), ожидаемая величина потерь (I = 4 балла). Следовательно, индекс риска будет равен: Ir = 20.

Это позволяет сделать вывод о том, что уровень данного риска является непереносимым (таблица 6) , а степень воздействия критической (таблица 5)

Этот риск требует немедленного плана проведения работ по его минимизации для предотвращения срыва реализации проекта.

Таблица 3 - Классификация рисков по степени воздействия

Таблица 4 - Классификация рисков по уровню воздействия

Индекс риска дает возможность судить о степени воздействия и уровне риска. Степень воздействия показывает серьезность негативных последствий в будущем и показывает будущее развитие событий в процессе реализации проекта.

Уровень риска характеризует степень его приемлемости для компании и показывает, нуждается ли данный риск в нейтрализации или нет. Если в нашем проекте выявлены недопустимые риски, то они обрабатываются в первую очередь. Чтобы оценить вероятные потери, необходимо рассчитать степень воздействия каждого риска, а чтобы знать о необходимости нейтрализации - уровень каждого риска.

Рассмотрим процесс построения карты рисков. Он состоит из нескольких этапов:

1. Идентификация рисков - это определение рисков, которые могут оказать влияние на проект, направление деятельности или компанию в целом. Для проведения данной процедуры необходимо обладать информацией. Прежде всего, о конечном продукте. Например, если устанавливаются риски проекта, необходимо знать его сроки исполнения, его стоимость, потребность в персонале, поставщиков (их надежность, могут ли они изменить цены). Для составления карты рисков применяются такие методы, как интервью, формализованные и неформализованные опросники, обзоры и исследования отрасли, анализ документационного комплекта компании, численные методы оценки и т.п. Важным моментом при оценке рисков является количественный анализ финансовой отчетности. Карту рисков можно построить либо для всей компании, либо для какого-либо подразделения. Кроме того, карты рисков могут быть составлены для направления деятельности предприятия или для отдельного проекта. Анализ рисков позволяет оценить общую картину уязвимости компании, то есть выявить все угрозы непрерывности ее работы. Подобная процедура в компании должна проводиться регулярно.

2. Описание и оценка рисков. На этом этапе команда прибегает к мозговому штурму. Выявленные риски ранжируются, составляется их письменное описание, которое заносят в специальную таблицу. Подобная таблица заполняется каждым экспертом.

Таблица 5 - Экспертная оценка риска

Каждому риску присваивают идентификационный номер. Ключевыми моментами являются такие графы таблицы, как "уязвимость" компании (объект риска), факторы риска и его последствия (вероятность и ущерб от риска). Как вероятность риска, так и ущерб могут быть определены как в качественных, так и в количественных терминах.

Следующий шаг в процессе оценки рисков - составление сводной таблицы на основании данных всех экспертов. Экспертам может быть присвоен уровень компетентности, который является конфиденциальным. Например, по пятибалльной шкале: 5 - экспертам с самым высоким уровнем компетентности и 1 - с самым низким. Эту таблицу заполняет директор департамента управления рисками.

Таблица 6 - Экспертная оценка риска с учетом компетентности эксперта

Заключительный шаг в построении карты - размещение рисков на карту рисков на основании рангов их воздействия и ранга вероятности. Каждый риск рабочая группа размещает в соответствующую ячейку. На карте определяют те риски, которые требуют постоянного контроля. Те угрозы, которые находятся ниже границы, в настоящее время считаются приемлемыми, но это вовсе не означает, что ими вовсе не нужно управлять .

Главным этапом при построении общей системы риск-менеджмента является разработка методики непосредственно по управлению рисками, поскольку именно управление рисками прямо направлено на защиту деятельности организации от их негативного воздействия.

Анализ и оценка рисков является важным этапом технологии риск-менеджмента. Предвестница планирования мероприятий по снижению вероятности угроз, оценка может производиться как на основании данных финансовой отчетности, так и с опорой на управленческие сведения. Управление, как правило, использует прошлый опыт, анализ текущей ситуации внутри предприятия и во внешнем мире, а также прогнозные предположения. Методы оценки рисков по данным управленческой информации являются предметом рассмотрения в настоящей статье.

Оценка предпринимательских рисков

Предполагается, что предыдущие этапы управления рисками к моменту их анализа и оценки на предприятии уже выполнены. Это означает, что результаты выявления основных факторов и идентификации риска позволили произвести их первичный анализ, некоторую качественную и количественную оценку. В предпринимательской деятельности все потери сводятся к трем основным угрозам:

• неожиданного падения размеров прибыли;
• вынужденного изыскания средств для расходов на снижение потерь;
• дополнительных расходов на возмещение убытков и последствий возникшего ущерба.

Форма предпринимательских потерь принимается во внимание в трех вариантах выражения: абсолютном, относительном и промежуточном. Методология оценки потерь выделяет, в зависимости от рассматриваемых ресурсов, следующие их виды.

1. Материальные.
2. Трудовые.
3. Стоимостные.
4. Временные.
5. Специальные.
6. Интеллектуальные.
7. Информационные.

Все указанные выше виды потерь достаточно очевидны. Стоимостные потери несут в себе прямую финансовую угрозу компании в форме падения доходов, незапланированных платежей (налогов, штрафов, пени и иных неустоек), непосредственного денежного ущерба, утраты ценных бумаг и т.п. На предприятии могут возникнуть и специальные потери, среди которых различают ущерб экологии и окружающей среде, потерю имиджа, престижа компании и его руководства, ущерб здоровью сотрудников. Классификация возможных предпринимательских потерь представлена на схеме далее.

Классификация форм и видов предпринимательских потерь

Представленная выше классификация охватывает практически все возможные виды рисков неблагоприятных событий, которые могут возникнуть в любой организации. Методология оценки риска предпринимательских потерь в научной литературе присутствует достаточно широко. Ее прикладное развитие в интерпретации профессора Токаренко Г.С., на мой взгляд, представляет наибольший практический интерес. Некоторые методологические посылы заимствованы из курса лекций названного автора.

Моделирование оценки предполагаемых последствий предпринимательского риска основано преимущественно на математических методах. При этом модели оценки, основанные на управленческой отчетности, могут быть выражены через функцию исследуемых параметров и показателей деятельности. Классификация и рисковая оценка таких параметров, как доход, прибыль, убытки, ущерб и т.п., служат предметом особых забот менеджмента на предприятии. Формула функции для оценки динамики исследуемого параметра учитывает вероятность рискового события и уровень его последствий.

Математическая модель оценки предпринимательского риска

Методы оценки риска основываются на анализе типовой финансовой отчетности: баланса, отчета о прибылях и убытках и т.п. Кроме того, используются статистические данные управленческого учета, которые крайне полезно собирать на предприятии. Пригодится также и анализ внешних рынков: фондового, валютного, сырьевого, трудового и т.д. С использованием информационной базы руководителям для определения размера риска потребуется выполнить некоторые расчеты из сферы математической статистики и теории вероятности.

Вероятностные способы оценки

Следует учитывать, что сами действия по формированию вероятностной модели оценки риска и его анализа достаточно трудоемки. Связано это с тем, что факторы риска субъективны и постоянно претерпевают изменения. Кроме того, результаты работ по оценке весьма трудно формализовать. Поэтому, разрабатывая модели оценки, необходимо тщательно анализировать исходную информацию, экспертные позиции на предмет системности и целевого характера выявленных причин и факторов риска.

Основные методологические моменты

Сама природа предпринимательского риска предполагает некоторую вероятность возникновения неблагоприятного события. Это означает, что рассматривая его как вероятностную категорию, мы в полной мере можем применить математический инструментарий, использующий так называемые стохастические модели. Для наилучшего представления об уровне риска используется функция плотности распределения, связанная со стандартным нормальным законом распределения.

Настоящий закон может быть охарактеризован тем обстоятельством, что статистические данные по изучаемому параметру (убыткам, потерям, доходам) группируются вокруг определенного центра с примерно одинаковым разбросом влево и вправо. И если данный разброс представить визуально, то возникает образ колоколоподобной кривой, который в теории вероятности именуется графиком плотности вероятности.

График плотности вероятности

Функции нормального распределения f(t) свойственны следующие основные черты, используемые для оценки рисков.

1. Это четная функция (следует из формулы 1), что означает неизменность ее значения при смене знака ее переменной.
2. Тождественность моды, медианы и среднего значения параметра.
3. Плотность вероятности стремится к нулю при условии, что текущая переменная стремится к бесконечности независимо от знака значения переменной.
4. Плотность вероятности максимальна при текущей переменной, равной 0.
5. Площадь под кривой равна 1,0 (следует из формулы 2).

У представленного закона имеется хороший потенциал применения для оценки риска после идентификации. Представим себе, что параметром, исследуемым с позиции рисков, является доход компании. Свойства нормального закона распределения могут быть использованы с применением «правил сигм». Различают правила одной сигмы, двух сигм и трех сигм.

Вероятностные модели 3σ

Выше размещен график плотности вероятности, использующий статистические сведения, накопленные за длительный период по доходам компании, к которому применены правила «сигм». К примеру, математическое ожидание соответствует значению 20 млн. рублей. Среднеквадратическое отклонение σ имеет значение 2 млн. рублей. Следовательно, отложив влево и вправо от центральной оси по 1 σ, мы с вероятностью 0,68 можем утверждать, что прогноз дохода окажется в пределах от 18 до 22 млн. рублей. Применив правило двух сигм, мы с вероятностью 0,95 получим диапазон от 16 до 24 млн. рублей, и т.д.

Методы анализа рисков, основанные на вероятностной модели, применимы на любом предприятии. Предположим, мы от периода к периоду имеем определенное значение дохода и хотим на следующий год получить значение риска падения дохода ниже требуемого. Тогда мы должны допустить, что:

1. Статистика рассматриваемого параметра подчиняется нормальному закону распределения.
2. Нам удалось рассчитать среднее значение параметра.
3. Рассчитан разброс в виде среднеквадратического отклонения от среднего значения.

Пример оценки риска по вероятностному методу

Риск рассматривается с позиции вероятности возникновения результата меньше требуемого размера заданного параметра. Само значение риска исчисляется как интеграл от -∞ до уровня требуемого значения (в нашем случае – дохода) плотности распределения по нормальному закону распределения. Если названные выше допущения соблюдены, тогда риск определяется как площадь, показанная на размещенной ниже диаграмме плотности нормального распределения.

Модель визуального определения риска на кривой плотности нормального распределения

Разберем практический пример реализации вполне конкретного инвестиционного проекта. В результате выявления основных факторов риска и его идентификации установлены основные угрозы успеху проекта. Экспертный анализ рисков позволил установить, что опасность представляет несвоевременное погашение кредита банка, который компания намерена получить под инвестиции. Среднее время реализации проекта – 3 года. Время реализации имеет вероятный разброс в полгода, поэтому с некоторым запасом ссудные средства привлекаются на срок – 4 года. Следует вопрос: есть ли риск того, что компания вовремя не вернет кредит? Как избежать дополнительных штрафных санкций от банка и не допустить нарушения кредитной истории?

Модель расчета риска для примера инвестиционного проекта

Поскольку мы предполагаем соблюдение типовых допущений вероятностного метода оценки, заданных трех условий достаточно, чтобы произвести надлежащие расчеты. Запускаем Excel и задаем ряд временных значений из расчета предельного срока окупаемости проекта в 60 месяцев. Поскольку плотность распределения подчиняется нормальному закону распределения, нам нужно рассчитать значение риска по формуле 6. В Мастере функций выбора формул в категории «Статистические» выбираем «НОРМ.РАСП», вводим значения ряда Х, среднее – 36, стандартное отклонение – 6, интегральная – «ЛОЖЬ». По полученным значениям функции строим диаграмму, образ которой представлен ниже.

Выписка из расчета функции нормального распределения и соответствующей кривой

Далее в отдельном поле задаем через функцию формулу «=(1-НОРМ.РАСП (42;36;6;ИСТИНА))*100%» и рассчитываем значение риска, которое получается на уровне 16%. Результаты определения риска по данному методу означают, что с вероятностью 16% при заданных условиях кредит не будет погашен в срок. Изменяя условия длительности кредита, увеличив его на 3 месяца, мы добиваемся того, что значение риска снижается до 6,6%. Зона риска отмечена на диаграмме в форме площади, обозначенной красными стрелками.

Таким образом, методология вероятностной оценки позволяет руководству компании просчитывать варианты решений, гипотетически выдвигаемых после выявления и идентификации рисков. Выбирается наиболее приемлемый вариант. Однако не следует забывать, что у каждого варианта есть своя цена, и в нашем примере увеличение длительности кредитования повлечет дополнительные издержки на обслуживание ссуды банка.

Применение метода VaR в оценке риска

Работу, продемонстрированную на примере выше, полезно проводить на этапе планирования, когда проект еще не начат, и потребность выявления срока кредитования высока. Методы анализа рисков помимо рассмотренного варианта оценки включают еще один интересный метод, именуемый VaR. Под VaR следует понимать такое значение параметра (убытка, потерь, ущерба), которое может появиться с вероятностью 1-α, где α – доверительная вероятность, которую мы назначаем сами.

Иными словами, оценка VaR предполагает, что с доверительной вероятностью α можно с уверенностью рассматривать возможные потери, которые не превысят заданную величину. Исходная формула VaR отражена на графической модели кривой плотности нормального распределения под №7а, размещенной несколько ниже. Мы задаем доверительную вероятность как образ личного восприятия степени надежности ответа на наш вопрос. Например, доверительная вероятность 0,95 означает, что в 95% случаев наши ожидания оправдаются, а в 5% наступят неблагоприятные для нас события. Варианты краткого определения понятия VaR в рискологии:

• рисковая стоимость;
• стоимость риска;
• стоимость против риска.

Модель расположения VaR на кривой плотности нормального распределения

Вернемся к нашему примеру. Чтобы уменьшить риск, нам следует длительность кредита сдвинуть вправо по кривой, и, как мы уже отмечали, рисковая стоимость при этом начнет расти. Дополнительная плата возникнет за счет издержек на проценты. Если же экономика проекта не позволяет увеличивать стоимость привлекаемых ресурсов, то длительность кредитования можно наоборот уменьшить (сдвинуть продолжительность ссуды влево). Ниже на образе кривой нормального распределения для примера показано применение формулы 7 по описанным сдвигам срока. Красными стрелками отображена площадь, соответствующая остающемуся риску потерь после реализации вариантов решений.

Изменение значения риска в процессе манипуляций с показателем VaR

До сих пор мы считали VaR идеализированным способом рискового маневрирования. Делался ряд допущений, что известны среднее время х, среднеквадратическое отклонение и форма распределения. В реальности часто все обстоит иначе. В большинстве случаев менеджмент обладает только статистической информацией, а все остальное приходится с трудностями считать самим. Поэтому метод VaR включает виды вариантов реализации, классификация которых учитывает информационную специфику и способ вычислений. Различают следующие варианты расчета VaR:

• вероятностные (аналитические) способы;
• статистические способы;
• имитационные техники (в условиях, когда никакой статистики нет).

Статистические способы оценки риска

В случае, когда мы не знаем нормального закона распределения оцениваемого параметра, а в наличии имеется только набор статистических данных, мы все же можем рассчитать риск. Для начала предстоит узнать средний результат, то есть найти точку, вокруг которой происходит рассеивание значений. Для этого используется формула за №9 из представленной ниже группы.

Состав формул статистических методов оценки риска

Далее нам предстоит выяснить, как далеко или как близко от полученного среднего значения группируются все остальные «точки» наблюдения. Дело в том, что риск напрямую связан с величиной разброса. Для меры риска достаточно хорошо подходит параметр – среднеквадратическое отклонение, которое рассчитывается по формуле за №13. Если рисковое решение, которое намерено принять руководство компании, достаточно важное, то предпочтительнее в дополнение к указанной формуле применить расчет дисперсии (11).

Четвертый показатель статистических методов – вариация отклонения результата (15) полезен при сравнении решений по двум альтернативным вариантам, по которым сложно определиться, что важнее: минимизация риска или анализируемый параметр (доход, ущерб, потери). Поясним это на примере визуальной модели сравнения вариантов решения, представленной далее.

Модель для принятия рискового решения по соотношению риска и доходности

В данном случае вновь рассматривается рисковое решение, связанное с доходом компании. Для начала рассмотрим самый сложный вариант: точки S и F. В практике часто случается так: решение S дает и больший доход, и больший риск по сравнению с вариантом F. В этом случае весьма полезен показатель вариации отклонения результата (15). На основе этого показателя выбирается то решение, у которого значение риска на одну единицу дохода меньше. Среди вариантов С, В и А выбирается А, имеющее меньший риск при едином значении дохода. Из двух решений D и E предпочтение отдается варианту Е, несущему больший доход при одинаковом риске.

До сих пор мы рассматривали статистические способы оценки риска с учетом экстраполяции значений, наблюдаемых в прошлом в будущее. Предполагалось, что основные тенденции будут сохранены. На самом деле, часто тенденции имеют свойство «ломаться». Если же отказаться от экстраполяции, то нужно применять сценарный метод, который учитывает вероятность того или иного варианта развития событий по исследуемому параметру. Следовательно, формулы должны получить механизм коррекции расчетов на вероятность предполагаемых сценариев. Измененные формулы представлены выше под номерами 10, 12 и 14.

Применение элементов теории игр

В практике проектной деятельности встречаются еще более сложные ситуации, когда отсутствует хотя бы минимальная статистика и применить статистическую и вероятностную методику не представляется возможным. Предположим, рассматриваются три новых направления деятельности А1, А2, А3 и четыре проектных решения П1, П2, П3, П4. Практически всегда возникает стартовый вопрос: по какому критерию будем выбирать решение? В подобном случае приходится производить экспертный анализ рисков, используя элементы игры с выбранными правилами или критериями из нескольких вариаций.

Модель принятия решения в условиях неопределенности на основе проектного примера

Исходная информация для поиска оптимального решения формируется в матричной форме. Первая матрица дохода строится по аналогии с так называемой матрицей «игры с природой», подобно тому, как люди угадывают состояние погоды. Элемент матрицы формируется как ожидаемый выигрыш субъекта при реализации им варианта А (дохода) и состояния среды П (проекта). Матрица рисков или матрица упущенных возможностей – это второй информационный блок системы поиска решения, производный от первого. Данный метод, хотя и не отличается точностью, тем не менее, позволяет упорядочить имеющиеся сведения и оценить соотношение «выигрыш-потери» в различных сочетаниях. Для принятия рискового решения используются следующие критерии.

1. Принцип Максимакса. По нему производится выбор варианта из предположения, что события будут развиваться по самому благоприятному сценарию: лучший доход среди направлений, лучший доход среди проектов.
2. Принцип Вальда. Выбирается наилучший из наихудших вариантов реализации.
3. Принцип Сэвиджа. Выбирается наименьшее значение из максимальных проектных рисков. Риски рассчитываются следующим образом: берется максимальное значение дохода по столбцам (проектам) и принимается за нулевое значение риска. Все остальные значения риска в столбце высчитываются путем вычитания из максимального дохода доходного значения по позиции.
4. Критерий Гурвица. Американский экономист российского происхождения ввел коэффициент, который учитывает субъективное отношение аналитика к риску. Эта процедура позволяет сузить область принимаемых решений.

Показатели риска и методы его оценки дают ключевую возможность принять важные решения и спланировать мероприятия по его минимизации. Особенное значение это имеет в проектно-инвестиционной деятельности. Поэтому настоящая статья представляет интерес в первую очередь для проект-менеджеров. Ее тема достаточно сложна, хотя в ней практически отсутствует высшая математика, но вопросы теории вероятности и математической статистики не всеми воспринимаются легко. Тем не менее, в зону практических методов оценки рисков нужно обязательно идти, возможно, преодолевая внутренний дискомфорт. Однозначно, освоив их сначала на элементарном уровне, РМ станет получать совершенно иной, качественно лучший результат проектов на выходе.

При анализе рисков руководствуются качественными и количественными показателями.

Качественный анализ рисков в инновационной деятельности предприятия позволяет создать структуру рисков. Качественный анализ риска заключается в выявлении источников и причин риска, этапов и работ по проекту, при выполнении которого возникает риск.

Он состоит из ряда этапов:

Определение потенциальных зон риска;

Выявление рисков;

Прогнозирование практических выгод и возможных негативных последствий проявления выявленных рисков.

Результаты качественного анализа, в свою очередь, служат исходной базой для проведения количественного анализа.

Выделяют следующие методы качественного анализа рисков:

1. Метод экспертных оценок.

3. Контрольные списки источников рисков.

В бизнес-практике используются следующие количественные методы анализа рисков :

Анализ чувствительности критериев эффективности и платежеспособности компании;

Анализ вероятностных распределений потоков платежей;

- метод Монте-Карло (имитационное моделирование) и др.

Помимо приведенных методов существуют методы, реализованные в виде программного обеспечения. Наиболее известные из них: Monte Carlo (Primavera Project), Risk (Project expert) и др..

Выбор метода оценки риска зависит от ряда факторов:

Объем и качество исходных данных. (Н: Если имеется значительная информационная база, то возможно использование метода имитационного моделирования. В противном случае применяется метод экспертных оценок.)

Запас времени и технический потенциал. (Н: Если расчет не является срочным и компания располагает техническими возможностями, то выбирается метод Монте-Карло.)

Глубина расчетных данных и горизонт прогнозирования.

Метод экспертных оценок

Метод экспертных оценок представляет собой комплекс логических и математических процедур, направленных на получение заключения эксперта по определенному кругу вопросов.

Преимущества:

1. Возможность использования для принятия оптимальных управленческих решений опыта и интуиции компетентного специалиста. Экспертным путем могут устанавливаться характеристики риска.

2. Отсутствие необходимости точных данных и дорогостоящих программных средств, а также простоту расчетов.

Недостатки:

Трудность в привлечении независимых экспертов и объективность их оценок.

Если для этого привлекаются специалисты, то данный метод считается разновидностью метода экспертных оценок (недостаток).

В данном методе прибегают к системе оценки в баллах. Риск-менеджер может самостоятельно выбрать наиболее подходящую для своей компании систему оценок (преимущество).

Эксперт присваивает каждому риску определенный балл в зависимости от его влияния на проект (или всю компанию). Результатом данного метода является заполненная таблица "рейтинг рисков". В таблице приводится перечень факторов, по которым проводится качественный анализ риска деятельности предприятия.

В данной таблице представлена характеристика степени риска по каждому фактору. Оценка риска проводится риск-менеджером, которые проставляют баллы от единицы до трех, в зависимости от того, как оценен риск: если он высок, то проставляется 1, средний - 2, низкий - 3.

В результате приведенных значений получают общую (интегральную) оценку инновационного риска.

Пример: В результате оценки можно получить величину коэффициента риска, которая располагается в интервале от 1 до 3. (Т.о. размер интервала - 0,7 (2/3))

Если коэффициент риска находится в интервале, то стратегия обеспечения доходности инновационной деятельности разрабатывается в условиях высокого риска.

Если значение коэффициента входит в интервал, то стратегия разрабатывается в ситуации среднего риска.

Если величина коэффициента принимает значение, то риск минимален.

В примерной таблице приводится перечень факторов, по которым проводился качественный анализ рисков инновационной деятельности в строительной компании.

Рассчитаем общую оценку риска из условия, что оценка проведена пятью экспертами:

R1 = 48 / 28 = 1,714.

R2 = 42 / 28 = 1,5.

R3 = 47 / 28 = 1,679.

R4 = 45 / 28 = 1,6.

R5 = 50 / 28 = 1,78. (28- кол-во оцененных факторов)

Найдем общую оценку рисков инновационной деятельности:

Rобщ = (1,714 + 1,5 + 1,679 + 1,6 + 1,78) / 5 = 1,65.

В результате оценки получена величина коэффициента риска инновационной деятельности, которая располагается в интервале от 1 до 1,7. Это означает, что стратегия обеспечения доходности инновационной деятельности разрабатывается в условиях высокого риска и есть необходимость снижать риск посредством воздействия на факторы с высокой и средней оценкой. Оценка посредством данной методики еще раз подтверждает необходимость разработки мероприятий по уменьшению риска в инновационной деятельности.

Контрольные списки источников рисков

Суть данного метода заключается в использовании сведений исторического характера. Он базируется на том, что используются списки рисков, составленные ранее для предыдущих проектов или деятельности. В рамках данного метода анализируются прошлые происшествия, факторы рисков, убытки, которые они вызвали. После реализации каждого проекта в этот список вносятся дополнения, поэтому он постоянно расширяется.

Достоинства : Данный метод помогает компании анализировать ошибки прошлого и больше их не повторять.

Недостатки: Сложность данного метода заключается в формировании подобного списка и правильной его интерпретации. Помимо этого часть негативных событий может быть не внесена в контрольный список, и, соответственно, они не будут учтены в будущем.

Этот метод применим только на этапе идентификации рисков. Данный метод может использоваться только в качестве дополнения к другим.

Метод корректировки нормы дисконта с учетом риска

Суть метода заключается в корректировке некоторой базовой нормы дисконта, которая считается безрисковой (Н, предельная или средняя стоимость капитала для фирмы).

Такая корректировка проводится путем прибавления величины премии за риск, которая рассчитывается экспертным путем либо по внутрифирменным методикам. После этого осуществляется расчет критериев эффективности инвестиционного проекта по вновь полученной норме. Чем больше риск, тем выше величина премии.

Метод достоверных эквивалентов

Метод заключается в корректировке денежных потоков платежей путем расчета введения специальных понижающих коэффициентов (коэффициенты достоверности) для каждого периода реализации проекта. В качестве достоверного эквивалента чаще всего используется математическое ожидание.

В рамках данного метода осуществляется приведение запланированных платежей к величине платежей, поступление которых не вызывает сомнений и значения которых могут быть определены абсолютно точно.

Метод "Точка безубыточности"

Успех работы любой компании измеряется величиной полученной прибыли и ее ростом. Рост прибыли, как правило, связывают с ростом объемов продаж.

Точка безубыточности как показатель характеризует объем продаж, при котором выручка от реализации совпадает с издержками. Издержки могут быть разделены на постоянные и переменные. Постоянные - не зависят от объема производства (это затраты на аренду, освещение, повременная зарплата, содержание оборудования). Переменные издержки изменяются прямо пропорционально объему производства (к ним относятся сырье, материалы, сдельная зарплата).

Метод "Анализ чувствительности"

Метод "Анализ чувствительности" заключается в анализе и оценке влияния исходных параметров проекта на его конечные характеристики (NPV, чистая прибыль и др.).

Данный метод позволяет узнать, как изменяются показатели эффективности инвестиционного проекта при изменении входных данных. Метод основан на анализе изменений выбранных переменных в определенных границах, причем остальные остаются неизменными. Чем больше диапазон, в рамках которого могут происходить изменения с тем условием, что NPV и норма прибыли остаются положительными величинами, тем устойчивее проект.

Метод сценариев

Метод сценариев основан на имитации нескольких вариантов развития проекта. Обычно их три - оптимистический, вероятный и пессимистический. По каждому варианту оцениваются риски.

Данный метод позволяет получить информацию о возможных отклонениях по проекту с учетом взаимодействия действующих факторов. Важным преимуществом данного метода также является возможность получения наглядной картины различных вариантов реализации проекта.

Этапы анализа проекта методом сценариев:

1) выбор нескольких вариантов изменений ключевых показателей (возможные сценарии, например оптимистический, вероятный и пессимистический);

2) определение вероятностной оценки по каждому варианту изменения (определяется экспертным путем);

3) расчет величины результативного показателя (NPV, чистая прибыль и т.д.) по каждому сценарию;

4) анализ полученных результатов.

Метод "Дерево решений"

Он предполагает, что у проекта существует несколько вариантов развития. Каждое решение, принимаемое по проекту, определяет один из сценариев его дальнейшего развития. При помощи дерева решений решаются задачи классификации и прогнозирования.

Дерево решений - это схематическое представление проблемы принятия решений. Ветви дерева решений представляют собой различные события (решения), а его вершины - ключевые состояния, в которых возникает необходимость выбора.

Чаще всего дерево решений является нисходящим, то есть строится сверху вниз. Выделяют следующие этапы построения дерева решений:

1. Первоначально обозначают ключевую проблему. Это будет вершина дерева.

2. Для каждого момента определяют все возможные варианты дальнейших событий, которые могут оказать влияние на ключевую проблему. Это будут исходящие от вершины дуги дерева.

3. Обозначают время наступления событий.

4. Каждой дуге прописывают денежную и вероятностную характеристики.

5. Проводят анализ полученных результатов.

Основа наиболее простой структуры дерева решений - ответы на вопросы "да" и "нет".

Пример. Руководителю отдела нужно принять решение относительно закупки станков. Второй станок более экономичный, но и в то же время более дорогой и требует больших накладных расходов. Руководителю нужно выбрать тот станок, который обеспечит максимизацию прибыли.

Руководитель оценивает вероятность спроса на продукцию, производимую на станках:

2000 единиц с вероятностью 0,4;

3000 единиц с вероятностью 0,6.

Дерево решений

Станок 1: 840 000 x 0,4 + 1 510 000 x 0,6 = 1 242 000.

Станок 2: 1 180 000 x 0,4 + 2 120 000 x 0,6 = 1 744 000.

Таким образом, приобретение второго станка более экономично.

Метод Монте-Карло

Является одним из методов имитационного моделирования. Основное его отличие: в методе Монте-Карло не производится моделирование с использованием реально наблюдаемых значений рыночных факторов. Вместо этого выбирается статистическое распределение.

Суть данного метода заключается в построении модели, состоящей из случайных величин, над которыми проводится серия экспериментов с целью выявления влияния исходных данных на зависящие от них величины. Например, на платежеспособность.

В качестве базы для проведения экспериментов при анализе инвестиционного проекта используют данные об объемах продаж, ценах, затратах.

Значимость данного метода обусловлена сложностью проектных решений, высокой нестабильностью и неопределенностью информации при инвестиционном проектировании.

Главной сложностью при использовании метода Монте-Карло является выбор адекватного распределения для каждого рыночного фактора и оценка его параметров. Другая проблема заключается в больших затратах времени и технических ресурсов. Кроме того, гипотетические распределения вероятностей могут не соответствовать реальности.